央行继续缩量逆回购 本周净回笼资金2750亿

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核心提示:4月8日，央行在公开市场推出200亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。今天，7天内有1400亿元的反向回购到期，单日净提款流动性为1200亿元，这是本季度末以来连续第四次净提款。央行的公开市场本周收回了2750亿元。

中国人民银行2016年公开市场操作

北京4月8日上午，央行在公开市场推出了200亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。

今天，7天内有1400亿元的反向回购到期，单日净提款流动性为1200亿元，这是本季度末以来连续第四次净提款。中国央行的公开市场本周实现了2750亿元的净回报，上周实现了150亿元的净投资。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周实际到期的反向回购金额为3950亿元。350亿元人民币的7天反向回购将于周一到期。由于清明节假期，金融市场周一关闭，推迟至周二。原定于周二到期的反向回购为600亿元人民币，为期7天，加上周一到期的反向回购，实际到期日为950亿元人民币。周三到期的反向回购为600亿元，周四为1000亿元，周五为1400亿元。没有回购，央行法案将于本周到期。

交易员认为，央行的反向回购交易正在萎缩，这只是短期资金回归宽松的一个证明。短期而言，我们不会担心资金，但我们仍需防范本月中下旬的波动风险。

昨日，银行间回购市场的主要期限回购利率上下波动不大。从存款机构间市场来看，隔夜回购利率加权值保持稳定在1.96%，7天回购利率指标小幅上升1个基点，至2.29%；较长期的14天回购利率继续下降5个基点，至2.66%，而一个月期的品种略微上升2个基点，至2.77%。

市场参与者指出，影响流动性的不利因素暂时有限，特别是在美元阶段的弱势背景下，外汇账户或略有改善，短期资本结构继续呈现稳定宽松状态。

根据央行7日发布的数据，3月份中国外汇储备增加了102.59亿美元，这是过去5个月来的首次。这证实了资本外流正在放缓的判断，也表明当月外汇储备数据有望出现积极变化。

然而，在本月中下旬，企业纳税，大量多边贷款到期，这仍令许多市场机构担忧。一些交易员表示，外汇持有量的增幅不能过高。面对企业纳税和mlf到期，央行将通过公开市场反向回购和mlf展期进行对冲，资金总额仍有保证。没有必要对流动性过于悲观。然而，在低超额准备金率的情况下，流动性稳定性下降，仍有可能出现资金脉冲收紧。最近，在中央银行收回其净流动性后，货币市场利率的下降趋势显示出疲软的迹象，然后下降。

中信证券(CITIC Securities)的明明讨债团队表示，尽管近期经济走势良好，美元小幅走弱，人民币贬值压力暂时放缓，但国内通胀仍面临上行压力，短期内货币政策略有收紧。未来，随着美联储加息的推进，加息着陆前后的汇率风险可能会再次出现。