喧闹的“转会” 浮躁的卖方市场

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春节过后，卖方分析师天价跳槽的消息再次在圈内传开。今年2月底，一家微信集团报告称，上海一家大型券商的首席宏观债券明星分析师已向公司提交了辞职报告，目前正处于辞职程序的交接阶段；一个多年来在南方排名第一的经纪研究中心的负责人也暴露了离开公司的谣言……所有这些事情，一个认真的卖家分析市场，但它制造了很多噪音，因为“转让费”，并且有传言说经纪机构出售美女来扫清道路。如果一个市场充满了浮躁的气息，对这个市场的专业化和长期发展来说肯定不是一件好事。

可以说，经纪分析师作为卖方市场，主要服务于买方机构，如公开发行和私募。如果你在研究你的上市公司方面做得很好，并且向买方市场提供了可靠的研究报告，无论是宏观分析、投资策略、行业报告还是个人股票研究，你都必须是专业的，才能在市场上吃到东西。买家的机构都是有才华的人，而你的研究服务并不扎实，所以你可以看得很清楚。如果事情朝着这个方向发展，证券市场上买卖双方的关系将会被很好地理解:卖方只依赖于自己的能力和吃饭的能力，买方选择适合自己的卖方机构。双方关系的关键词是“专业”。一个成熟的卖方分析师通常需要经过八到九年的培训，才能在市场中获得自己独特的地位。这样一个有深厚基础的分析师得到更高的薪水是很自然的。然而，这通常局限于这个圈子，不会渗透到整个资本市场，甚至不会辐射到舆论市场。

然而，在今天的卖方市场，为了吸引注意力，每个人都拼命地喊，而那些有基础知识的人往往喊得很高。更重要的是，为了吸引注意力，它变成了一个标题党。一份研究报告本应该靠专业精神赢得，但最终它变成了标题是否有吸引力，哗众取宠的趋势十分猖獗。为了使他们的研究结果易于理解，分析人员用简单明了的话来表达它们是可以理解的。然而，一些分析家只是将他们研究报告的标题与时尚、时尚甚至耸人听闻的元素联系起来。在浮躁的媒体市场中，越是耸人听闻的标题，就越容易传播，传播的范围也就越广。最终，一些分析师可能会把更多的时间花在研究报告的标题上，而不是上市公司的研究上。过去，一些分析师对市场做出了无数的判断，但事后他们总是喜欢说对的话，以证明自己的水平有多高，而更多误判的研究报告则根本没有被提及。根据这种方法，任何人都可以成为股神。因为在任何时候，你都可以唱空或者同时唱更多。无论如何，股市要么上涨，要么下跌，要么波动。当然，你可以毫不费力地选择符合市场趋势的先前判断，并“确认”它。事实上，无论分析师的级别是高还是低，买方机构都有绝对的发言权。最终，哪些分析师真正在做研究，哪些分析师在哗众取宠，时间可以给出答案。

分析师越出名，他的工资就越高。如果他对目前的工资水平不满意，他可以换工作来实现职位和工资的提升。一些中小型经纪公司不惜代价从大型经纪公司挖走所谓的明星分析师，通过加入所谓的明星分析师来实现在角落里的赶超，而太多的第三方对卖方分析师的研究进行排名，这无疑助长了行业的浮躁风格。在一个每个人都想通过扩大扩音器而出名的市场中，每个人都渴望出名并获得名声和财富。每个人都不想通过研究诚实地提高自己的价值，而是想尽快成为明星分析师，在第一次世界大战中成名。他们受不了孤独，也受不了孤独。他们想要的是心跳、名誉和财富。太多的卖方机构并不努力培养内部人才，而是希望明星分析师加入其中，以实现经纪机构销售的飞跃，并获得更多的子头寸佣金收入。

浮躁的卖方市场不会给资本市场带来良好的研究氛围和扎实的研究成果，反而会急功近利，对资本市场和人们的心灵造成各种伤害。