万达 150亿豪赌 高端医疗

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迄今为止，中国企业在医药行业的最大投资已由万达敲定。

近日，万达集团与英国国际医院集团在北京签署了合作协议。万达将在上海、成都和青岛建设三家综合性国际医院，总投资150亿元。项目完成后，将由ihg运营和管理，并使用ihg品牌。

事实上，不仅是洲际酒店集团，美国的梅奥诊所(Mayo Clinic)和马萨诸塞州总医院(Massachusetts General Hospital)也在近两年在中国推出了高端私人医院，试图向中国销售外国医院的“奢侈品”。

然而，热投资背后不可忽视的一个问题是，大多数大型高端医院项目现在都处于严重亏损状态，甚至在不到三年的时间内就关闭了。万达这次投资150亿元能赚钱吗？

以2014年5月开业、总投资数百亿美元的上海国际医疗中心为例。虽然医院的配套设施与五星级酒店相当，并与上海八家以上三级医院签订了合作协议，但医院开业一年多来病床占用率只有10%左右，但年运营成本超过1亿元，难以生存。

据业内人士透露，高端医院面对的受众有限，同时也面临着来自前三名医院的国际部、特需部和高端专科医院的竞争，后者更被患者认可(除了挂号费，部分药品的报销仍可进入前三名医院的高端特需部医疗保险系统)。此外，医生的多点医疗尚未完全放开，难以达到预期的盈利效果。

“民营医院的投资很大，一般前期投资时间约为4~5年。级别越高，医院建设时间越长。此外，口碑的建立需要很长的时间来积累，这需要更高的资本。”投资了许多民营医院的鸿辉资本的创始合伙人王晖告诉《中国商报》记者。

高端医院赚钱并不容易。精明的万达为什么要花巨资参与进来？

王晖认为，万达参与医院投资可能有两个主要原因:第一，通过医院项目，可以以较低的成本获得土地，可以从政府获得更多的优惠；第二，项目完成后，万达仍然可以依靠酒店和配套住宅赚钱，高端医院已经成为一种聚集人气的方式。

一个更可能的原因是医院固有的现金流优势。根据2015年第三季度报告，近50%的零售上市公司收入出现下降，并且“关门潮”有所加剧。过去，万达零售商业地产的现金流优势有被动摇的危险，而医院项目的完成正好可以弥补这一点。

“150亿不是一下子投入的。事实上，投资医院的年化成本并不高。”王晖说，更重要的是，医院是整个医疗体系中与房地产联系最紧密的环节，所以万达做出了这样的选择，这是合理的。

医院是重资产投资，需要强有力的资金支持，这也是近年来进入医院和养老院的投资者中有更多房地产开发商的主要原因。事实上，传统医药公司的老板们，如通策医疗、爱尔眼科和中原谢赫，都有过房地产投资的经历。

根据德勤2011年对消费者的调查，只有21%的消费者对医疗体系感到满意，当消费者对服务价格不敏感或享受不到高端医疗保险时，他们会转向高端医疗。在支持和医疗专家能够跟上的情况下，业界普遍认为通过商业保险降低高端医疗的支出成本可能成为刺激高端医疗消费的最重要因素。

招商局CIGNA健康保险部总经理周希野表示，社会保障的特点是覆盖面广，但赔付率较低，尤其是高端医疗保险。商业保险更关注高净值人士，“这个比例还不到总人口的5%。”