定价能力加速做市商洗牌 价值发现和投资分析优势助九州证券成做市商黑马

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我们的记者文立

截至2016年2月21日，新三板做市商增加到85家，同时做市商转让企业增加到1320家。做市商排名竞争日益激烈。最大的做市商广州证券已经为288家公司做了市场，至少只有一家。做市商黑马九州证券(Black Horse Kyushu Securities)在不到10个月的时间里就开始了做市商业务，已经从行业的倒数第一冲到了行业的前列，吸引了业内人士的关注。

什么因素导致做市商之间的快速差距？什么优势使得九州证券这样的后起之秀在做市商中迅速崛起？带着这些疑问，记者深入走访了九州证券。

新三板业务的关键是企业融资，融资的难点在于如何更准确地定价。引入做市商制度的最大价值在于提供公平合理的报价，真正提升市场流动性，因此定价能力成为做市商的核心竞争力。九州证券做市商业务部门负责人袁泉州表示:定价能力取决于做市商的价值判断能力和投资分析能力，这正是九州证券及其控股股东九鼎集团的优势所在。

1: 10选择作为市场标记

目前，九州证券已成功为133家在新三板上市的公司进行了上市，这些公司都是经过层层筛选的优质企业。目前，我们已经对近1000个项目进行了详细的分析和调查，其中400多个项目已经通过了市场营销业务投资决策委员会。袁对泉州说:

在巨大的工作量下，效率非常重要。九州证券的做市商建立了完善高效的内部业务流程，在联系客户、服务做市商方面受到新三板做市商的好评。九州证券的研究人员总是来我们的企业进行研究，并提出许多深刻的问题。显然，他们已经做了大量的案头工作，并深刻理解了我们企业的关键价值。一位九州市场营销企业高管介绍了这一点。此外，九州证券的反应速度也得到做市商的认可。另一位做市商高管表示:当我们向九州证券的做市商提问后，他们总是会在第一时间给出最专业的答案。

价值发现的秘密

风险控制和合规控制是做市商项目的先决条件。九州证券内部有一套项目价值判断系统，由首席风险官魏险峰设计，名为“周期性+增长”。在魏先锋看来，对企业的分析应该从三个层面进行:表面的财务数据，中间的经营活动，底层的公司治理和管理，越是底层的重要，越能发现核心竞争力。魏先锋告诉记者。

九州证券在选择市场目标的实际操作中，坚持金融与业务的验证和整合。从行业分析入手，结合新三板上市公司的经营活动、治理和管理状况，对预期的财务数据进行估计，然后与企业的实际经营数据进行比较，深入分析两者差异的原因。从经营活动中审视财务预期，从财务价值中验证企业的竞争力和成长性，从而快速准确地判断项目价值。

九州证券的自动做市商交易系统即将推出

选择市场目标很重要，不能忽视后期交易。据报道，为了提高交易效率和充分履行报价义务，九州证券正在开发一个高效的自动做市商交易系统。随着业务的发展和交易者交易水平的提高，做市商业务部将在公司信息技术部的支持下进一步完善自动交易系统，充分发挥做市商的基本功能。元泉州介绍。

成熟健全的价值判断机制和交易机制保证了九州证券做市商项目的高质量和合理价格，也使九州证券在做市商业务正式启动后不到10个月的时间里就冲进了前20名。我们将继续严格执行监管部门的规定，做好新三板做市商的合规管理和风险管理工作，力争在年内冲进前三，力争做到第一。袁对泉州说:

(文立)