东亚银行：日圆曾升穿110 现阶段需权衡日央行干预的风险

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市场焦点

国际货币基金组织(imf)总裁拉加德(Lagarde)昨日再次警告称，全球经济复苏正面临越来越大的风险，不平等造成的挫折感助长了贸易保护主义。此外，由于中国经济放缓、大宗商品价格下跌以及许多国家可能收紧金融政策，全球经济前景在过去6个月变得黯淡。对全球经济前景的担忧正在升温，欧美股市一夜之间全线下跌，推高了避险需求。昨晚，美元兑日元一度跌至110点以下，至109.95点，为2014年10月以来的最低水平。

日本内阁官房长官菅义伟昨日表示，日本政府正密切关注汇率变化。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)也表示，他将继续监控外汇市场，并重申，如有必要，负利率可能会进一步下调。然而，在避险情绪上升的情况下，相关言论并不妨碍日元升值。日元兑美元汇率今年迄今已上涨9%，是10国集团货币中涨幅最大的。日元升值过快且幅度过大，这可能会引发日本央行的干预。在现阶段，如果投资者希望日元升值，他们需要权衡日本银行干预的风险。

欧洲和美国昨晚发布的经济数据喜忧参半。美国的贸易逆差在2月份上升到471亿美元的六个月高点，因为进口增长高于出口增长。3月份，美国ism非制造业指数从2月份的53.4上升至54.5，表明服务业5个月来首次加速扩张。然而，美国的职位/空缺数量从1月份的560.4万个下降到2月份的544.5万个。markit 3月份欧元区综合pmi从初始报告的53.7下调至53.1，表明欧元区经济增长仍然疲弱。

澳大利亚储备银行(rba)昨日按计划将现金利率维持在2%不变，并重申通胀将在未来一两年保持在低水平，低通胀可能为未来进一步宽松提供空间。在汇率方面，澳大利亚储备银行认为，澳元升值给经济带来了拖累，这使得澳大利亚经济从矿业主导向服务出口驱动的转型过程更加复杂。今年3月，澳元兑美元汇率上涨逾7%，是10国集团(g-10)货币中涨幅最大的。但是，在经济基本面没有明显改善、铁矿石市场需求没有明显反弹的情况下，澳元空元的进一步上涨将是有限的，短期内该材料将继续以向下盘整为主，在0.74-0.77之间。

图1:澳元/美元(日线图)

资料来源:彭博

交易策略

美元/加元:双底支撑已经形成，短期有望进一步测试1.33以上

图2:美元/加元(日线图)

资料来源:彭博

在冻结生产的问题上，伊朗一直明确表示将拒绝参与。沙特阿拉伯上周末强调，如果伊朗和其他主要产油国不加入冻结生产协议，沙特阿拉伯也不会冻结生产。科威特昨晚认为，即使伊朗不参与，其他产油国也可能达成冻结生产协议。然而，如果伊朗和沙特阿拉伯不参与，即使其他产油国最终达成冻结生产协议，结果也将非常有限。

在供过于求的基本面得到改善之前，预计第二季度空油价的进一步反弹将是有限的，预计45美元上方将有很好的阻力。美元兑加元在上周触及1.2858的低点后反弹至1.31以上，形成了双底支撑。短期内有望进一步测试1.33以上。

本周重要的经济数据

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

04/04/2016 09:30

澳大利亚

零售额(月比率)

二月

0.0%

0.40%

0.30%

04/04/2016 09:30

澳大利亚

建筑许可证(月比率)

二月

3.1%

3.00%

-7.50%

04/04/2016 09:30

澳大利亚

建筑许可证(同比)

二月

-9.0%

-9.00%

-15.50%

04/04/2016 16:00

意大利

预算赤字占国内生产总值(年初至今)

第四季度

2.6%

-

2.90%

04/04/2016 16:30

英国

英国建筑业采购经理指数

行进

54.2

54.1

54.2

04/04/2016 16:30

欧元区

Sentix投资者信心

四月

5.7

7

5.5

04/04/2016 17:00

欧元区

Ppi(月比率)

二月

-0.7%

-0.60%

-1.00%

04/04/2016 17:00

欧元区

Ppi(年比率)

二月

-4.2%

-4.00%

-2.90%

04/04/2016 17:00

欧元区

失业率

二月

10.3%

10.30%

10.30%

04/04/2016 22:00

单位美国

劳动力市场条件变化指数

行进

-2.1

-

-2.4

04/04/2016 22:00

单位美国

生产通知单

二月

-1.7%

-1.70%

1.60%

04/04/2016 22:00

单位美国

工厂订单(运输除外)

二月

-0.8%

-

-0.20%

04/04/2016 22:00

单位美国

耐用品订单

二月(最终值)

-3.0%

-

-2.80%

04/04/2016 22:00

单位美国

耐用品(运输除外)

二月(最终值)

-1.3%

-

-1.00%

04/05/2016 09:30

澳大利亚

贸易平衡

二月

-3410米

-2500米

-2937米

04/05/2016 10:00

日本

日经日本服务采购经理指数

行进

50.0

-

51.2

04/05/2016 10:00

日本

日经日本综合采购经理人指数

行进

49.9

-

51

04/05/2016 12:30

澳大利亚

Rba现金利率目标

4月5日

2.00%

2.00%

2.00%

04/05/2016 14:00

德国

工厂订单(月比率)

二月

-1.2%

0.50%

-0.10%

04/05/2016 14:00

德国

工厂订单wda(逐年)

二月

0.5%

2.20%

1.10%

04/05/2016 15:55

德国

马克特德国服务采购经理指数

三月(最终值)

