意外！日本央行没有宽松 日元飙升美元跳水

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在日本银行早期的预期下，以及近期日元升值对日本经济的影响下，大多数市场参与者坚信，不按常理出牌的日本银行，将再次推出大幅宽松举措。然而，4月28日，日本央行出人意料地停止做空，并宣布将维持其货币政策不变。日元迅速升值，飙升了2%，同时美元指数暴跌。

4月28日上午11点，日本银行宣布利率决定，保持货币政策不变，并推迟了2%的通胀目标，称cpi将在2017财年达到2%的目标，这是日本银行近一年来第四次推迟通胀目标。与此同时，日本央行将政策利率维持在-0.1%不变，货币基础的年增长目标仍为80万亿日元。

决议宣布后，期待已久的外汇市场迅速做出反应。截至北京时间11:17，美元兑日元报109.17，日元升值2.05%，再次回到110大关。

与此同时，美元指数迅速下跌，达到94.11，自《第一财经新闻》发布以来下跌了0.3%。当美联储近日凌晨宣布维持利率不变时，美元指数在短时间内跃升0.51至94.78，然后迅速回落。

随着日元的上升势头，日元对人民币升值了1.67%，但与近期美元和日元的整体涨跌趋势相比，人民币的表现相当平静。

自1月份意外引入负利率以来，日本经济并没有显示出新的活力，日本企业的信心仍然很低。此外，日本通胀水平在4月份大幅下降，日本央行行长黑田东彦公开表示有可能扩大宽松政策。

黑田东彦的建议引发了市场的普遍预期，即日本央行必须在利率决议宣布前加大宽松力度，吸引外汇市场提前押注日元将大幅下跌。根据路透社的数据，美元兑日元的隐含波动率从周二(4月26日)的7.875%飙升至昨日的35.05%，达到2011年以来的最高水平。

今年1月29日，日本央行宣布将从2月16日起引入三级利率体系，分别实施正、零和负利率，这给日元带来了短期贬值压力，日元当时暴跌2%，并持续跌破119、120和121这三个整数关口。

然而，在负利率出台后，日元汇率再次升至日本银行在中国春节期间推出QQ之前的水平，这给日本经济和股市带来了巨大压力。因此，市场预期日本央行将在未来继续降低负利率，或推出扩大版qqe以缓解日元升值压力。

然而，对于日本银行今天出人意料的举动，业内一些人认为是合理的。

彭博社援引德意志银行(Deutsche Bank)日本首席经济学家松冈明弘(mikihiro matsuoka)的话说，日本的负利率政策实施仅持续了3个月，其对经济和金融市场的影响尚不确定，近期的市场形势不会迫使日本央行启动新一轮宽松政策。

此外，一些市场参与者认为这是黑田东彦一贯的风格。他通常留出足够的时间来观察政策的效果。可以看出，自2013年4月黑田东彦开始实施大规模宽松政策以来，日本银行贷款一直得到支持，现在已升至2002年以来的最高水平。

此前，市场担心一旦日元大幅波动，将在全球外汇市场引发一场风暴。然而，郭进证券的徐洋和曹艳萍团队最近写道，尽管日本是世界第三大经济体，但日元在全球支付中的地位不及美元和欧元，在大宗商品的定价和交易中也不及人民币，因此日本银行可能只是这三位母亲的配角。