荣科科技：收购米健剩余股权 强化临床信息化实力

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华信证券有限责任公司分析师:董

事件:公司最近发布了一份资产收购报告，计划以2.02亿元收购米建信息49%的股权，其中拟收购的股份将支付1.62亿元，发行价格为13.75元/股；支付现金4037.6万元。拟从后石投资、荣拓投资、亚信投资筹集不超过9700万元的配套资金，用于支付现金对价、中介费和补充营运资金。

评论:

1.收购米健信息及其全资控股的小股东权益，将进一步增强临床医学信息化的实力

Mijian Information是一家拥有核心技术的医疗信息解决方案提供商。其主要产品包括医疗it应用系统和解决方案，如临床信息系统和智能集成云平台；重视临床信息系统在危重病中的应用，为客户提供医院临床科室的临床信息系统，如急诊临床信息系统(ecis)、重症监护临床信息系统(icis)、手术麻醉临床信息系统(aims)，为客户提供医院、集团医院和区域应用的医疗信息解决方案，如云计算、大数据、物联网等新一代信息技术。

2015年9月，上市公司以人民币1.28亿元的价格收购了米建信息51%的股权。此次收购少数股东权益将使美健信息成为公司的全资子公司，这将有助于公司控制美健信息，进一步加强技术和市场资源的共享，增强公司在临床医疗信息化领域的竞争优势。

2.性能提高了大约10%

本次交易的交易对手承诺，米建信息2016-2018年经审计的净利润分别不低于232.7307万元和4056万元。如果收购成功，考虑到新增股权和被收购股权的比例，公司每股收益将增加约10%，这将有助于提高公司的盈利能力。

3.医疗信息化前景广阔，公司专注于智能医疗和健康数据领域

据idc统计，2014年中国医疗it支出为223.1亿元，预计到2019年，医疗行业it支出市场规模将达到425.3亿元，市场发展前景广阔。公司将临床医疗信息化和医疗大数据领域作为未来的重点发展方向，努力成为临床应用细分领域的领导者、数据平台方向的区域领导者和医疗卫生大数据领域的创新者。

投资建议:

不考虑此次收购，分析师预测2016-2018年归属于母公司的净利润分别为7183902810049万元，每股收益分别为0.19、0.23、0.31元，相应的市盈率分别为74、60、45倍。如果收购成功并在2016年进行整合，分析师预计2017-2018年公司每股收益将分别为0.27元和0.35元，相应的市盈率将分别为52倍和40倍。

分析师乐观认为，公司将通过延伸并购，增强其在临床医疗信息化领域的竞争优势，逐步发展成为智能医疗和健康数据领域的领先企业。首次覆盖，给予公司推荐评级。

风险警示:市场竞争加剧；M&A的晋升没有达到预期；交易对手的履约承诺无法完成。