解析投贷联动的海淀模式样本

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一旦一家技术驱动型公司的资本链被打破，它将对我们产生毁灭性的影响。在资金的帮助下，公司将快速发展，这将有助于技术驱动型企业在急需时及时为我们提供帮助，这就需要高效的融资。伊凯科技有限公司的联合创始人杜鹏飞向《中国商业新闻》描述了作为一家初创公司融资的愿望。

今年的政府工作报告提出启动投贷联动试点。近年来，在海淀区的许多企业、金融机构和投资机构中，投贷款联动一词并不新鲜。早在一年前，一些积极从事创新创业的企业就通过投贷款联动模式获得了机构投资和银行贷款。

事实上，投资与贷款的联动业务已经探索了很长时间。其中一种模式是银行与pv/vc合作，风险资本进行股权投资，银行跟进贷款。海淀区创新探索了一种特色模式，即平台匹配+风险投资公司+银行贷款。

商会搭建平台

这种投贷款联动模式早在2015年初就在海淀区启动了。在走访了海淀区几乎所有的商业银行，了解到数百家天使投资和私募股权投资机构聚集在海淀区后，海淀区启动了投贷联动试点工作。

在北京中关村海淀科技金融创新商会(以下简称海心会)内部成员中，投资机构对目标企业进行尽职调查，给予企业一定的投资规模；与此同时，银行也纷纷效仿，给企业发放了一定数量的贷款。

过去，投资机构和银行各打各的仗，各有自己的运营逻辑和行业规则。他们也知道一个基本原则:每个人都想抓住一个好的企业。但在操作层面，很难合作，因为优秀企业的评价标准不同。海淀区金融服务办公室主任唐颖告诉《中国商报》记者。

唐颖表示:投资机构更注重企业的商业模式和团队构成。银行更加关注企业的财务状况。事实上，它们应该是互补的。投资机构的研究成果对银行具有参考价值；如果被投资企业愿意从银行借一点钱，首先，这显示了创意团队的信心，也可以尽快开始信用记录。

智艺生物科技(北京)有限公司(以下简称智艺生物科技有限公司)首席执行官刘志斌在接受《中国商报》采访时表示，在去年的一次银企对接会议上，有10多家银行表示愿意为其公司提供信贷。北京银行在2015年向其发放了第一笔贷款，并在去年底完成第一轮融资后偿还了贷款。

据介绍，2015年海心会开展了多项对接活动，100强天使委员会等多家投资机构、北京银行、中国工商银行、杭州银行等十多家银行业金融机构以及北京爱克罗科技有限公司、智艺生物公司等十多家创新企业已经或即将获得投贷联动支持。2016年，更多的投资机构和银行将参与进来，更多的企业将从中受益。

海心会秘书长付强在接受《中国商报》采访时表示，海心会按照非政府组织的架构运作，投资机构、银行和企业平等参与:商会经常组织各种活动，让三方在这个平台上平等协商。积累信任，商会起到了搭建平台的作用；相关的政府政策可以通过商会迅速反馈给会员，许多政策和资源优惠需要传递给会员单位。通过培训、讨论和走访，可以落实相关政策，完善相关制度，使好的政策得以顺利实施。

银行融资和信贷增强支持

对于初创企业来说，获得银行贷款意味着更多。刘志斌表示，除资本外，北京银行还多次派出专业资产管理人员进行走访，对公司的股权结构、技术方向和未来融资提出专业意见，为后续发展和尽职调查报告增加了丰富的内容。同时，银行风险评估体系完善，能够从银行获得贷款的公司将帮助投资者提高自身的信用状况，这比贷款本身更重要。

刘志斌还表示，从金融机构融资更容易让投资者通过银行的资源来增值企业。除了提供资金，银行还可以提供金融计划的信息，这更有利于社会资本的认可。

北京银行中关村分行相关负责人向《中国商报》表示，投贷款联动业务是为企业融资的创新尝试。目前，该行已向中关村19家企业发放贷款308万元，最低贷款额仅为3万元。虽然银行贷款数额不大，但更大的意义是企业信用的积累，这是建立企业信用的好办法，有利于增强投资者对企业的信心。

监管、政府和银行探索空投贷款联动

中关村百人投资联盟天使委员会(以下简称百人天使委员会)秘书长胡雪琴在接受《中国商报》采访时表示，作为一家投资机构，百人天使委员会采用投资者联合投资的方式，每月从数百个项目中选择5-6个路演。可以说，每一个选定的项目都是百分之一之后推荐给海心水平台的。作为一个社会投资机构，它为识别各种行业、企业背景和发展前景铺平了道路，并进行投资后管理。

胡雪琴表示，海淀投贷联动模式的创新之处在于政府引导资金，社会资本跟进，银行资金有选择地进入，财政补贴资金为辅，为银行提供了安全缓冲，使银行贷款非常安全。

投资-贷款挂钩并不是一个新词，硅谷银行的许多领域都在探索这个词。投贷联动是集团内部综合收益的平衡，政府应引导金融机构探索投贷联动。唐颖表示，由于银行法不允许直接融资，在现有法律法规背景下，银行与社会机构的投贷款联动可以通过银行与社会机构的合作来实现。

就商业银行的经营而言，唐颖认为小企业的贷款收入不如大企业。与传统的评估体系相比，只有评估体系和风险隔离做了实实在在的条件和准备，并呼吁改造传统金融机构以适应小企业融资方式的转变。

关于投贷联动探索的监管诉求，唐颖建议监管部门允许在银行体系中设立投资子公司，通过批准某些特许经营者建立投贷联动的风险隔离层，推动银行突破现有的评估体系，实际上建立风险隔离层。他还建议对特许经营者实行单独的评估制度和信用评估机制，这也是对特许经营者的一种鼓励。

关于政府在当前投贷联动试点模式中的作用，唐颖表示，政府金融办是建立在搭建良好平台的基础上，政府、企业、银行三者相结合。从政策层面上，鼓励地方政府设立风险补偿基金，由银行和政府共同分担，并设立风险补偿基金引导社会资本进入。