东亚银行：中美经济前景稍转好 刺激环球股市上升

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市场焦点

中国的贸易数据显示情况有所改善。以美元计算，3月份的年出口增长率为11.5%，远高于2月份的-25.4%；3月份，年进口率下降了7.6%，低于2月份的-13.8%。美国暂停加息，欧元区和日本央行继续宽松，去年3月出口基数较低，这些都是推动3月份出口增长远好于预期的主要原因。进口下降幅度缩小，主要是因为3月份大宗商品价格大幅反弹，国内经济开始出现复苏迹象。

美联储(Federal Reserve)昨日发布的黄皮书经济报告也描绘了一幅整体经济好转的画面。报告显示，从2月底到4月初，美国经济继续扩张，这促进了就业，并带来了期待已久的工资和物价上涨压力。零售价格上涨缓慢，除了亚特兰大联邦储备银行，几乎所有地区的工资都在上涨。在劳动力短缺和员工流动性高的地区，工资涨幅最大。在美联储的12个地区中，只有克利夫兰的就业率下降了。波士顿、圣路易斯和明尼阿波利斯的制造业增加了资本支出。

中国和美国的经济前景有所改善，这改善了市场情绪。欧美股市昨晚全线上涨，美国三大股指均上涨超过1%。英国富时100指数、法国cac40指数和德国dax指数昨晚上涨1.9%-3.3%。美元指数昨日反弹0.84%，至94.744点，美元兑日元反弹0.74%，至109.34点。然而，欧元区2月份工业产值下降了0.8%，为18个月来最大降幅；此外，欧洲央行副行长康斯坦西奥(constancio)表示，将采取一切必要措施，将通胀率恢复到2%的目标水平。欧元区疲弱的数据和宽松的言论导致欧元兑美元汇率昨日下跌0.98%，至1欧元兑1.1274美元。

加拿大央行昨晚将基准利率维持在0.5%的历史低点，与预期一致。然而，由于纽约冻结石油生产协议的不确定性，该价格下跌0.97%，至每桶41.76美元，美元兑加元从1.2745升至1.28以上。此外，请注意，英格兰银行将在今天晚些时候宣布利率决定，预计利率将保持在0.5%的历史低点不变。目前，离开欧盟和留在欧盟两大阵营的支持度仍然相当，预计英镑在未来两个月将继续受到这一因素的影响。

图1:美元指数(日线图)

资料来源:彭博

交易策略

美元兑日元:避险需求减少，短期有望反弹并测试111

图2:美元兑日元(日线图)

资料来源:彭博

联邦公开市场委员会(fomc)将于4月26日至27日召开货币政策会议，讨论经济前景和利率。黄皮书是美联储讨论利率的重要参考。尽管美联储不应在4月加息，但如果全球金融市场继续保持稳定，中国经济继续复苏，美联储可能会比市场预期更早再次加息。

目前，中美两国的经济前景有所改善，这改善了市场气氛；自2月中旬以来，全球股市和大宗商品价格明显企稳，这将进一步减少市场对对冲的需求，并增加日元的下行压力。

与此同时，日本国内经济继续疲软，去年第四季度经济收缩了1.1%，几乎没有通货膨胀。日本央行行长黑田东彦一再强调，如果有必要，他将毫不犹豫地从量化、质量和利率三个方面加大刺激力度。美国和日本之间的货币政策差异在未来将进一步扩大，这将为美元兑日元带来支撑。美元兑日元汇率从1月29日的高点121.69持续下跌至4月11日的低点107.63，累计下跌11.55%。从技术上讲，也存在严重的超卖。建议在109左右买入美元/日元，短期目标是顶部111，底部107.50。

本周重要的经济数据

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

04/11/2016 04/12

中国

外国直接投资(同比)人民币

行进

2.40%

1.80%

04/11/2016 04/15

中国

新增人民币贷款(人民币)

行进

1100.0b

726.6b

04/11/2016 04/15

中国

社会融资(人民币)

行进

1400.0b

780.2b

04/11/2016 04/15

中国

M0年货币供应量比率

行进

4.30%

-4.80%

04/11/2016 04/15

中国

M1年货币供应量比率

行进

18.40%

17.40%

04/11/2016 04/15

中国

货币供应量m2(年比率)

行进

13.50%

13.30%

04/11/2016 09:30

澳大利亚

住宅贷款月比率

二月

1.5%

2.00%

-3.90%

04/11/2016 09:30

澳大利亚

投资放款

二月

4.1%

-

-1.60%

04/11/2016 09:30

中国

Cpi(同比比率)

