券商：一月震荡为主 不必过于悲观

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元旦假期过后，市场迎来了2016年的第一个交易日，沪深300连续触发两级熔断阈值。新年第一天的交易被吹了两次。这对一月份的市场有什么影响？经纪人表示，导火索机制在一定程度上放大了市场恐慌，预计如此大的跌幅不会持续。不过，一些券商表示，导火索对市场有很大影响，短期震荡的风险预计会增加。今年1月，我对国有企业改革、迪士尼、行业4.0和供应方改革持乐观态度。

面对解禁和减持的压力

目前，市场最关心的是1月8日大股东的减持。2015年7月8日，为维护资本市场稳定，中国证监会要求上市公司控股股东、持股5%以上股东和董在6个月内不得减持二级市场股份，6个月后减持股份的具体办法另行规定。换句话说，对大股东和重要股东“不减持”的禁令将于2016年1月8日到期。

根据国泰君安证券的统计，解禁后，一些股票面临更大的减持压力，但解禁的总体压力是公平的。从解禁规模来看，2016年解禁总规模约为1.4万亿元，同比增长26.6%，占总流通市值的15.2%，比2015年下降1.4%，其中上半年解禁7500万元。就个股而言，该机构认为，取消两类股票禁令的压力将相对较大。第一，大规模发行个股；第二，有些上市公司需要减持股份。

华泰证券表示，大股东解禁并非压倒市场的最后一根稻草。相反，随着时间的延迟，市场将慢慢消化这一获利空消息，而1月份下调存款准备金率仍值得期待。从这个角度来看，市场在短期内仍然面临震荡调整的风险，没有太大的把握，但也没有必要过于悲观。

瑞银证券(UBS Securities)在昨日发布的最新报告中指出，短期情绪因素叠加导致下跌，因此不必过于悲观。在大股东减持禁令即将到期、年初机构头寸调整、经济数据(pmi)达不到预期以及新股供应的共同作用下，市场面临一定的下行压力。然而，这些因素并不构成暴跌的充分条件。

短期冲击模式仍在继续

总体而言，多数券商对未来市场的判断较好，但短期市场仍面临大股东解禁、ipo即将实施新规、经济数据等压力，这将影响市场预期。因此，经纪人主要通过冲击来判断短期市场。

即使市场在短期内反弹，它仍然需要谨慎。更重要的是抓住个股的机会。市场仍然被动荡的市场环境所主导。华泰证券对金融、房地产、电力、农业和军工行业持乐观态度；主题投资对国有企业改革、工业4.0、迪士尼、新能源、环保和供应方改革持乐观态度。

CICC建议关注政策的预期影响和对增量资金的兴趣，同时关注农业、高交付和转移、国有企业改革、环境保护和新能源汽车产业链。

此外，随着上海迪士尼乐园建设的稳步推进，国泰君安证券认为，1月份是一个展示上海迪士尼主题的好机会。从时间安排上看，1月份宣布开业时间是一件很有可能的事情，一旦开业时间宣布，整体宣传力度将逐步加强，上海迪士尼的主题将很快发酵。