1月份制造业和非制造业PMI小幅回落 但仍属合理范围

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2月1日，消费者在河北省邢台市一家超市举办的新年街上购买糖果。

当天，国家统计局和中国物流与采购联合会发布的报告显示，2016年1月，中国制造业pmi为49.4%，非制造业业务活动指数为53.5%。新华社记者朱旭东照片

1月份制造业和非制造业pmi略有下降，但仍在合理范围内。专家表示，采购经理人指数的下降有一定的季节性因素，这也反映了当前制造业继续承压的现实。为此，宏观调控应以供给方结构调整和改革为重点，增加有效供给，通过新供给创造新需求

2月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了2016年1月制造业采购经理指数(pmi)和非制造业业务活动指数。1月份，采购经理人指数为49.4%，比上个月低0.3个百分点；非制造业商业活动指数为53.5%，较上月下降0.9个百分点。

专家表示，1月份制造业和非制造业的pmi略有下降，但仍在合理范围内。其中，制造业pmi的下降与季节因素密切相关，而非制造业pmi保持在稳定的运行范围内。随着以往稳增长政策效果的进一步显现，预计整体经济增长仍将呈现平稳态势。

季节性因素干扰pmi

1月份，pmi为49.4%，延续了2015年8月以来跌破繁荣和下降线的趋势，比上个月下降0.3个百分点，降幅与去年同期持平。

在12个分项指数中，与上月相比，除了购买价格和员工外，其他指数均有所下降。其中，产成品库存、采购量和进口3项指标明显下降，降幅超过1个百分点。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，1月份pmi指数较上月有所下降，表明经济增长仍存在下行压力；从各分项指标来看，年初企业市场预期普遍谨慎，出口仍面临很大困难。

国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，1月份pmi下降，这与季节因素有关。根据历史数据，由于元旦和春节的临近，制造业活动大多在每年1月份减少，市场供求关系放缓。今年1月，制造业生产指数为51.4%，比上个月下降0.8个百分点；新订单指数为49.5%，较上月下降0.7个百分点，低于临界点。

另一方面，在产能过剩和去库存阶段，一些企业主动减少生产和库存，这也导致采购经理人指数下降。1月份，成品库存指数为44.6%，较上月下降1.5个百分点，并连续三个月下降。此外，由于近期国内外经济增长持续放缓，整体需求疲软，进出口受到一定影响。

“总体而言，制造业pmi指数低于荣耀线，当前复苏势头依然疲弱，这与近期中国工业用电量、铁路货运量和贷款的疲弱表现一致。”交通银行首席经济学家连平表示，尽管中国的货币政策趋于稳定和宽松，并陆续出台了更强有力的财政政策措施，但近期的基础设施项目增长迅速，但相关政策效果的显现尚需时日。

值得注意的是，尽管pmi处于繁荣和衰退线之下，但消费品制造业pmi持续上升，对稳定经济增长起到了积极作用。1月份，消费品制造业pmi为57.8%，分别比上个月和去年同期高3.4和2.1个百分点，呈现持续上升趋势。

非制造业运行稳定

1月份，非制造业业务活动指数为53.5%，较上月下降0.9个百分点，略低于去年0.1个百分点的平均水平，并保持在53%以上的稳定运行区间。

在非制造业pmi的单项指标中，库存、投入价格和业务活动预期指数均比上个月有所上升，增幅在1个百分点以内；其他主要指数均环比下降。其中，新出口订单指数降幅最大，为3.6个百分点，其次是新订单指数，降幅为2.1个百分点。

“1月份非制造业pmi的下降在很大程度上是一个合理的回报。”连平分析，2015年9月至11月，非制造业pmi大致分布在53.1%至53.4%之间，12月份意外扩大至54.4%，短期内不可持续。此外，1月份非制造业pmi的修正已经出现在去年12月的领先指标中:去年12月，非制造业业务活动预期指数从60%下降到58.3%，其中建筑业业务活动预期指数从63%下降到60.2%，服务业业务活动预期指数从59.5%下降到58%。

中国物流信息中心(China Logistics Information Center)专家吴伟表示:“非制造业pmi的下降是由于资本市场的短期波动，这推动了金融业需求的下降。”这种波动的可持续性还有待观察；另一方面，与假日消费无关的行业，如生产性服务业，已经进入传统的淡季，相关需求较弱，直到假日过后才会发布。”

在主要服务业中，零售商业活动指数连续两个月保持在60%以上的高水平，比上个月略有上升；住宿业和餐饮业的经营活动指数和新订单指数明显上升；批发业务活动指数和新订单指数均大幅反弹，批发业1月份的反弹更受消费品相关企业需求的影响。总体而言，假日消费在民生领域具有显著的拉动作用，大众消费对经济运行的稳定起到了较好的支撑作用。

1月份，房地产行业的商业活动指数和新订单指数均连续两个月环比下降。武威分析称，从历史数据表现来看，春节前一个月的房地产商活动指数呈下降趋势。因此，目前房地产活动的下降具有一定的季节性特征。

注重推动供应方改革

张立群分析，考虑到以往稳增长政策效果的进一步显现和今年将要部署的各项政策的预期效果，预计整体经济增长仍将呈现平稳态势。

连平从制造业的角度指出，1月份制造业pmi的几个子指标表明制造业运行基础不稳定，动能仍然不足。目前，制造业重新出现了“产成品库存和原材料库存下降”的组合，这表明尽管产成品去库存正在稳步推进，但制造业的经营前景仍存在一定的不确定性。

中国物流信息中心专家陈也指出，调查显示，企业对第一季度预期更加谨慎，生产经营活动预期指数有所下降，进口指数、采购量指数和原材料库存指数均有不同程度的下降，表明企业不愿意扩大生产活动。

陈建议，针对当前形势，宏观调控应以供给面结构调整和改革为重点，增加有效供给，以新供给创造新需求。一方面，加快传统产业的调整和转型，尽快恢复稳定，减少对经济的下拉效应；另一方面，我们应该进一步加快发展新兴产业。高技术产业仍然需要通过供应方改革措施来推动，以便它们能够在经济转型中发挥稳定增长的重要作用。

从非制造业的角度来看，连平认为，在制造业pmi增长疲软的情况下，以服务业和建筑业为代表的非制造业的进一步增长很难长期显著超过基本面。然而，随着未来积极财政政策的推进，非制造业仍有望实现稳步发展。

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