A股闯关MSCI再次失败 对市场影响几何？

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证券时报网络(STCN)6月15日，

北京时间15日凌晨，摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)宣布，将推迟将a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，a股将保留在2017年评估名单中。

根据摩根士丹利资本国际的公告，国际投资者肯定了中国当局为进一步开放a股市场所采取的措施，并特别指出，实际权益归属问题已得到成功解决。另一方面，大多数投资者强调，qfii配额分配和资本流动限制的进展以及新的停牌规则的实施效果仍需要一段时间来观察；Qfii每月资本赎回不超过上一年度净资产值的20%；中国证券交易所对涉及a股的金融产品预审批的限制尚未得到有效解决。如果中国a股市场准入在2017年6月前显示出显著的积极进展，摩根士丹利资本国际不排除在年度市场分类审查的常规周期之外提前宣布纳入a股的可能性。

当a股在摩根士丹利资本国际第三次失败时，会对市场产生什么影响？

CICC的王汉峰表示，a股未被纳入摩根士丹利资本国际并非完全出人意料。考虑到预期较低以及此次上市可能带来的潜在资本规模和时间点，实际影响有限，再考虑到近期市场波动性、负面外部市场氛围以及未来几周更多事件，此类消息对a股市场情绪有短期负面影响。

郭进证券表示，摩根士丹利资本国际在本轮谈判中的失败，将客观上促使中国资本市场进一步做出相应的补救性改革，进一步提高资本项目的开放度。只有符合国情的改革才能促进中国资本市场的健康稳定发展，这对中长期资本市场建设未必是坏事。它在短期内仍会对市场情绪产生负面影响。

瑞银证券(UBS Securities)驻波士顿首席新兴市场策略师杰弗里(Geoffrey)表示，尽管摩根士丹利资本国际(msci)不包括a股，但就市场前景表现而言，令人惊讶的是，与一年前相比，上证综指下跌了44%,因此，尽管中国股市可能因为这一决定而下跌，但空的下行空间非常有限。

民生证券研究所执行董事关庆友认为，从短期来看，即使a股被纳入msci，由于初始比例较低，增量资金也将非常有限；从长期来看，随着纳入比例的增加，增量资金的总量将会增加，但由于时间跨度较长(从国外经验来看为8-10年)，增量效应将被大大稀释。毕竟，未来的结果是肯定的，资本市场将更加开放，国内和国际市场的互联互通将继续加快。a股被纳入摩根士丹利资本国际只是时间问题。正如我们越来越关注海外市场一样，全球投资者也不能忽视a股的存在。

花旗分析师表示，他们对摩根士丹利资本国际三次拒绝a股感到失望，预计短期a股投资者的情绪将受到负面影响，因为国内对a股纳入的预期高于海外；然而，摩根士丹利资本国际的决定并没有改变中国股市的基本面，预计2017年6月重新纳入的几率将达到70%。

(证券时报新闻中心)