美股首月表现创七年来最差

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美国股市1月份以下跌告终，S&P 500指数下跌逾5%，为7年来同期最差表现。然而，从子行业和个股来看，石油和天然气企业相对于市场上涨，表现突出。在S&P 500排名前十的公司中，有六家是石油和天然气公司。华尔街对美国股市的前景有不同看法。摩根大通(JP Morgan Chase)一再呼吁在涨势时减持头寸，而以高盛(Goldman Sachs)为代表的其他金融机构对市场前景的反弹持乐观态度。

石油和天然气股相对于市场上涨

上周五，美国股市三大股指全线上涨，S&P 500指数上涨2.48%，收于1940.24点，为今年最大单日涨幅；纳斯达克综合指数上涨2.38%，收于4614点；道琼斯工业平均指数上涨2.47%，至16466点。迄今为止，S&P 500指数已经连续两周上涨。

然而，S&P 500指数1月份累计跌幅仍高达5.07%，为2009年1月以来同期最差表现。在1月份的19个交易日中，美国股市在9个交易日下跌，平均每日下跌1.64%，上涨交易日的平均涨幅为0.98%。根据S&P道琼斯指数公司的数据，1月份S&P 500的市值损失了8900亿美元，道琼斯工业平均指数的市值损失了3820亿美元。

就工业部门而言，S&P 500十大工业部门中只有三个在1月份实现了增长，其中电信服务部门表现最好，全年累计增长5.48%；公用事业部门排名第二，今年累计增长4.9%；消费品行业排名第三，增长0.45%。原材料部门表现最差，今年累计下降10.61%，其次是金融部门，下降了8.96%。

在个股方面，S&P 500股市全年上涨127只，其中2只上涨超过20%，同期下跌376只，其中137只下跌超过10%。跌幅最大的是美国海上钻井服务公司Ensk (ESV)，该公司1月份下跌了36%；其次是金融租赁公司联合租赁(uri)，下降了34%。

值得注意的是，由于油价反弹，能源部门的表现比去年有所改善，全年累计下降3.07%，在所有部门中排名第四。S&P 500股市涨幅居前十位的公司中，有六家是油气企业，西南能源、兰格资源、eqt公司和卡伯特油气公司分别以25%、20%、18%和17%的涨幅位居前四。

制度差异有所增加

对于美国股市的前景，存在明显的制度差异。今年年初，摩根大通(JP Morgan Chase)的股票分析师改变了他7年多前的一贯立场，发出了“在涨势时增持仓位”的警告。该行分析师马特卡(Matka)认为，市场动荡远未结束，美国股市中期风险收益率明显恶化，股市远未反映未来美国经济下滑的风险。他列举了减轻头寸的几个原因，包括企业利润仍然被高估，以及S&P 500目前的市盈率仍然高于上次衰退。

高盛(Goldman Sachs)首席美国策略师科斯廷认为，美国经济陷入衰退的可能性并不高，他敦促投资者将股市调整视为买入机会。Costing预测美国经济增长将加速，并重申了他的预期，即S&P 500指数到2016年底将升至2100点以上，这意味着S&P 500指数明年将增长10%以上。

ihs全球经济高级研究主管约翰逊(Johnson)认为，美国股市没有准确反映对美国经济前景的预期。尽管全球经济疲软，但强劲的就业增长证明美国经济仍在复苏的轨道上。投资者过度担心美国经济可能容易受到外部经济下滑的影响。“尽管这将导致一些金融市场动荡，但对实体经济的影响有限。”

艾迪森资本管理公司总裁邱琦表示，市场情绪在很大程度上是负面的，但在短期内，他不确定这种负面情绪是否会持续，例如，“事实证明，中国经济不会陷入衰退，或者中国经济将企稳，美联储不会积极加息。”

德意志银行(Deutsche Bank)首席全球经济学家施勒克表示，即使美国经济将陷入衰退，也不太可能像2008年至2009年那样严重。S&P 500指数始于2009年3月，2009年7月衰退结束。“如果你认为经济已经陷入衰退，那么根据经验，你应该在这个时候开始考虑购买股票和高收益债券。”