网贷生死局:为生存之战而向资产端发力

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2015年底对p2p贷款行业来说注定是一个难忘的时刻，这不仅是悲伤和快乐的，也关系到生存。

电子租赁宝藏因涉嫌非法集资而受到调查，这引发了点对点贷款行业的社会信任危机。愉快贷款在美国上市，但尽管股价表现不佳，却为国内网上贷款平台的上市浪潮注入了一剂兴奋剂。银监会牵头的《同业拆借信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》已经出台，行业转型迫在眉睫。

2016年，监管部门对互联网金融的主要监管思路是“标准化”。中国央行监管与统一部部长盛松成表示，互联网金融已被纳入央行统计数据，可以作为修订社会融资规模指标的依据。“互联网金融最近出现的一些问题与我们缺乏金融统计数据有很大关系。”

为了满足合规要求，同业拆借面临着最大的整改压力。过去，该行业存在反复混乱的风险，后来，监管被迫调整。从行业发展、政策监管、平台和参与者的角度来看，2016年是同业拆借的关键一年。

生存还是毁灭，点对点贷款行业从未有过如此真实的感受。

悲伤和快乐的2015

2015年，网上贷款行业非常不寻常。《信息中介同业拆借业务活动管理暂行办法》(征求意见稿)出台，互联网金融被列入“十三五”规划，高层官员多次表示支持互联网金融，意味着网上拆借进入了一个全新的阶段。

从行业增长的角度来看，2015年仍是点对点贷款快速发展的一年。根据网上贷款主页的数据，截至2015年12月底，网上贷款行业共有2595个操作平台，比2014年底增加1020个，绝对增幅超过2014年，创历史新高。

高增长背后是频繁的风险。根据网上贷款房屋的统计，2015年有896个问题平台，是2014年的3.26倍。

从年初北京高息p2p网上借贷平台“进出中国”的突然死亡，到广州p2p网上借贷平台“荣盛在线”取现失败，再到“电子租赁宝”的调查，所涉及的平台从一个不知名的小平台慢慢发展到一个老平台和一个领先的交易规模平台，所涉及的资金规模也从几千万增加到几亿甚至超过700亿。这些事故平台大多涉及自筹资金和涉嫌非法集资。

中国政法大学金融法研究中心副主任李爱军向记者指出，“电子租赁”风险爆发后，正式的点对点借贷无法确定，直接导致投资者对整个行业的信任危机，对该行业产生负面影响。

同业拆借的行业风险已逐渐成为一颗不合时宜的炸弹，它不仅损害了许多良性运营平台的金融信誉，还因为涉及到更多投资者的利益而影响了社会稳定。

尽管风险不断爆发，但网上贷款行业的快速发展并没有停止，各种资金纷纷涌入互联网金融界，上市融资的消息也频频出现。据不完全统计，网上贷款行业有68个风投青睐的平台，48个上市公司平台，68个国有企业平台，14个银行背景平台。这些平台的营业额占行业营业额的一半以上。

随着资本的热情，网上贷款行业正在悄然发生一些变化。一些旧平台依靠积累的流量开始扩大新的业务范围，而一些新平台迅速从垂直细分市场切入市场，成为黑马。

在《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》(征求意见稿)发布后，这些创新和变化能否成为2016年行业增长的驱动力尚不明朗。

聚焦2016年

2016年，有多少p2p会安然无恙？在《胡润新金融百强榜》的发布会上，爱前进首席执行官约翰·杨(john young)明确表示，绝大多数平台将因转型或其他原因而消失，只有几十个平台将在大浪过后幸存下来。

从目前的2000多人到几十人，p2p在线贷款行业正面临着严峻的前景。按照目前p2p监管的思路，几乎所有平台都有要么转型要么死亡的命运。

在谈到转型时，排派贷款的首席执行官张军表示:“让资产离线的模式不再可行。通过积极的调整是有可能生存的，否则它将大规模地倒下。简而言之，回到这条线是不可避免的。”

这意味着一些平台的整改可以被描述为骨断。

根据监管机构征求意见稿，现有平台存在调整压力，从监管分工到机构合作，从公司名称到业务模式，从信息披露到风险控制等。

首先，监管机构不允许该平台竞标贷款项目，这些项目必须一一对应。这意味着该平台在条款上不能错配，也不能成为一个基金池。从2015年12个月的平均贷款期限趋势来看，基本处于稳定状态，波动在6.5个月至7个月之间，但1-3月贷款期限的平台数量仍占大多数。这表明，事实上，大多数平台都存在拆标问题。

第二，征求意见稿确定了对等贷款中信息中介的基本原则，不允许向贷款人提供担保或承诺保护资本和利益。

第三，监管机构禁止p2p网上贷款销售银行理财、经纪资产管理、基金、保险或信托产品，禁止与其他机构的投资、销售代理、推广、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑或代理。无形中，监管增加了从行业向一体化金融集团转型的成本。

如果上述调整仍在操作范围内，以下方面可能是将许多平台推向死亡的关键。

《征求意见稿》给网上贷款行业留下了18个月的整改期，这实际上是银行的过渡期。

根据监管要求，p2p网上贷款应引入银行业金融机构作为资金存管机构。这几乎是隐藏在40多项监管要求中最致命的内容。

目前，至少有17家银行参与了p2p存管业务，约有30家p2p平台与银行签订了存管业务合同。研究发现，这些所谓的存管服务能够真正将基金与平台隔离开来。

一位p2p平台的负责人表示，大部分资金都存在银行。该基金原本是平台处理不良资产的基金，与监管要求的投资者基金概念不同。在其他情况下，平台直接与银行的电子银行部门合作，这只是一个开户协议。

事实上，银行对于选择什么样的p2p网上贷款平台开展存管业务非常谨慎，几乎都存在注册资本规模、风险控制水平和高级管理人员资格等隐性条件。由于p2p投资涉及大量的非标准资产，包括债权转让、应收账款资产证券化等不同类型的金融交易，银行是否愿意投入大量的资金和人力资源，为不同类型的非标准资产设立自己的资金分配审计和清算服务也是一个问题。

当然，除了监管，直接影响p2p网络借贷平台生存的关键是资产方业务。当p2p投资逐渐被公众认可时，高质量资产的收购成为各大平台竞争的焦点。该平台最初依靠小额贷款公司和担保公司提供资产，后来开始开发自己的资产，并建立了一个“信贷工厂”。

2016年，越来越多的在线贷款平台注定要在资产方面为生存而战。记者王丽娟