涨了15% 港股还是难获投资者青睐

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尽管恒生指数一度反弹超过15%，但投资者似乎并不买账。今天开盘后，恒生指数一路暴跌，北京时间10点14分报收20810点，下跌1.21%。

上周五，恒生指数收于21067点，较今年2月的低点18278点反弹逾15%，但这似乎并未引起投资者的任何兴趣。

虽然恒生指数上月攀升至今年高点，但香港股市的平均成交量却跌至一年半以来的最低点。彭博社援引招商银行国际(CMB International)驻香港策略师苏培峰的话说，成交量萎缩表明，基金经理不相信中国3月份经济数据的改善会持续下去。

今年3月，中国许多经济数据全面改善，并有了一个良好的开端。国内生产总值稳定，房地产销售继续升温，通货膨胀适度上升，出口激增，零售销售稳步增长。这让许多分析师相信，中国经济可能已经见底，并将迎来U型反弹。

然而，一些分析师指出，3月份经济增长主要受高杠杆和房地产投资推动，经济深层结构没有明显改善。国泰君安(Guotai Junan)分析师任泽平昨日对4月份的官方pmi数据发表评论称，原材料和成品库存指数下降，表明这种小周期经济复苏主要是由政府和房地产的稳步增长推动的，企业对补充资金贡献不大。尽管这一轮经济刺激在短期内是有效的，但它也导致低效产能的复苏、杠杆率和通胀预期的上升，以及长期成本的上升。

受国内经济担忧的影响，海外经济的各种不确定因素也是港股皱眉的重要原因。尽管美联储在6月份加息的可能性有所下降，但这种可能性仍然存在。英国退出欧盟公投的风险也是一个不确定因素。

昨日，受上周五日元大幅升值影响，日经225指数一度下跌约4%，为两个半月来最大跌幅。今天开盘下跌的港股也可能受此影响。