永太科技：内生增长和外延扩张助实现3年14亿利润

本篇文章737字，读完约2分钟

证券有限责任公司分析师:李

评论:

1.公司的实际控制人承诺公司将在2016年至2018年的三年内实现12亿英镑的利润

本公司在2015年度年报中披露，基于公司战略布局稳步推进和经营持续增长，本公司实际控制人王英梅女士和何人保先生在本报告同一天披露的《关于发行股票和支付现金购买资产及筹集配套资金稀释即期回报并采取填补措施的公告》中公开承诺。如果公司2016年至2018年累计净利润(不包括本次交易中目标公司的业绩)低于12亿元，公司控股股东及实际控制人浙江永泰控股有限公司、王英梅、何人保将在承诺期2018年度审计报告披露后10个工作日内以现金方式补足差额。如果加上交易中的承诺利润，公司2016年至2018年的累计净利润将达到14亿元。

2.内生增长和外延扩张将有助于实现业绩承诺

就内生增长而言，分析师认为，公司最大的核心竞争力是其创新能力，而公司产品的生产是从源头原材料的集成生产。生产的一体化使得产品的互补性更强，公司可以根据市场需求灵活调整产品结构，不断推出新产品。

就延伸扩张而言，公司的战略是沿着产业链(纵向)延伸到优势市场(横向)。以医药产品为例，该公司正在开放产业链的上游和下游，从中间体和原料药到制剂。延伸到优势市场主要是指公司从最初的液晶化学品延伸到cf光刻胶生产，并可能在未来继续寻找电子化学品的优势市场项目。分析师认为，通过内生增长和扩张，该公司可以在三年内实现14亿英镑的利润。

投资建议:

据估计，该公司在2016-2018年的每股收益将分别为0.34元、0.60元和0.70元，给予买入评级。

风险预警:公司扩张前主要依靠银行贷款，财务费用增长迅速，存在一定的债务风险；公司推出新产品，存在一定的市场风险；并购过程中存在一定的管理风险。