“短命”重组

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重组失败，股价暴跌，股东减持。面对动荡的a股市场，上市公司面临着新一轮终止重组的浪潮。

3月8日晚，七匹狼(002029.sz)宣布已决定停止收购计划，因为尚未就收购计划达成一致，并考虑到重大收购的不确定性。前一天，已被停牌两周的金源股份有限公司(000546.sz)也发布公告，宣布决定终止重组。

七匹狼和金元股份重组失败并不是近期资本市场的个别现象。在梳理了沪深两市的公告后，《中国商报》发现，自2016年以来，至少有30家上市公司宣布终止重组，而许多上市公司仅在停牌前后几天就终止了重组。

随着许多上市公司重组失败，重组失败的后遗症开始慢慢显现。上市公司重组失败后，股价往往受挫。雪上加霜的是，一些上市公司的大股东并没有放弃他们的股份，而是被大股东大幅减持。

近30家公司重组了“堕胎”

金元股份3月7日宣布，经过慎重考虑，公司决定终止正在进行的资产重组，并承诺在未来三个月内不计划重组，其股票当天恢复交易。

根据金源股份有限公司此前披露的信息，金源股份有限公司计划通过发行股票的方式收购资产。被收购资产的主要业务是回收危险废物，如废金属材料和废黑色金属、固体废物，以及有色金属和贵金属的加工和销售。终止重组的原因是相关资产未取得扩大生产所需的相关资质证书，相关手续难以在三个月内完成，存在不确定性。

根据公告，今年2月23日，金源股份因重大资产重组停牌，标的资产被披露，洪欣证券被聘为财务顾问。然而，截至3月7日，重组被宣布终止，整个过程只有两个星期。

随着a股市场的整体下滑，近年来出现了一波上市公司终止和重组的浪潮。根据上海和深圳证券交易所公布的粗略统计，今年至少有30家上市公司宣布终止重组。一个值得注意的现象是，在决定终止重组的上市公司中，出现了很多“短命”的重组，从宣布消息到终止重组，前后的时间间隔只有一两个星期，很多公司甚至几天也没有重组。

虽然重组一些“流产”的上市公司的整个过程稍微长一点，但只需要两三个星期。例如，在1月7日停牌之后，美邦服装(002269.sz)经历了一系列事件，比如董事长的离职和秘书长的回归，在此期间，重组仅过了半个月就结束了。

与金元股份相比，常青股份(300195.sz)的情况更为典型。1月4日，常青宣布因策划重大事件而暂停交易，但仅两天后，即1月6日，公司决定终止重组，理由是目前推广该项目的条件不成熟，从暂停到失败只用了两天时间。

常青股份不是一个孤立的案例。上述公司在停牌数日后宣布重组失败的例子比比皆是。公告显示，st京古(600265.sh)于1月29日，即1月26日因重大事件停牌后的第三天，宣布终止重组并复牌，整个过程仅持续了三天。此外，成都路桥(002628.sz)和康(600572.sh)的重组只用了不到一周的时间。

“经过几天的暂停，据说重组已经失败，这简直是儿戏。既然在这么短的时间内失败了，你是不知道暂停前的情况，还是没有做最基本的调查？”一些投资者认为，在停牌几天后就宣布重组失败，不仅过于草率，也是对投资者的不负责任。

一些公司被股东减持了

重组停牌期间，金源股份有限公司前后发布了三条公告。除一般业务范围外，公告中未说明被收购资产的业务及现状。

事实上，上市公司以重组为理由停牌的情况相当普遍，但在匆忙宣布重组失败后，往往会以“时机过早”、“重组条件不能达成一致”等含糊的说法作为终止重组的理由。

根据公告信息，1月5日宣布终止重组时，常青公司只是表示当时推进项目的时机还不成熟。公司与目标公司的控股股东就交易条款进行了多次谈判，并努力促进谈判和沟通，但仍未能就一些关键问题达成共识，因此决定终止谈判。然而，在1月4日和1月6日的公告中，常青根本没有提及被收购公司的资产、业务和经营状况。

事实上，类似的例子并不少见。康于1月4日宣布，该公司去年12月29日停牌，但6天后复牌。在终止重组的原因中，公司表示，虽然各方都有合作的意愿，但在交易条件、流程安排、信息披露等需要相互合作的工作上仍无法达成一致。公司认为条件尚未成熟，所以决定终止重组，也没有对重组人的情况给予任何解释。

一些上市公司重组失败后，其股价也遭受了挫折，一些股东也大幅减持。公告称，今年1月沙钢(002075.sz)重组流产后，持股6.34%的股东王，在限售期结束后，立即于3月3日和3月4日减持1.4亿股。金源股份的第二大股东也计划在停牌前两天减持4000万股。