早间机构策略汇总：存量博弈难有趋势性行情

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证券时报网络(STCN)6月23日，

华安证券:上半年市场波动范围狭窄，行业机会不可持续，投资者难以获利。原因有几个:首先，股市下跌，市场信心低迷，投资者的风险偏好很容易得到；二是目前处于转型困境，削弱了企业的利润周期和流动性；第三，市场外的资金在观望，市场内的资金在不断消耗，所以股票游戏很难培育出趋势市场。展望下半年，股市运行的宏观环境和逻辑没有改变，经济复苏乏力，通胀结构偏高，政策仍需观望，a股市场波动特征依然存在。受冲击城市的投资者应该降低他们的收益预期，抓住机会，珍惜退出的机会。同时，由于波动市场中的指数钝化，时间效应有限，成败的关键在于行业选择或股票选择。从市场运行范围和主要风险点来看，下半年市场更有可能先抑后升。投资者可以等待时机，按照先防后攻的配置策略行动。

平安证券:流动性一直是决定市场趋势的核心因素之一，有迹象表明，水流将开始逆转。实体行业的杠杆能力正在明显减弱。2016年私人部门投资的快速下降是一个值得警惕的因素，很可能带来流动性的被动收缩；金融部门提高杠杆率的能力受到监管收紧的影响，尤其是对杠杆率的政策取向和限制措施。两者的叠加效应使我们认为m2增长率的下降可能才刚刚开始，其未来的下降趋势可能与投资增长率一样不可逆转。目前，a股市场很难认为已经做好了充分准备。投资建议强调几个结论:第一，流动性趋势的变化和更严格的监管将导致创业板、中小板和沪深500与主板之间估值差异的趋势趋同；第二，改变市场弱势格局是困难的，系统性地提高风险偏好也是非常困难的。就配置而言，仍然推荐防御部门，推荐食品和饮料、家用电器、医药和银行；第三，在风险博弈阶段，建议在科技领域寻找能够跨越周期的行业，对新能源汽车产业链、新材料、智能家居等保持相对乐观。

方正证券:上周，客户保证金净流入56亿元，结束了前四周持续净流出的局面。证券交易结算资金余额较上周增长约1.22%。据估计，上周机构资本流入约为133亿英镑。上周，摩根士丹利资本国际没有将a股纳入其指数，市场稳定基金帮助保护了它。上升的市场仍然吸引了一些机构和散户投资者的资本流入。然而，证券交易结算资金余额仍远低于过去市场的同一水平，资本流出趋势没有逆转的迹象。这表明近期市场资本波动不是中长期资本变动，而是短期资本变动，即短期活跃基金的t+0操作，它获得的是结构性投资机会而非趋势性机会。目前，深圳股市的成交量仍远高于上海股市，甚至中小板的成交量也几乎与上海股市持平。中小企业资金持续升温，上海股市日益边缘化，不再是主板，而只是整个a股市场的一个板块。由于交易量小，成交量低，用少量资金就可以很容易地玩k线游戏。市场仍没有增量流入，但股市游戏越来越糟糕。市场没有方向。连续三个月，该板块运行在300点以内，个股涨跌互现，热点快速轮换，市场中没有趋势市场。短期市场将在2900点左右重复。能否突破60日线，取决于成交量能否有效释放。没有音量的释放和增加，就很难走远。在操作上，避免追高，多注意防御，t+0，注意底部形态好的酒类、医药类、资源类和滞胀类股，避免或减少高价位、高价值的主题股和持续上涨过度的股票。

天心投资:最近，上证指数被60日均线压制，大量锁定板块聚集在2900点以上，意味着短期上行压力相对较大。因此，股指基本上被安排在近期2850-2900点的窄幅区间内。这些基金仍在等待重大事件的发生，他们将在靴子完全落地后做出选择。因此，热钱只会在板块之间游走，而结构性市场并没有改变。正因为这是一场股票游戏，机会不在主板，而主要投资机会在作为投资目标的具有很强灵活性的中小股票。毕竟，资金的供给是有限的，大盘股很难吸引股票基金的注意力。在近期小幅涨跌的背景下，结构性市场将凸显，盘面上有许多热点和趋势突出的板块，因此下注者有必要善于发掘新的投资机会。对于短期投资者而言，目前应更多关注结构性投资机会，投资热点仍集中在波动弹性较好的中小企业，如近期的oled和基因测序。快进快出，不要追求超额回报，当你太优秀的时候接受才是明智的。对于长期投资者来说，他们仍然更关注近期遭受严重损失的优质股票，并在下跌时适度吸纳。

远大投资:在操作上，市场突破2900点后，不排除空海德会反击，短期利润芯片也会出逃。有必要测试2900点附近的支撑位。如果能够得到支持，你可以选择年中报告来庆祝，业绩会稳步提升。目前增幅不大，可以适当增加，但不应超过

(证券时报新闻中心)