行进

2.3%

2.40%

2.30%

04/11/2016 09:30

中国

Ppi(年比率)

行进

-4.3%

-4.60%

-4.90%

2016年4月11日

新西兰

Reinz房屋销售(同比)

行进

-

5.70%

04/12/2016 09:30

澳大利亚

Nab繁荣

行进

12

-

8

04/12/2016 09:30

澳大利亚

Nab商业信心指数

行进

6

-

3

04/12/2016 14:00

德国

Cpi(月比率)

三月(最终值)

0.8%

0.80%

0.80%

04/12/2016 14:00

德国

Cpi(同比比率)

三月(最终值)

0.3%

0.30%

0.30%

2016年12月4日16:30

英国

Cpi(月比率)

行进

0.4%

0.30%

0.20%

2016年12月4日16:30

英国

Cpi(同比比率)

行进

0.5%

0.40%

0.30%

2016年12月4日16:30

英国

核心消费物价指数(同比)

行进

1.5%

1.30%

1.20%

2016年12月4日16:30

英国

Rpi(月比率)

行进

0.4%

0.40%

0.50%

2016年12月4日16:30

英国

Rpi(同比)

行进

1.6%

1.50%

1.30%

2016年12月4日16:30

英国

生产者价格指数产出(非季节性调整)(月比率)

行进

2.0%

0.20%

0.10%

2016年12月4日16:30

英国

生产者价格指数产出(未经季节性调整)(同比)

行进

-0.9%

-1.00%

-1.10%

2016年12月4日16:30

英国

Ppi核心产出(非季节性调整)(月度比率)

行进

0.1%

-

0.20%

2016年12月4日16:30

英国

Ppi核心产出(未经季节性调整)(同比比率)

行进

0.1%

-

0.20%

2016年12月4日16:30

英国

国家统计局房价同比比率

二月

7.6%

-

7.90%

2016年12月4日20:30

单位美国

进口价格指数(月比率)

行进

0.2%

1.00%

-0.30%

2016年12月4日20:30

单位美国

进口价格指数(同比)

行进

-6.2%

-4.80%

-6.10%

2016年12月4日

澳大利亚

Cba/hia住房购买能力

第一季

80.9

-

-

04/13/2016 02:00

单位美国

月度财务预算报告

行进

-108.0亿美元

-885亿美元

-

04/13/2016 06:45

新西兰

食品价格(月比)

行进

0.5%

-

-0.60%

04/13/2016 08:30

澳大利亚

西太平洋消费者信心指数

四月

95.1

-

99.1

04/13/2016 08:30

澳大利亚

西太平洋消费信心指数是季节性调整的(月比率)

四月

-4.0%

-

-2.20%

04/13/2016 17:00

欧元区

工业生产是季节性调整的(月比率)

二月

-0.8%

-0.50%

2.10%

04/13/2016 17:00

欧元区

工业生产同比比率

二月

0.8%

1.20%

2.80%

04/13/2016 19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

4月8日

10.0%

-

2.70%

2016年13月4日20:30

单位美国

零售预付款(月比率)

行进

-0.3%

0.10%

-0.10%

2016年13月4日20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(同比)

行进

-

6.50%

2016年13月4日20:30

单位美国

零售额(不包括汽车)(月比率)

行进

0.2%

0.40%

-0.10%

2016年13月4日20:30

单位美国

零售(不包括汽车和汽油)

行进

0.1%

0.40%

0.30%

2016年13月4日20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(月比率)

行进

-

0.60%

2016年13月4日20:30

单位美国

Ppi最终需求(月比率)

行进

-0.1%

0.30%

-0.20%

2016年13月4日20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(月比率)

行进

-0.1%

0.10%

0.00%

2016年13月4日20:30

单位美国

生产者价格指数不包括食品、能源和贸易(月比率)

行进

0.0%

-

0.10%

2016年13月4日20:30

单位美国

Ppi最终需求(同比比率)

行进

-0.1%

0.30%

0.00%

2016年13月4日20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(年比率)

行进

1.0%

1.30%

1.20%

2016年13月4日20:30

单位美国

Ppi不包括食品、能源和贸易(同比)

行进

0.9%

-

0.90%

04/13/2016 22:00

加拿大

加拿大银行的利率决定

4月13日

0.50%

0.50%

0.50%

04/13/2016 22:00

单位美国

企业库存

二月

-0.1%

0.10%

0.10%

2016年4月13日

中国

贸易平衡

行进

29.86亿美元

3340万美元

32.59亿美元

2016年4月13日

中国

出口(同比)

