逼近复牌时点 大跌之后“万宝之争”如何演绎？

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被暂停一个月的万科将于下周一披露重大资产重组的信息，万宝的纠纷将“重燃”。自1月6日复牌以来，万科h股已连续5个交易日下跌20.96%。万科a股会在复牌后跟进吗？谁是万科的潜在对手？宝能部门的困境将走向何方？

暂停

12月18日下午13:00，万科宣布停牌，此时万宝之间的纠纷达到了高潮。此后，12月21日、12月28日和12月29日，发布了暂停重大资产重组的公告。

1月5日晚，万科在香港交易所发布公告，宣布h股将于1月6日复牌，但a股将继续停牌。在同一天的公告中，万科表示已于2015年12月25日与潜在交易对手签署了一份不具法律约束力的合作意向书。除了继续与上述潜在交易对手进行谈判外，本公司还与其他潜在交易对手进行谈判。

根据之前的计划，万科将在1月18日前披露重大资产重组信息。如果万科宣布重组失败，那么按照规定，它将无法在未来三个月内再次暂停重组。不过，万科也可能申请推迟恢复a股交易，并继续计划资产重组。

万科h股在1月6日复牌后的5个交易日里下跌了20.96%，截至1月12日收盘时为18.1港元。该价格与万科a股停牌时24.43元的股价差距已达到34%。

根据公开信息，宝能部门目前持有万科22.11亿股股份，以12月18日24.43元的停牌价格计算，股票市值为654.97亿元。假设万科a股的跌幅等于h股的跌幅，宝能部门的股票市值将蒸发近137亿元。

不过，宝能对万科a的持股成本约为15元，离22.43元仍是安全的空房。

最新进展

12月13日，持有万科7%以上股权的安邦集团被正式认定为万科管理层的队友。当晚，万科官方网站在醒目位置发布了《欢迎安邦保险集团成为万科重要股东声明》。

这意味着万科的管理团队欢迎重要的支持，安邦集团将与门外的野蛮人宝能部作战。安邦的支持将把战争的天平向王石倾斜，宝能恐怕很难发起更有效的进攻。

安邦加入后，华润、安邦和万科计划至少持有万科28%的股份，超过宝能24.26%的持股比例。

12月29日，新浪报道称，上周，我公司与宝能部门和安邦进行了和谈，三方基本达成了平局。未来，安邦可能接受宝能股份成为公司的大股东。然而，万科立即发布公告否认这一消息。

新的市场消息是，万科管理层已要求宝能减持股份，但双方尚未达成协议。

故意回避事实

万宝争夺战风起云涌，万科董事长王石的最新动向也成为各界关注的焦点。

1月7日，王石出席了中城联盟论坛。从王石在论坛上的发言可以看出，以王石和于亮为核心的万科管理层对公司和房地产行业的未来有着非常清晰的认识和规划。然而，王石没有对万宝争端发表评论。

1月8日，王石还在杭州银行互联网路子论坛上回避谈论万宝纠纷。

去哪里？

尽管王石开始保持低调，随着1月18日披露日期的临近，万宝争端可能会有新的进展。然而，目前万科的重组目标仍充满不确定性。根据该观点，房地产网:

市场一度传言华润置地、中粮等企业将成为潜在的重组目标，但万科逐一否认了这一消息。另一位消息人士告诉视点房地产新媒体，安邦拥有金融街、中海地产、金地等上市房地产公司的股权，也可能推动相关房地产企业参与万科重组。

值得一提的是，万科未来敲定重组方案时，在召开股东大会进行审议时，仍会遇到大股东宝能部的干预。根据有关规定，重组必须得到三分之二以上股东的同意，并得到监管部门的批准。对于万科是否计划获得足够的支持，仍有一个巨大的问号。

显然，自万宝之争发展至今，宝能部门和万科管理层在利益关系上并未达成共识，各方也未掌握实质性主动权，这使得万宝股权之战的未来进程依然扑朔迷离。在这方面，相当多的市场意见已经开始倾向于希望双方能够达成和解结果。

此前，投资机构花旗的市场报告认为，如果宝能和万科继续对立，双方都将付出高昂的代价。此外，来自监管机构的压力加大，预计双方将寻求妥协以稳定股权纠纷。花旗表示，如果结局愉快，大多数股东都会受益。大多数

根据视点房地产网的分析，宝能部门现在进退两难。

从宝能系统的角度来看，只有几个前进和后退的选择。首先，自7月份第一次发帖以来，宝能百货已经过了6个月内无法销售的阶段。尽管a股出现系统性下跌，宝能部门仍可以利用万科a股复牌的机会锁定收益，带着钱袋子离开。

第二，相反，如果万科a股复牌价格下跌太多，宝能可能选择继续增持。据视点房地产新媒体报道，宝能部自2015年11月至12月已收到浙商宝能200亿元人民币，资产管理计划中仍有111亿元人民币的可用金额，这可能成为其增持的重要资金来源。

然而，在a股接连遭受打击和近期盈利空因素的影响下，大多数投资者信心不足，甚至导致股市被践踏的后果。只有靠自己的努力，我们才能阻止股市的系统性下跌。恐怕姚振华真的得仔细权衡一下股市持续下跌带来的利弊。

然而，正如花旗集团(Citigroup)分析师oscar choi在2015年12月31日的报告中所指出的那样，万科股权之战可能会结束，也必须结束。尽管有各种各样的干扰和不确定性，这场商业战争可能最终会有一个愉快的结局，大多数股东都会受益。花旗集团认为，如果两党对立，无论哪一方想赢，代价都将是高昂的。此外，由于监管方面的担忧日益增加，预计所有相关方将寻求达成一种妥协和稳定的股权结构。

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