资本市场对接实体经济更顺畅 注册制细则最快本月征意见

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编者按:今年是“十三五”规划的第一年，是全面建设小康社会的决定性阶段。今年，金融市场将继续为实体经济提供直接或间接支持，并为大众创业和创新提供融资渠道。在这个过程中，金融市场必然会自我创新和完善。本报将推出《2016年金融市场展望》系列报道，向读者介绍2016年金融市场可能发生的变化

登记制度改革、“深港通”、战略性新兴板……2016年对中国证券市场来说注定是不平凡的一年。2016年，当资本市场支持实体经济时，什么样的“阵雨”会落下，以及正在进行的改革措施将如何落地？

本月将尽快征集注册规则

股票发行登记系统的授权决定已经通过，将于3月1日生效。2015年12月27日下午，全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在股票发行登记制度改革中调整和适用《中华人民共和国证券法》的决定》。该决定的执行期为两年。

中国证监会市场营销部主任霍达表示，注册制度改革实施后，监管机构将不再认可发行人，企业业绩、价值和未来发展前景将留给投资者判断和选择。监管部门需要加强事后监管，通过监管制度安排和严格执法确保发行人履行受托责任，中介机构履行检查职责。

上海田明律师事务所律师宋宜欣向媒体表示，注册制度要走人大授权的捷径，必须经过三个程序，即:全国人大召开会议，授权国务院推进注册制度，暂停执行现行《证券法》和注册制度。与实施细则相抵触的相关规定；国务院召开常务会议，发布登记制度实施细则草案；最后，相关磋商结束，国务院常务会议审议通过并颁布实施。

“目前，第一个程序已经完成，登记制度只剩下两个程序。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森在接受《经济日报》采访时表示，咨询草案将于1月中旬出台。他分析说，在全国人民代表大会常务委员会的决定生效之前，国务院和国务院证券监督管理机构需要起草登记制度，发布征求意见稿，公开收集反馈意见并进行修改。完成这些程序大约需要两三个月。股票发行登记系统的授权决定已经通过，将于3月1日生效。因此，协商草案很可能在1月份出台。

尽快启动深港通

沪港通开通已有一年多时间，但原定于2015年开通的深港通因股市异常波动而推迟。深港通能否在2016年顺利启动？

深交所相关负责人表示，深交所将“积极争取尽快推出深港通”。2015年12月30日，深圳证券交易所召开第三届董事会第四十六次会议，研究审议董事会2016年工作思路和深圳证券交易所2015年工作总结及2016年工作安排。会议指出，2016年应加快跨境合作，在更高起点上推进市场双向开放和互通。积极争取深港通尽快启动。实施深港基金互认，推动香港互认基金在深交所开放式基金平台上市，实现互认etf基金交叉上市；发展跨境基金跟踪海外核心指标和特色指标，开展核心指标和信息服务交叉上市。建设海外信息共享发布平台、海外投资服务平台和国际创新型企业社区；配合FTZ金融改革发展规划，打造前海跨境金融产品交易平台。

业内人士表示，吸引了国际资本市场广泛关注的“深港通”已经形成势头。“深港通”将包括主板、创业板和中小板的代表性股票目标，以便海外投资者选择更多的目标。深港通正式开通后，内地a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的障碍将越来越少。

明确推出战略性新兴板

2015年12月，经国务院常务会议审议通过的《关于进一步大幅提高直接融资比重和优化金融结构的实施意见》明确提出设立上海证券交易所战略性新兴板。“2016年，中国证监会将积极发展证券交易所的股票市场。从时间角度来看，2016年必须推出战略性新兴市场。”中国证监会副主席方星海在2015年12月25日国务院新闻办公室举行的国务院政策吹风会上表示。

霍达表示，战略新兴板的筹备工作已经开始。在上市条件、交易制度和持续监管方面，应考虑借鉴创业板的发展，进行制度创新，与创业板形成错位发展和适度竞争，共同服务实体经济。目前，具体标准和制度安排仍在研究之中。

“关于战略性新兴板的定位，实际上不仅仅是一些海外企业或vie-structures企业在中国上市，更重要的是服务于中国各类创新创业型企业和新兴产业，获得资本市场的支持。实施创新驱动发展战略，服务大众创业创新，支持战略性新兴产业发展，推动传统产业转型升级。”霍达说。

“目前，上海证券交易所正在加紧完善具体建设方案，起草各项业务规则，同时开发相关技术系统。”上海证券交易所相关负责人表示，下一步，上海证券交易所将紧紧围绕三中全会、四中全会和十八届五中全会精神，结合以往股市异常波动的反思，继续完善具体标准和制度安排。随着登记制度改革的进一步实施，上海证券交易所将进一步加快战略新兴板的筹备工作。

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