股市急跌私募措手不及 私募被动下调清盘线“续命”

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新年以来，a股市场频频出现突如其来的“蹲点”，许多阳光私募没有时间调整头寸，频频触及平仓线。根据私募网的统计，有800种阳光私募产品的净值低于0.8元。然而，当市场低迷时，大多数私募股权基金不愿意削减头寸，因此许多阳光私募股权公司最近修改甚至取消了清算额度。//

2016年新年开幕后不到10个交易日，上证综指暴跌15%，创业板市场暴跌逾20%。根据私募网的统计，截至上周末，有1284种战略私募产品的净值低于1元，其中60%以上低于0.8元，即产品跌破了清算线。

记者了解到，在本轮下跌之前，大部分私募对春季市场有所预期，但没有充分预见到人民币汇率的不确定因素，因此在a股大幅调整和个股连续跌停的情况下，完全措手不及。

一位私募信托人士告诉记者，去年10月，该公司发行了一款阳光私募产品，该产品运行良好，但最近市场经历了快速的挫折，导致该产品突破了清算线。然而，该公司认为，在极端市场条件下进行清算是不合理的，可能会从底部开始。因此，在与客户沟通后，决定将清算额度调至0.7元，并控制在半仓以下。

看看空，市场运作往往是被动的

据悉，私募调整或取消的“清算线”今年没有出现，但实际上早在2012年和2013年就出现了，但数量很少。直到2015年，当市场剧烈波动时，取消“清算线”的行为开始大量出现。其中，在2015年6月中旬开始的一轮大幅下行调整中，大量私募基金产品，尤其是2015年发行的私募基金面临清算，其中不仅有刚开始私募的新星，也有经历过战场的大人物。

为了避免产品的清算，私募股权基金通常采取两种方式:一种方式是支付自己的头寸。另一种方式是阳光私募股权基金与持有人协商降低或取消“清算线”。在极端的市场条件下，持有者不愿意在黎明前降息，大多数人都会同意。此外，这样的私募不少。为了维护自己的形象，一些大中型私募公司在接近清算线时会积极推广自己的产品。

尽管私募不愿意在低迷时期清算，但这并不意味着私募对市场前景持乐观态度。相反，私募往往对整体市场前景持谨慎态度。根据私募网络的数据，一些私募甚至认为创业板会回到1500点。

其中，去年，花卉探索与永恒投资私募部主管叶飞在他的最新市场分析文章中表示，“虽然当前市场存在短期机遇，但系统风险仍然相对较大，因此应该多加关注，少做动作。”南京明星私募机构汇鸿汇生(Huihong Huisheng)表示，情况“不容乐观”，“仍需观察市场流动性”。目前，有必要加强个人投资策略的风险管理，提高整体风险控制能力。新价值的罗伟广认为2016年没有整体市场。

个别机构仍对市场前景持乐观态度

然而，也有许多组织在唱歌。兴时投资副总经理王玲公开表示，他对2016年的股市充满信心，坚信2016年将重现牛市。“曾经给人们带来痛苦的5000点可能会再次被打破，但这一次，我们可能会得到更安全的5000点，而不是危险的5000点。”(记者杨欣)