弹簧理论：美银解释央行是怎样“操纵”市场的

本篇文章579字，读完约1分钟

在12月份的一份报告中，美国银行分析师本杰明·福勒(benjamin fowler)用春季来描述央行刺激政策带来的扭曲。他认为，金融市场最大的风险是对全能中央母亲选项失去信心。

来自美国银行:

下面的图1可以很好地解释为什么自母亲们开始大规模操纵市场以来，尾部风险如此频繁地出现。本质上，央行推高了资产价格，以不公平的方式挤压了风险，就像一个弹簧在外部压力下处于紧缩状态。不幸的是，市场可以意识到风险的定价是不准确的，但它对此无能为力。每个人都涌入同一种资产。央行操纵市场，逐渐将基本面与资产价格脱钩，这也降低了投资者的内生信心。

这带来了非常不稳定(脆弱)的外部环境。当某个因素逐渐发酵，成为足以引爆风险的炸弹时，市场波动就会很快到来——过度拥挤的交易会遇到底气不足的市场。

这种催化剂可能是导致8月15日或10月14日疯狂抛售的“估值恐慌”理论，也可能是投资者质疑资产价格虚高的言论。还记得“德国债务是空一生难得的就业机会”吗？

这些拥挤交易的撤退是危险的，一旦市场恢复理智，发现马洋还在，它就能保护投资者免受风雨，他们的回归速度也同样惊人。

从这个角度来看，很明显，金融市场最大的风险是对无所不能的杨妈选项失去信心。

在2016年市场展望报告中，摩根大通(JP Morgan Chase)还提到，美联储量化宽松政策推高了股市估值，“任务已经完成。”