奇虎360等中概股遭遇找“壳”难 资金压力促迫切登陆A股

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奇虎360和其他中国股票遭遇了寻找“空壳”的财务压力，并敦促它们紧急买入a股

本报记者安报道

2015年12月28日，分众传媒100%的股权转让给启西控股，意味着分众传媒完成借壳上市，成为启西控股的全资子公司。

继巨人网络、分众传媒等中国知名股票回归a股后，下一个备受关注的是奇虎360。

日前，有报道称奇虎360计划在2015年底前确定私有化资金，所有资金将在2016年3月中旬到位，360私有化将完成。预计将于2016年12月底通过a股审批，并于2017年3月完成360股股权交割交易。

许多知名的中国股票公司已经回归a股，这种备受追捧的暴利示范效应已经感染了许多以前的同行。据《21世纪经济报道》记者从几家经纪投资银行了解到，目前许多中国股票都在寻找a股的空壳，以便在a股上市并享受高估值。

“最近，许多中国股票都在a股市场寻找空壳，但他们仍在赶时间。”深圳的一名证券投资银行家告诉《21世纪经济报道》，他也在为中国a股寻找空壳。

据《21世纪经济报道》记者报道，仅在2015年，就有三只中国股票通过后门重返a股市场。它们是雪达教育借壳银润投资(000526.sz)、巨人网络借壳世纪邮轮(002558.sz)和分众传媒借壳启西控股(002027.sz)。

上述深圳券商投资银行家指出，“目前，中国股市集体追求回归a股主要是由于现阶段a股估值偏高，另一个是分众传媒回归后的暴利示范作用。”

前景是美好的，但现实是渺小的。

上述深圳投资银行家表示:“与壳公司谈判非常困难。”“某中国股票已经谈了几个壳，但都是白搭。最近，他们正在谈论另外两个。实际上很难合作。”

上海M&A部门的一位负责人表示，目前a股的“空壳”仍很少见。如果资产方有一个坏的概念和行业，即使利润是好的，它也会被“壳”拒绝。此外，“空壳费”的问题不能适当讨论，原大股东不想完全退出，但也想成为第二大股东和第三大股东等。，后门将基本上落空。

在中国股票寻找a股外壳的集体斗争背后，注册制度和战略性新兴板也取得了很大进展。

2015年12月27日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过了《关于授权国务院调整和适用股票发行登记制度改革有关规定的决定(草案)》。实施期限为两年，自2016年3月1日起生效；2015年12月25日，中国证监会副主席方星海表示，沪港通战略新兴板块将于2016年登陆。

上海证券交易所(Shanghai Stock Exchange)副总经理刘世安曾提到:“一批优质中国股票正在研究如何快速在a股上市。目前，中国资本市场仍缺乏承接中国股票的整体制度安排。从这个角度来看，战略性新兴板的建设迫在眉睫。”业内人士将其解读为“承担中国证券交易所的回报可能成为战略性新兴市场的重要职能之一”。

既然借壳之路如此曲折，为什么中国股市要压破头皮，寻找“空壳”，而不是等到战略性新兴市场板块和注册系统启动后？

在接受《21世纪经济报道》采访时，一位上海经纪公司的M&A人士指出，即使引入注册制度，它也会有一个节奏。中国证券交易所的私有化要花很多钱，所以最重要的是“快”。

以奇虎360为例，2015年12月26日，中信国安(000839.sz)宣布其在奇虎360私有化中的份额为4亿美元，其股权投资占此次奇虎360私有化总现金对价(约93亿美元)的4.3%。

换句话说，奇虎360私有化的总对价高达603亿元。据悉，由360人组成的财团董事长周计划贷款34亿美元，全部由中国工商银行承销。此外，中国工商银行还邀请了另外两家国内银行参与360贷款交易；如果我们看看分众传媒和巨人网络，私有化的总代价分别高达37亿美元和30亿美元，出资者是两家公司控股股东的联合财团。

在上述M&A人看来，参与民营化的巨额成本并不是一个小数目，尽快登陆a股迫在眉睫。此外，自2015年以来，借壳上市的效率明显加快。目前，单个后门的运行最早可以在半年内完成。

(编辑:Rono，电子邮件:robin_166@163)