55.1

55.5

55.5

04/05/2016 15:55

德国

德国综合采购经理指数

三月(最终值)

54.0

54.1

54.1

04/05/2016 16:00

欧元区

马克特欧元区服务采购经理指数

三月(最终值)

53.1

54

54

04/05/2016 16:00

欧元区

Markit欧元区综合采购经理指数

三月(最终值)

53.1

53.7

53.7

04/05/2016 16:30

英国

英国服务采购经理指数

行进

53.7

53.9

52.7

04/05/2016 16:30

英国

英国综合采购经理指数

行进

53.6

-

52.8

04/05/2016 17:00

欧元区

零售额(月比率)

二月

0.2%

0.10%

0.40%

04/05/2016 17:00

欧元区

零售额(同比)

二月

2.4%

1.90%

2.00%

04/05/2016 20:30

单位美国

贸易平衡

二月

-471亿美元

-4630万美元

-45.68美元

04/05/2016 20:30

加拿大

国际商品贸易

二月

-1.91b

-

-0.66b

04/05/2016 21:45

单位美国

美国服务业市场采购经理指数

三月(最终值)

51.3

-

51

04/05/2016 21:45

单位美国

马克特美国综合采购经理指数

三月(最终值)

51.3

-

51.1

04/05/2016 22:00

单位美国

Ism非制造业综合指数

行进

54.5

54

53.4

04/06/2016 08:00

新西兰

Qv房价(同比)

行进

11.4%

-

11.60%

04/06/2016 09:45

中国

财新中国服务采购经理指数

行进

-

51.2

04/06/2016 09:45

中国

财新中国综合采购经理人指数

行进

-

49.4

04/06/2016 13:00

日本

经济趋势的主要指标

二月(初始值)

99.8

101.8

04/06/2016 13:00

日本

同步索引

二月(初始值)

110.3

113.5

04/06/2016 14:00

德国

工业生产是季节性调整的(月比率)

二月

-2.00%

3.30%

04/06/2016 14:00

德国

工业生产同比比率

二月

0.40%

2.20%

04/06/2016 19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

4月1日

-

-1.00%

04/07/2016 02:00

单位美国

3月15日和16日fomc会议记录

2016年7月4日07:50

日本

官方储备资产

行进

-

12.541亿美元

04/07/2016 15:30

英国

哈利法克斯房价(月比)

行进

1.00%

-1.40%

04/07/2016 15:30

英国

哈利法克斯英国房价为3个月/年

行进

9.50%

9.70%

04/07/2016 16:30

英国

单位人工成本(年比率%)

第四季度

-

2.00%

04/07/2016 20:30

加拿大

建筑许可证(月比率)

二月

-

-9.80%

04/07/2016 20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

4月2日

-

276k

04/07/2016 20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

42455

-

2173k

04/07/2016

中国

外汇储备

行进

31945亿美元

32023亿美元

04/08/2016 03:00

单位美国

消费信贷

二月

15.000美元b

10.538美元

04/08/2016 07:50

日本

国际收支经常账户余额

二月

￥2011.4b

520.8元

04/08/2016 07:50

日本

国际收支经常项目已经调整

二月

1571.9元

1492.4亿元

04/08/2016 07:50

日本

国际收支平衡的基础

二月

398.0元

-￥411.0b

04/08/2016 13:00

日本

消费者信心指数

行进

40.4

40.1

04/08/2016 13:45

瑞士

失业率

行进

-

3.70%

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

04/08/2016 13:45

瑞士

失业率是季节性调整的

行进

-

3.40%

04/08/2016 14:00

德国

贸易平衡

二月

18.1b

13.6b

04/08/2016 14:00

德国

经常账户余额

二月

16.4b

13.2b

04/08/2016 14:00

德国

出口按季节调整(月比率)

二月

0.10%

-0.50%

04/08/2016 14:00

德国

进口是季节性调整的(月比率)

二月

-0.10%

1.20%

04/08/2016 14:00

日本

经济繁荣观察与调查(当前)

行进

46.4

44.6

04/08/2016 14:00

日本

观察和调查经济繁荣(前景)

行进

48.3

48.2

04/08/2016 15:15

瑞士

Cpi(月比率)

行进

-

0.20%

04/08/2016 15:15

瑞士

Cpi(同比比率)

行进

-

-0.80%

04/08/2016 16:30

英国

工业生产(月比率)

二月

0.10%

0.30%

04/08/2016 16:30

英国

工业生产(年比率)

二月

0.00%

0.20%

04/08/2016 16:30

英国

有形贸易差额英镑/百万英镑

二月

-10500英镑

-10289英镑

04/08/2016 16:30

英国

贸易差额——非欧盟单位百万英镑

二月

-2600英镑

-2199英镑

04/08/2016 16:30

英国

贸易平衡

二月

-3700英镑

-3459英镑

04/08/2016 20:15

加拿大

新屋开工

行进

-

212.6k

04/08/2016 20:30

加拿大

失业率

行进

-

7.30%

04/08/2016 20:30

加拿大

就业形势的净变化

行进

-

-2.3千

04/08/2016 20:30

加拿大

全职就业变化

行进

-

-51.8

04/08/2016 20:30

加拿大

兼职就业变化

行进

-

49.5

04/08/2016 20:30

加拿大

参与率

行进

-

65.9

04/08/2016 22:00

英国

Niesr国内生产总值预测

行进

-

0.30%

04/08/2016 22:00

单位美国

批发库存(月比率)

二月

-0.30%

0.30%

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

来春梅

2016-4-6