A股纳入MSCI受挫 债券市场有一个指数比它更难入

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如果中国认为摩根士丹利资本国际(msci)是一个难以攻克的难题，他们可能会发现比msci更难取悦编制全球债券指数的机构。

尽管中国政策制定者拓宽了海外资金进入6.4万亿美元银行间债券市场的渠道，但投资者指出，仍存在许多限制，如禁止在岸外汇交易、税收法规不明确以及对汇款利润的限制。摩根士丹利资本国际上周表示，资本赎回限制是其推迟将中国a股纳入基准股指的原因之一。花旗集团(Citigroup)对今年3月中国债券市场的开放表示欢迎。该集团上周表示，它正在咨询使用其全球债券指数的投资专业人士的反馈，收到的意见将在潜在评估中得到考虑。

新加坡太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management)新兴亚洲投资组合管理部门主管卢克·斯帕伊奇(luke spajic)表示，债券投资者对赎回、结算和税收负担等技术问题有更高的要求。取消配额限制的目的是扩大准入，这让投资者感到兴奋。然而，撤军问题同样重要。从某种意义上说，当市场面临压力时，这可能是投资者更关心的问题。

海外基金增持中国国内债券

过去一年，随着债券发行达到创纪录高点、人民币不断贬值以及估计有1万亿美元资本流出中国，政策制定者正试图吸引资本来支撑脆弱的经济。摩根士丹利资本国际对a股的拒绝给中国敲响了警钟。中国人民银行副行长潘本月表示，中国将努力推动将国内债券纳入花旗集团(Citigroup)、摩根大通(JPMorgan Chase)和巴克莱(Barclays)编制的全球指数。

此事关系重大:汇丰估计，纳入主要债券指数可能有助于中国国债吸引高达1500亿美元的资金，而将a股纳入摩根士丹利资本国际指数可能吸引300亿美元。Spajic表示，尽管债券投资者和指数编制机构的要求可能更难满足，但与股市相比，中国更接近于找到解决债券市场准入问题的办法。他此前估计，中国债券在明年或2018年加入全球债券指数是一个现实的目标。

中国人民银行今年2月表示，各类中长期外国机构投资者可以不受配额限制地进入银行间债券市场。上月，国家外汇管理局发布了《关于外国机构投资者投资银行间债券市场外汇管理问题的通知》。6月14日，中国人民银行表示，洞察投资管理(全球)有限公司等首批海外机构已完成银行间债券市场准入备案。