央行公开市场延续千亿逆回购 货币政策仍谨慎稳健

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核心提示:5月4日，央行连续7天在公开市场进行1000亿元人民币的反向回购操作，成功利率维持在2.25%。今天，它将实现200亿元人民币的净提取，这比昨天明显缩小，这是在不久的将来连续第五次净提取。目前，央行的货币政策思路仍然是基于结构化工具和公开市场操作的合作，RRR减息的可能性在短期内进一步降低。

中国人民银行2016年公开市场操作

北京5月4日上午，央行连续7天在公开市场进行1000亿元人民币的反向回购操作，中标率保持在2.25%。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周公开市场7天反向回购总额为5800亿元，其中周二至周五分别为3200、1200、1100和300亿元。本周没有到期的回购和央行票据。

今天，央行公开市场继续昨天的操作量，将实现200亿元的净提款，这比昨天的明显缩小，使其成为近几年连续第五次净提款。

昨天，银行间市场的资金在上个月底继续松动。从公开市场的净撤出没有产生重大影响，隔夜资金需求很快得到满足，而7天或更长时间的资金供应超过了需求。同时，回购利率相对明显的下降趋势主要与质押式回购利息收入免税的确认有关。

市场人士指出，债券市场的波动已经放缓，有关营改的补充规定缓解了市场对流动性的担忧，因此在资金方面不存在太大风险。但是，由于本周出现了大量的反向回购以及央行的中性货币政策，预计空的资金价格将继续下降，仍有必要防范当月企业纳税的影响。

分析人士认为，尽管5月份的企业所得税缴纳可能会带来一些流动性影响，但央行显然有意保持稳定。总体而言，5月份同业拆借市场的资金缺口预计将较4月份有所收窄，资金相对稳定。

然而，央行将继续在银行间市场保持合理和充足的流动性。根据央行的数据，今年4月，中国人民银行为金融机构推出了总额为7.6亿元人民币的长期贷款业务。此外，金融机构中期贷款业务总计7150亿元。

此外，央行宣布将在每月初向中国国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行发放与上月专项投资贷款相对应的抵押补充贷款(psl)。指出这类贷款主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款和人民币走出去项目贷款。

中信证券(CITIC Securities)的征集小组表示，央行的这一举措意味着，政府今年保持实体经济增长的态度是坚定的，尤其是在市场传言4月份信贷增速可能低于预期的情况下，央行出台这一政策进一步明确了央行对信贷支持稳步增长的肯定态度。

央行引入psl政策表明，货币政策仍基于结构化工具和公开市场操作的合作，央行维持稳定的意图显而易见。货币政策依然稳健，结合当前资金紧张状况缓解、流动性需求得到满足的背景，短期内RRR减息的可能性进一步降低。