“上海金”横空出世 有望与纽约、伦敦三足鼎立

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今天(4月19日)，上海黄金基准价集中定价合约正式挂牌交易。根据上海黄金交易所(以下简称“黄金交易所”)的最新公告，4月19日上海黄金集中定价合同首日交易的基准价为人民币257.97元/克..

上海黄金的推出意味着，作为全球最重要的黄金生产国和消费国之一，中国终于拥有了自己的黄金定价权。同时，随着人民币国际化的不断推进，上海黄金的强势推出有望与伦敦黄金和纽约黄金形成三方对抗。

渣打银行(Standard Chartered)总裁兼首席执行官、副董事长张小磊早前向《第一财经记者》表示，上海黄金定价的推出顺应了黄金市场的发展，上海已成为亚洲黄金交易的关键市场。新的上海黄金和人民币集中定价业务将允许中国市场建立人民币黄金价格，从而提供透明的黄金价格。

上海黄金今天起航

所谓上海黄金集中定价交易，是指市场参与者在交易平台上，按照价格查询和数量匹配的集中交易模式，达到市场量和价格的相对平衡后，最终形成上海黄金和人民币的基准价的交易。

根据黄金交易所发布的公告，上海黄金集中定价合同的合同代码为shau，报价单位为人民币/克，交易单位为1公斤/批。shau合约在上市初期的交易保证金为6%。同时，在2016年6月30日前，黄金交易所将免收上海黄金合约交易费。

Gold Wallet首席研究员肖磊在接受媒体采访时表示，上海黄金集中定价合约可以代表中国市场自身的定价，即反映供求水平实时变化、以人民币计价的黄金价格。

上海黄金每日集中定价交易分为早盘交易和午盘交易。集中定价在早盘10: 15开始，午盘14: 15开始。在每次集中定价开始之前，有5分钟的参考价格报告时间和1分钟的初始价格显示时间。

根据黄金交易所此前的公告，第一批参与上海黄金定价并提供参考价格的会员包括18家机构，其中包括多家国内大型银行、外资银行、黄金零售商和矿业公司。

其中，上海黄金的定价成员包括工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和上海浦东发展银行等10家银行，以及渣打银行和澳大利亚新西兰银行等两家外资银行。此外，还有6家会员提供参考价格，即中国黄金、山东黄金、上海老凤翔、周大福、中国银行香港分行和瑞士mks集团。

张小磊向《第一财经记者》表示，上海黄金的推出标志着中国在黄金定价方面迈出了重要的一步。实行黄金和人民币的集中定价是对黄金和美元长期全球定价的一种替代，为黄金行业和市场提供了另一种可靠的、可交易的选择。

金上海走向国际

长期以来，中国黄金市场的投资者和消费者都深感没有定价权，因为无论国内需求如何变化，它都无法主导国际金价。

价格不仅不能调节供求关系，甚至违背了价格规律。通常，你想买的价格是买不到的，你想卖的价格是卖不出去的。在中国，金矿商与金融机构之间的协议交易必须参照伦敦和纽约的价格，而交易所和场外交易市场规模较小，导致整个金融定价领域受制于人，风险敞口较大。肖磊说。

上海黄金的推出将形成上海黄金、伦敦黄金和纽约黄金的三方格局。行业分析师表示，随着人民币计价的黄金定价机制的引入，伦敦黄金定价机制在中国黄金市场的重要性将会降低。

同时，山东黄金首席分析师姜舒认为，参与上海黄金的机构主要是国内银行和大型黄金企业，上海黄金的价格是按照中国au9999标准报价的，更能反映中国市场的供求状况，而不是国际市场的变体。推出这一品种的初衷并不是完全跟随伦敦和纽约的价格波动，而是更重要的是，发出中国的定价声音。

值得注意的是，上海黄金不仅对国内投资者和消费者有利，而且对国际市场意义重大。

国际市场在研究和参与中国黄金市场时，有一个明确的目标，这有助于传递中国黄金市场的信息，提高对中国黄金市场的认识。肖磊认为，上海作为中国的金融中心，目前还没有一个有影响力的国际商品交易品种，上海黄金有可能成为第一个进入国际投资者视野的人民币定价交易商品，这也将对提升人民币国际化水平有战略帮助。

同时，上海黄金可能在吸引有价值的投资方面发挥作用。中国未来可能会继续引入银、钯、铂等一系列固定价格，将更多的金融机构和生产商转变为黄金做市商，发展自己的柜台市场，使中国黄金市场成为全球最大的现货黄金市场。肖磊说。

对于投资者来说，上海黄金会带来哪些投资机会和风险？

肖磊认为，由于上海黄金的固定价格是根据交易量最大的交易价格来报的，如果固定价格与其他品种的价格相差很大，空.就会有一定的套利机会投资者在参与时应注意两点。一是合约利润率为6%，杠杆率超过16倍。投资者需要注意杠杆放大的风险；另一个是，由于杠杆率较高，活动水平可能较高，这可能会降低其他品种的活动水平。