A股暴跌之下： 新兴板块最受伤

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【钢铁行业成为神湾28个第一产业中唯一一个正增长、负增长、增长0.5%的行业；采掘业和银行业分别下降了4.83%和6.09%，两者都强于大盘]

新年惨淡开局后，恐慌并未消退。a股市场昨日(1月11日)再次大幅下跌。截至昨日的6个交易日，上证综指下跌14.76%，深成指和创业板指数分别下跌19.36%和22.39%。432只股票连续下跌超过30%，88.43%的股票下跌，只有98只股票上涨。

从细分行业来看，10个深湾级行业表现逊于市场，尤其是计算机、媒体、电子等行业，而钢铁、矿业和银行业表现相对较弱。

新兴行业遭遇挫折

"霜冻已经停止，雪还在那里。"在业内人士看来，即使熔断机制的寒霜被移除，人民币汇率仍将继续走低，宏观数据升温的趋势尚不明朗，机构投资者头寸变动的负面影响和行业资本减持的心理影响仍将影响市场形势，恐慌情绪仍未得到遏制。

2016年，资本市场正在经历这场血雨腥风的风暴，a股市场的大部分板块都遭受了巨大的挫折，这些板块都是在前期有所加强的新兴行业，大部分相应的股票都连续下跌了30%以上。

风统计显示，在神湾一级行业中，计算机、媒体、电子等行业损失严重，6个交易日累计下跌17.83%、17.17%和16.79%。其中，计算机和电子行业资金净流出位居前五位，分别为149.26亿元和113.77亿元。

这些行业属于新兴产业，近年来受到市场青睐。一位资深基金经理表示，在过去几年里，这些板块一直处于强劲的趋势和较高的估值水平，这些板块下的个股讲述了许多故事。在目前的市场条件下，结构调整是有可能的。

风统计显示，从去年上半年到股市崩盘前，媒体和电脑行业在深湾一级产业中分别排名第一和第二，电子行业增速排名第六，分别达到245.37%、234.29%和170.64%。

在连续下跌30%的432只股票中，上述三个行业的股票约占30%，其中计算机行业的股票数量最多，达到62只，电子行业排名第二，有49只股票下跌超过30%。

以计算机行业为例。巨龙、联联互动、北新苑和美亚百科四只股票跌幅超过36%。这些股票中总有讲故事和投机的痕迹。以接触和互动为例，静态市盈率达到436.21倍，一度被二级市场追捧，股价一路高歌。

此外，去年上半年被疯狂炒作的安硕信息、NSFOCUS等高价股票，以及去年下半年被炒作的启西控股、上海普天等，都下跌了30%以上。

周期性股票对趋势不利

现在运气越差，下次就越好。与之前一路上涨的新兴产业相比，一直处于弱势地位的周期性股票在不久的将来受到了反击，并从反弹浪潮中脱颖而出。

据行业分析师称，市场风格出现了被动轮换。上证50指数对沪深500指数具有抵抗性，其内部结构显示，该指数受到钢铁和煤炭等供应侧周期性股票的引导。

在过去的6个交易日里，钢铁、矿业和银行业这三个行业在整体市场状况不佳的情况下，相对抗跌。其中，钢铁行业成为神湾28个第一产业中唯一一个正增长、负增长的行业，增幅为0.5%；后两个行业的跌幅分别为4.83%和6.09%，均强于大盘。

除了一直具有强大弹性的银行业之外，钢铁和矿业的反击已成为一个亮点。在沪深两市98只上涨的股票中，钢铁和矿业类股占比超过20%，其中钢铁类股占比最大，为12只，矿业类股占比10只。

钢铁类股中，吕林燕钢铁、安钢、新钢等相关龙头股表现良好，6个交易日累计上涨27.61%、17.72%和11.33%；在矿业个股中，山煤国际和蓝花科创走势较好，分别累计上涨15.58%和13.57%。

“供给方结构改革的政策风格，叠加机制大大降低，这就创造了这个主题。”海通证券(Haitong Securities)首席策略师荀玉根表示，2015年第三季度，股票基金仅持有0.22%的煤炭和0.36%的钢铁，这两个比例都明显低于其在沪深300指数(CSI 300 Index)中的标准比例(分别为1.12%和1.65%)。

此外，李克强总理新年第一次视察山西，在视察太钢和山西焦煤集团时，提出“当前，要把降产升级作为一项紧迫任务，下大力气进行结构调整，既治标，又治本。”在业内人士看来，频繁的政策信号为市场热点聚焦煤炭和钢铁提供了一个很好的机会。

从资金路径来看，荀玉根的团队表示，根据《龙虎榜》的数据，6日，大部分购买来自销售部门的席位，8日，机构专用席位增加，部分机构挤入。

荀玉根的团队认为，与2010年9月的“煤炭飞舞”、2012年12月的银行、2014年11月的一带一路和2014年11月的券商相比，这一次继续投机更加困难，因为周期性股票的需求更重，供应的收缩会使领先企业的优势更加明显，但这是一次性的升值，没有需求方改善的故事永远不会长久。

招商证券还认为，最近几天表现较好的周期性行业，在投机方面被炒作得更多，也属于补偿性增长和轮换的范畴，供应方改革很难改变价格和基本面。

除了钢铁、矿业等行业的股票之外，在近六笔交易中，近三只表现良好的股票已经成为次级新股。然而，一些私人投资者认为，新股创下历史新高可能是不可持续的，随着时间的推移，受欢迎程度将逐渐下降。注册制度在未来全面实施后，行业领先、公司质量好、业绩好的公司将更受投资者青睐。