分析人士认为市场最大的利好是“跌过了头”

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■我们的记者张颖

年初以来，a股市场就像最近的天气一样，迎来了“世纪寒潮”，并屡创新高。上证综指1月份累计下跌22.65%，为2008年11月以来单月最大跌幅。a股市值蒸发了10万亿元，成为历史上最糟糕的开局之年。分析师普遍认为，目前市场的最大优势是超卖，这意味着便宜的芯片无处不在。2月份，市场将进行自我调整。市场要么在月线上开始反弹过程，要么在月线上通过几个月的横向整合来解决之前的过度下跌偏差。

二月份上升的可能性接近80%

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。以史为鉴，我们可以知道兴衰。

根据《证券日报》研究中心的统计，在1991年以来的25年交易中，上证综指上涨19次，2月份仅下跌6次，即2月份上涨和下跌的概率分别为76%和24%。

从2月份月度增幅来看，上证综指仅在1995年、1998年、1999年、2001年、2008年和2013年下跌；2月份，上证综指在一个月内连续五次上涨超过5%，即1997年、2000年、2004年、2005年和2012年。

可以看出，与其他月份相比，2月份是一个较好的投资时机。此外，根据上证综指1997年至2013年的月收益率统计，2月份的几何平均收益率为2.8%，为12个月来的最强月份。因此，从这个角度来看，分析师认为，自去年12月中旬市场调整以来，市场已基本进入触底反弹阶段，这是春节后投资者逢低买入的好机会。

据统计，上证综指在历史上已连续10次单月下跌超过20%，但在大幅下跌后的第二个月，仅1992年9月份没有出现上涨，其余月份均出现反弹，1月份小幅上涨，其中大部分发展成为趋势市场，最典型的是2008年1664点的底部。总的来说，在急剧下降后的下个月的上升概率达到88.89%。

对修复的五大主题投资持乐观态度

当市场普遍认为将会出现恢复性反弹，“春季行情”将会跟进时，具体的操作策略是什么？哪个行业最受青睐？

据《证券日报》2月份对多家机构投资策略的分析发现，供给侧改革、年报主题、军事主题、消费升级和创新驱动产业五大主题最受机构青睐。

供应方改革:2016年是“十三五”规划的第一年，也是推进结构性改革的关键一年。去年11月中旬，中央财经领导小组第11次会议首次明确提出了供给面改革:在适度扩大总需求的同时，努力加强供给面结构改革。从供给入手，解放生产力，通过改革创造新的供给，改善供给结构，增强竞争力，促进经济发展。减税和政府干预是供应方的典型做法。在最近的中央经济工作会议后，政府宣布了应对2016年经济放缓的五项措施:削减产能、减少库存、降低杠杆率、降低成本和卖空。这些措施符合之前制定的供应方改革议程。供应方改革帷幕的拉开向a股释放了一个积极的信号。

年度报告主题:根据沪深两市定期报告披露时间表，2015年上市公司年度报告的披露从1月16日开始。新一轮年报业绩已经开始酝酿。从以往的经验来看，年度报告披露时间越早，基金越受关注。1月15日晚，美豪集团和财新发展两家房地产上市公司率先披露了2015年年报，两家上市公司2015年净利润同比均有不同程度的增长。据报道，152家上市公司已于2月份预约披露年报。在现阶段，市场往往追求基本面良好、发展前景突出的目标。特别是在疲软的市场中，年报增长概念股不仅将成为下跌的避风港，而且在一定程度上成为引领市场反弹的主力。

军工主题:军事改革仍将是2016年军工投资的主题，顺利推进将有助于行业估值消化和行业稳步上升。同时，国防和民用技术的融合也是大势所趋。军工集团的资产证券化和军用技术向民用的转化是传统军工企业关注的焦点。北斗导航、航空空产业链和装备测试维修领域的民用军工企业将迎来重要的发展机遇。总体而言，随着军工行业改革和国防与民用技术一体化战略的推进，板块整体上升的催化剂将继续显现，近期的深度调整和政策方面吹来的暖风有利于板块快速反弹。相关概念股值得密切关注。

新的消费结构升级:2016年，大型消费行业的结构升级趋势将更加明显，消费升级趋势将推动特定领域高于平均水平的增长。其中，以媒体、医疗服务、出境旅游、体育、教育等为代表的新消费产业。继续高速增长，并有一定的投资机会。

创新驱动型产业:包括传统产业与互联网的结合、智能设备与产业4.0、商业模式创新等。

尽管如此，一些谨慎的人表示，短期春节市场可能已经悄然启动，但仍难以拿到春节红包，中期市场下行压力依然存在。海通证券还认为，未来市场能否打好基础，仍取决于汇率能否稳定，经济能否稳定，这两个因素都需要不断观察和确认。资料来源:证券日报

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