央行开展800亿逆回购 接连净投放维稳流动性

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核心提示:3月22日上午，央行在公开市场推出了800亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。一天内实现净投资600亿元，这是连续第五天实现净投资。

中国人民银行2015年公开市场操作

3月22日上午，央行在公开市场推出了一项为期7天的800亿元人民币反向回购操作，中标率保持在2.25%。一天内实现净投资600亿元，这是连续第五天实现净投资。

根据中国金融信息网人民币频道的统计，2000亿元反向回购本周实际到期，其中周一到期100亿元，周二到期200亿元，周三到期200亿元，周四到期400亿元，周五到期1100亿元。上周，公开市场的净投资为850亿元，这是春节假期后第一周的净投资。

市场人士指出，近季度末，由于纳税准确、可转换债券发行资金被冻结、机构投资谨慎等多种因素造成的短期流动性紧张状况没有明显改善，央行保持一定的短期流动性是合理的。

央行保持合理充足流动性的态度明确，流动性管理工具充足，影响流动性的短期因素主要是季节性或时间性的，预计短期流动性紧张不会持续太久。

昨日，尽管银行间市场的主要回购利率保持稳定并略有下降，但流动性紧张的局面得到了一定程度的缓解。央行继续大力投资反向回购，但资金紧张的趋势没有明显改善。隔夜资金仍供不应求。与此同时，大银行的贡献较少，这导致许多机构转而借入7天期品种。

深湾宏远的分析师李慧勇在研究报告中指出，央行的mlf只是查询，并没有实际操作，而可转债购买资金的冻结、前期和季末的纳税，都造成了市场的谨慎和流动性的紧张。

李慧勇指出，mlf未能进行调查可能与食品价格过度上涨有关，并指出，自3月以来，高频蔬菜和猪肉价格逆季节表现，显示出持续上升，而降低mlf利率将进一步打开cpi上涨的空空间，并在未来推高宽松的市场预期。

国海证券分析师陈颖在研究报告中表示，上周资金突然收紧，市场解释包括跨季度、支付、可转换债券购买等。，但直到上周中旬才出现强劲的跨季度资本需求，而可转换债券的实际冻结资金可能不会超过2000亿，这远远低于此前的大盘股可转换债券，这不能作为收紧资金的充分条件。

陈颖认为，一个更合理的解释是，存款的快速增长导致月中存款准备金支付规模增加，银行保持高杠杆率，对资金波动更加敏感。这意味着跨季前后基金的波动压力仍然很大，市场对基金的乐观预期也会波动。