央行投1300亿元维稳流动性 今年首次降准或锁定一季度

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1月5日，央行以公开市场利率竞价的形式推出了1300亿元人民币的7天反向回购操作，中标率为2.25%。这是自2015年9月以来规模最高的单相反向回购操作。业内专家认为，央行的意图是显而易见的，即向市场释放维持合理充裕流动性和维护市场稳定的目标。同时，RRR在今年第一季度或春节前降价的可能性大大增加。//

据《证券日报》记者核实，本周公开市场仅有100亿元人民币的反向回购到期。1月5日，这相当于央行向市场注入了1200亿元人民币的流动性。由于2015年底大量财政存款流入市场，央行在2016年元旦前一周的周二仅进行了100亿元人民币的7天反向回购操作，并于周四暂停了反向回购操作。

1月4日，a股市场两次触发导火索。兴业银行首席经济学家鲁正伟认为，央行通过反向回购向市场注入大量资金，与当前市场流动性紧张有关，央行也在向市场发出信号，将努力确保充足的市场流动性，保持市场稳定。

大多数国内外机构都预测，央行将在2015年底再次减持RRR。然而，事实是央行没有采取任何措施。因为，在2015年底，大约1万亿元的金融存款流入市场以补充流动性。据此，央行判断市场流动性仍处于合理充裕的状态。

但有分析师指出，2016年初a股大幅下跌与大银行元旦假期跨年度结算资金缺口有关，市场对元旦前基金过于乐观的判断可能需要修正。

据《证券报》记者报道，2015年12月，中央银行通过长期贷款和中期贷款向金融机构投资1000多亿元，其中1.35亿元由中央银行各分行累计用于地方法人金融机构的长期贷款，隔夜拆借利率为2.75%。央行对这一利率水平的评价是“发挥利率走廊上限的作用”。期末，长期贷款余额为4000万元；同期，央行为13家金融机构提供了期限为6个月、利率为3.25%的1000亿元中期贷款。12月末，贷款余额达到6658亿元。

从以上数据可以看出，央行上周四暂停反向回购是因为流动性充裕。

“2016年元旦后资金突然收紧，与人民币兑美元持续贬值导致资金外流有一定关系。元旦之前，b股市场已经经历了异常波动，这为a股市场敲响了警钟。”一家国有商业银行的交易员向《证券日报》表示，从目前情况来看，外汇形势仍难以乐观，央行有必要利用RRR减息等货币政策工具，及时维持合理充裕的流动性。RRR减排的时间应该尽早，不晚于今年第一季度。