谭强：融资不能变成圈钱 股市管好了剩产能也能缓解

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陆家嘴论坛2016于6月12-13日在上海举行。本次论坛的主题是全球经济增长和金融变革的挑战。6月13日，凤凰财经在陆家嘴论坛期间召开凤凰早餐会，邀请业内学者、官员和企业家讨论重新审视中国股市的功能定位。

美国大都会集团(American Metropolitan Group)全球高级副总裁谭强在凤凰财经早餐会上表示，从股市以外的运营商的角度来看，股市是一个经济风向标，能够很好地反映经济形势。

我想看看股票市场以外的这个问题，股票市场实际上是一个经济风向标。他说，去年的股市崩盘反映了今年经济下滑的L型趋势。

谭强认为，股票市场有四个基本功能，即融资功能、风向标功能、估值功能和交易功能。

在谈到股票市场的融资功能时，谭强特别强调融资不能变成货币，所以现在提倡的供给侧结构改革是有意义的。如果高价值企业能够获得发展所需的资金，这将对未来的经济发展非常有用。

面对股市的波动和下行，谭强表示，虽然股市有所波动，但如果从长远来看是好的，未来还是会有好的发展。

当股票市场结合产能过剩的问题时，谭强提出了自己的观点。他认为，由于股票市场具有估值和交易功能，而且市场有退出机制，我们可以淘汰一些产能过剩和低端的行业。因此，如果股票市场得到很好的利用，产能过剩的问题可以得到更好的解决。

以下是谭强在凤凰早餐会上的讲话记录:

我刚刚读了朱院长的书，值得学习。作为股票市场之外的经营者，我看到了这个问题，谈到了整个股票市场的波动。事实上，我想看看股市以外的股市。事实上，股市最终是经济的风向标。你可以看到今年经济呈L型下降趋势，也可以看到去年的股市崩盘。事实上，这也很好地反映了今年的经济形势。因此，从股票市场的基本功能来看，我不知道它是否正确，因为今天在座有很多学者和证券专家，我认为它有四个基本功能。

首先是融资功能。当人们谈论融资上市时，他们会为企业解决财务问题，所以我特别不希望融资成为圈钱，所以现在有了一个好的制度，一些企业上市时就不会有圈钱的现象。现在谈到供给侧的结构改革，如果好的企业价值链上游的企业能够在股票市场上获得好的融资，对未来的经济发展是非常有益的。

第二，风向标的作用。如果你对经济的未来有良好的预期，股市就会上涨。如果你对未来没有好的预期，股市实际上会下跌。在这个过程中，有波动。事实上，如果一个经济长期向好的方向发展，尽管有波动，但未来仍会有好的发展。

第三，估值。如果一个企业通过上市来衡量其未来价值，这就是为什么许多创新都发生在美国或一个开放的市场，因为当人们仍然看不到企业的未来时，事实上，市场已经给出了一定的估值，给了许多创新的想法一个很好的机会。你可以看到创业板和纳斯达克，许多企业通过资本市场发挥了创新作用。

第四，交易。当你愿意参与经济时，当你对经济持乐观态度时，你就会进行贸易并参与经济。如果你看好企业，那么看好价值链上游的企业可能会投资于价值链上游的创新型企业。如果你不乐观，你可以通过这个平台提取资金。

因此，如果我们有非常好的法律法规和非常好的透明度机制来履行这四项职能，我们的资本实际上会流向价值链上游的行业。事实上，我们现在谈论的供应方改革可以消除不好的方面。因此，这个市场必须有一个退出机制，这样就可以退出一些产能过剩和低端的行业，让价值链高、创新多、技术含量高的企业在这个市场上流通。因此，如果我们利用好股票市场，我们不仅可以消除生产能力，而且可以使良好的资本流向价值链的上游产业，获得更高的回报。

我很喜欢丁教授的观点，但我还是要站出来反对姚玉栋的观点。丁教授认为我们不应该完全照搬美国的做法。也许美国是一个特例，也可能是英国成为客人国家的原因之一。刚才姚宇东主任谈到了养老的第三个支柱，因为我出生在保险和保险基金行业，实际上我看到的是10年和20年的预期，而不是一两年的预期。如果每个人都不相信10年和20年的期望，就没有办法跨越这个循环。事实上，我知道金融或股票市场是穿越时间空.的价值交换如果你不相信你的东西可以穿越时间空，你就不能做长期的价值交换，所以我就问了丁院长一个问题(英语)01: 39

因为我是实践者，所以我不是学者。从从业者的角度来看，大多数金融机构正在向混合金融发展。由此可见，平安集团拥有一切，中信集团拥有一切，光大集团拥有一切，但监管是分开的。这一次，当我们看到股市暴跌，事实上，杠杆发挥了一定的作用，但我们不知道增加了多少杠杆，因为它是由不同的行业监管的。例如，信任是杠杆之一，p2p也是杠杆之一，保险和万能保险也是杠杆之一，但最后，没有关于杠杆数量的统计。当行业处于混业经营状态时，如何提出有效的混业监管也是我们应该研究的课题。