低迷通胀成欧元致命伤 人民币贬值空间已有限

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全球外汇市场1月6日电-欧元兑美元汇率周二(1月5日)跌至一个月来的最低水平，因为通胀数据突显了欧元区和美国之间的经济增长差距。目前，焦点已经转移到欧洲和美国央行之间的政策差异上。在数据显示欧元区通胀处于低位后，欧洲央行宽松的预期再次上升。另一方面，市场也在关注美联储是否会在3月份加息。

欧元连续第四个交易日下跌，进一步延长了自去年11月以来最长的连续下跌时间，因为欧元区消费者价格指数弱于预期。与此同时，尽管中国在周一股市暴跌7%后努力稳定市场，日元还是连续三个交易日攀升。作为传统的避险货币，日元周一触及10月份以来的最高水平。

离岸人民币在纽约交易时段下跌，在伦敦交易时段触及6.6544的盘中低点；据称，中国人民银行为维持人民币汇率稳定进行了干预，在岸价格与离岸价格之差接近1300点，这是自8月11日人民币意外贬值以来的最大值。

交易员指出，2015年相当流行的卖出欧元和买入美元的交易策略，如今仍很流行。日元对欧元汇率攀升至4月以来的最高水平，对美元汇率徘徊在10月以来的最高水平，对英镑汇率升至2014年10月以来的最高水平。

道明证券(td securities)高级外汇策略师马赞伊萨(Mazen issa)表示，这是一笔避险交易，继续在日元中发挥作用。在中国向货币市场注入约200亿美元以稳定市场后，日元从周一的高点短暂下跌。中国股市周一暴跌7%。

ig securities的市场分析师石川淳一表示，中国的风险加大了对日元的支持。日元今年似乎将升值，因为日本的经常账户盈余增速快于预期。

沙特阿拉伯与伊朗断绝关系的消息也让投资者感到紧张，此前沙特驻德黑兰大使馆遭到抗议者袭击，加剧了两国之间的紧张关系。

数据显示，欧元区核心通胀率在12月份连续第二个月下降，这强化了欧洲央行将不得不进一步增加货币刺激措施以避免通缩的预期。

欧元的下跌终结了近期欧元在波动期表现良好的趋势，因为使用欧元为套息交易融资的投资者回购了欧元，而使用这种交易的投资者借入低收益货币，然后卖出这些货币，买入风险更高、收益更高的货币。

法国巴黎银行(Bnpp Paribas)写道，寻找机会重塑美元多头是有吸引力的。法布银行正在关注进入市场后再做更多美元的机会。

法巴银行表示，中国股市的下跌拖累了日经指数等亚太股市。美国疲软的ism制造业指数也使外汇市场在年初进入避险交易模式，高收益和商品货币下跌，而融资货币上涨。然而，美元可能比融资货币表现更好。美元兑日元在昨日跌至119以下后反弹，因为美国前期收益率保持稳定，两年期美国债券收益率保持稳定在1%以上。

欧元区消费者物价指数提高了欧洲银行的再宽松预期

周二的一份政府报告称，欧元区12月份的价格涨幅低于预期，这加剧了欧洲央行进一步放松货币政策的压力。即使欧洲央行扩大了刺激措施，欧元区12月份的通胀率仍低于经济学家的预期。

根据欧盟统计局发布的数据，12月份消费价格同比上涨0.2%。这一数字低于彭博社调查中0.3%的中位数估计值，该估计值原本预计是7个月来的最高值。

尽管负利率和大规模资产购买的非常规政策，欧洲央行官员几个月来一直试图提高价格，但中期略低于2%的通胀目标越来越远。由于年度交替的基期效应，总体通货膨胀率原本预计会略有上升，但后来可能显示价格涨幅小于预期，因为油价最近开始了一波下跌。

荷兰合作银行(rabobank)驻伦敦的外汇策略师简福利(Jane foley)表示，去年12月的cpi数据令人失望，我们一次又一次经历了低迷的通胀水平。虽然目前的货币政策非常宽松，但通货膨胀水平仍然没有反弹；目前，欧元区的cpi仍远未达到2%的通胀目标水平，而欧洲央行12月份的增持宽松政策收效甚微。

高盛:人民币进一步贬值空房有限公司

高盛(Goldman sachs)分析师在周二的报告中表示，油价下跌可能会将中国今年的经常账户盈余推高至约3600亿美元，这意味着它将回到全球金融危机前的水平。

高盛分析师表示，人民币已基本达到公允价值，没有被高估；中国的出口表现强于其他新兴市场，表明人民币汇率并不昂贵。

高盛(Goldman Sachs)分析师指出，从中国的国际收支状况来看，前景黯淡的人民币空相当有限，也就是说，人民币进一步贬值的空是有限的。与此同时，高盛(Goldman Sachs)强调，需要警惕的一个迹象是，中国决策者最近表现出让人民币贬值的强烈意愿(甚至预期)。

昨日，许多外国媒体援引交易员的话说，中国央行涉嫌通过中资银行进行干预，推动在岸人民币兑美元升值。

《华尔街日报》援引消息人士的话说，央行干预市场是为了提振人民币，干预外汇市场的部分原因是为了提振股市。但据彭博社报道，央行此举只是维持人民币汇率稳定的例行操作，与股市大幅波动无关，也不是为了引导人民币汇率涨跌，而是为了避免大幅波动。

兴业证券(Industrial Securities)宏观分析师王汉认为，811汇率改革后，市场认为自己的风险大于央行调控中间价的风险。然而，在央行周一出人意料地大幅下调人民币中间价后，市场再次认为央行成为汇率风险的主要来源。尽管据估计，央行有足够的力量来防止系统性风险的发生，但央行态度在近期的微小变化需要持续关注。

近日，兴业银行首席经济学家鲁正伟预测，2016年人民币兑美元将贬值15%，至7.3左右。

加满