人民币国际化有非常大的空间

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本报记者范

“人民币国际化对中国经济转型的影响非常深远。如果未来中国的供应方结构改革进展顺利，目前人民币占全球储备货币的1%,预计sdr将增至10%,这意味着人民币国际化有很大的空空间。”

在由中国新供给经济学50人论坛主办的“新供给圆桌人民币会议”上，与会专家认为，人民币国际化正在稳步推进，进程比外界想象的要快，这也将推动国际货币金融体系向更加完善和均衡的方向发展。

诺亚(中国)控股有限公司首席研究员金海年认为，人民币全球化也需要投资全球化的基础，投资全球化不仅顺应和推动了中国的经济崛起和全球化，也是解决当前内部通胀和外部贬值双重压力悖论的有效途径。我们可以考虑鼓励中国企业和家庭进行海外投资，不仅包括实体经济的并购，还包括金融资本和个人资产全球配置方面的一些并购。

人民币没有大幅贬值的基础

刘董事长表示，从模型来看，人民币应该贬值一点，这并不意味着一定要贬值，而是应该是一个长期均衡。主要有两个原因:首先，从贸易格局来看，中国的贸易份额正在强劲增长。随着中国影响力的增加，人民币国际化也是应有之意，人民币汇率不应该贬值太多。第二，中国一直有贸易顺差，而且近年来一直在增长。从根本上讲，人民币贬值是站不住脚的。中国的人民币汇率至少应该保持相对稳定。

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光持有同样的观点。他认为，人民币是否被高估没有准确的答案，但从中国的经济基本面来看，这并不支持人民币被高估。

一方面，从全球经济的角度来看，虽然中国经济一直在下滑，去年gdp增长率降至6.9%，为25年来最低，但其他国家的经济也不容乐观。在发达国家中，美国经济被视为鹤立鸡群，但去年第四季度gdp增速放缓至0.7%，低于预期。新兴市场国家的情况甚至更糟，金砖四国已不复存在，巴西和俄罗斯陷入严重的技术衰退，只有中国和印度保持相对较高的增长。

此外，就贸易状况而言，中国去年的贸易顺差高达5945亿美元，创历史新高，而且也不支持大幅贬值。沈建光表示，尽管中国全年出口为-2.8%，但这主要与全球需求普遍疲软有关。从全球份额来看，中国的出口份额仍在上升。“在过去两年中，以技术为基础的高端制造业在出口产品中所占的比例显著增加。智能手机、造船业和汽车每年出口超过100万辆汽车，而机械和设备约占中国出口的65%。”

美元指数将在短期内波动

随着今年美元加息预期的增强，人民币汇率走势也面临不确定因素。特别是，美联储(Federal Reserve)最近发布的4月份会议纪要显示，如果未来数据显示美国经济在第二季度加速增长，劳动力市场仍将保持强劲，通胀率将接近美联储设定的2%的目标，那么美联储在6月份的会议上加息是合适的。

沈建光认为，美元指数在短期内将呈现波动趋势。“我认为，今年不应该突破上一个100点的高点，否则将是一个分阶段的走弱趋势，但它将在短期内振荡，不会再次强劲。”

至于美元的中期走势，沈建光认为，100点的高点在中期不可能突然突破。从20世纪70年代以来的美元走势来看，美元的第一次走强周期是在1980年至1985年，美元强劲上涨约60%；第二个强化周期为1996-2001年，但增速低于第一个强化周期，不到30%；这是第三次，现在感觉自己像是一只耗尽的力量，因为美国经济本身并不那么强劲。

沈建光认为，美联储两次加息后，美元走强的原因是，美元受市场预期的影响更大。“当市场认为不会加息时，他就会加息。在这种情况下，美元将大幅走强。然而，在一年的强势之后，美国进入了金融危机，美元指数在衰退期间急剧下跌。”现在，在美元走强的第三个周期，美元已经升值了20%，市场已经完全消化了加息的预期。