行进

11.5%

9.30%

-25.40%

2016年4月13日

中国

进口(同比)

行进

-7.6%

-10.00%

-13.80%

2016年4月13日

中国

出口(年率)人民币

行进

18.7%

14.90%

-20.60%

2016年4月13日

中国

进口(年比率)人民币

行进

-1.7%

-4.80%

-8.00%

2016年4月13日

中国

贸易差额(人民币)

行进

194.60b

203.65b

209.50b

04/14/2016 02:00

单位美国

美国联邦储备局米色手册

04/14/2016 06:30

新西兰

商业新西兰制造采购经理指数

行进

54.7

-

56

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

04/14/2016 07:01

英国

Rics房价指数

行进

-

50%

04/14/2016 09:00

澳大利亚

消费者通胀预期

四月

-

3.40%

04/14/2016 09:30

澳大利亚

就业变化

行进

18.5公里

0.3k

04/14/2016 09:30

澳大利亚

失业率

行进

5.90%

5.80%

04/14/2016 09:30

澳大利亚

全职就业变化

行进

-

15.9k

04/14/2016 09:30

澳大利亚

兼职就业变化

行进

-

-15.6k

04/14/2016 09:30

澳大利亚

参与率

行进

65.00%

64.90%

04/14/2016 15:15

瑞士

生产者和进口价格(月比)

行进

-

-0.60%

04/14/2016 15:15

瑞士

生产者和进口价格(同比比率)

行进

-

-4.60%

04/14/2016 17:00

欧元区

Cpi(月比率)

行进

1.20%

0.20%

04/14/2016 17:00

欧元区

Cpi(同比比率)

三月(最终值)

-0.10%

-0.10%

04/14/2016 17:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

三月(最终值)

1.00%

1.00%

04/14/2016 19:00

英国

英格兰银行银行利率

4月14日

0.50%

0.50%

04/14/2016 19:00

英国

英格兰银行资产购买目标

四月

375b

375b

04/14/2016 20:30

加拿大

新住房价格指数(月比率)

二月

-

0.10%

04/14/2016 20:30

加拿大

新住房价格指数(同比)

二月

-

1.80%

04/14/2016 20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

4月9日

-

267k

04/14/2016 20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

4月2日

-

2191k

04/14/2016 20:30

单位美国

Cpi(月比率)

行进

0.20%

-0.20%

04/14/2016 20:30

单位美国

Cpi(不包括食品和能源)(月比率)

行进

0.20%

0.30%

04/14/2016 20:30

单位美国

Cpi(同比比率)

行进

1.00%

1.00%

04/14/2016 20:30

单位美国

Cpi(不包括食品和能源)(同比)

行进

2.30%

2.30%

04/14/2016 20:30

单位美国

实际平均周薪(年比率)

行进

-

0.60%

04/15/2016 10:00

中国

年初至今的工业生产(年同比)

行进

5.50%

5.40%

04/15/2016 10:00

中国

工业生产(年比率)

行进

6.00%

-

04/15/2016 10:00

中国

零售额(同比)

行进

10.30%

-

04/15/2016 10:00

中国

年初至今零售额(同比比率)

行进

10.20%

10.20%

04/15/2016 10:00

中国

除农村地区以外的固定资产年初至今(同比)

行进

10.40%

10.20%

04/15/2016 10:00

中国

年初至今的国内生产总值(同比比率)

第一季

6.70%

6.90%

04/15/2016 10:00

中国

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第一季

1.40%

1.60%

04/15/2016 10:00

中国

年国内生产总值比率

第一季

6.70%

6.80%

04/15/2016 12:30

日本

工业生产(月比率)

二月(最终值)

-

-6.20%

04/15/2016 12:30

日本

工业生产(年比率)

二月(最终值)

-

-1.50%

04/15/2016 12:30

日本

产能利用率(月比率)

二月

-

2.60%

04/15/2016 17:00

欧元区

贸易差额(季节性调整)

二月

-

21.2b

04/15/2016 17:00

欧元区

贸易差额(未经季节性调整)

二月

-

6.2b

04/15/2016 21:00

加拿大

现有房屋销售(月比率)

行进

-

0.80%

04/15/2016 21:15

单位美国

工业生产(月比率)

行进

-0.10%

-0.50%

04/15/2016 21:15

单位美国

生产能力利用率

行进

75.30%

76.70%

04/15/2016 22:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

四月(初始值)

92

91

04/16/2016 04:00

单位美国

总净流量

二月

-

1.184亿美元

04/16/2016 04:00

单位美国

净长期tic流量

二月

-

-120亿美元

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

来春梅

2016-4-14