金亚科技估值 被8家基金 判“死缓”

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退市风暴尚未结束，金亚科技涉嫌金融欺诈，但春节后再次发酵。仅在五天内，八家基金公司就大幅降低了估值。

鹏华基金是最新一只下调金亚科技估值的基金。从2月23日起，鹏华基金将金亚科技的估值下调至每股8.65元。此前，一些基金公司已将估值下调至8.51元，最高为8.8元，相当于金亚科技停牌前股价下跌75%。

由于涉嫌财务欺诈，被证监会调查，金亚科技深陷退市风暴，甚至讨论是否成为创业板“第一只退市股票”。根据公开信息，上述8只基金都是在去年第二季度进入金亚科技的，当时该公司股价上涨迅速，去年6月初停牌时，其股价已经下跌了一半。在这种背景下，基金大幅降低估值后，投资者将面临重大损失。

八次公开发行大幅降低了它们的估值

2月24日，鹏华基金宣布决定调整旗下基金持有的金亚科技的估值，调整后的估值为每股8.65元。公告显示，鹏华基金已于2月23日调整了对金亚科技的估值。

自2015年6月9日下午开市以来，金亚科技已停牌近9个月。停牌前，金亚科技的股价为34.51元。如果按照上述价格计算，鹏华基金已经将金亚科技的估值下调了75%，相当于复牌后连续13次跌停。

根据2015年第三季度报告数据，截至去年9月底，鹏华基金旗下的鹏华健康证券投资基金持有金亚科技480.9万股，占比1.39%，在十大流通股股东中排名第六。

事实上，最近大幅下调金亚科技公募基金的并不是鹏华基金。作为机构投资者的重量级股票，金亚科技的前十大流通股股东几乎全部被公共基金收购。其中，惠天富持股数量最多，公司三大基金产品共持股约1223万股，持股比例为4.71%；第二个是招商基金，持有约1026万股，总持股比例为2.94%。此外，E基金和GF基金各有一个产品，分别持有金亚科技463万股和449万股，持股比例分别为1.34%和1.3%。

截至目前，至少有8只公募基金大幅下调了金亚科技的估值，部分基金在调整后的估值也有所下调。根据公告信息，仅在2月22日和23日，就有郭芙基金、交通银行时代基金、银河基金、海富通和汇丰金鑫五只公募基金下调了金亚科技的估值。其中，富国基金给出的最新估值为8.8元；交通银行的施罗德和海富通都是8.67元，而银河基金是8.6元。汇丰金鑫最低仅为8.51元，下调幅度超过75%。

事实上，金亚科技停牌前的股价和估值远高于同类上市公司。

金亚科技此前披露的业绩预测显示，2015年公司预计实现净利润2100万元至2250万元，同比增长225%至242.81%，平均每股收益不到0.08元，市盈率超过400倍，而创业板同类公司的平均市盈率仍不到180倍。如果降至行业平均水平，其股价将降至12元左右，但仍高于上述公共基金的估值。

投资者可能面临重大损失

许多基金大幅降低了金亚科技的估值，这是中国证监会违法违规造成的。深圳的一位私募股权投资者告诉《中国商报》，金亚科技恢复交易后，如果投资者选择赎回，他们将遭受重大损失。

“虽然估值只是一个预判，但这些基金显然对金亚科技极为乐观。一旦赎回，投资者将遭受重大损失。”上述私人投资者告诉《中国商报》，金亚科技的股价最终可能会高于上述估值，但如果投资者选择在此时赎回，他们只能以上述估值收回投资。

对比金亚科技2015年的季报和半年报，不难发现，在上述八只公募基金中，除广发基金旗下的广发巨富开放式证券投资基金在2015年第一季度被纳入前十名流通股股东之外，其余七只基金仅在去年第二季度之后进入。

自2015年2月底以来，金亚科技的股价一路飙升，在那年3月底达到37元左右，然后一路飙升。截至2015年5月底，人民币汇率已升至68.3元的最高点。这意味着，一旦投资者选择赎回，即使上述基金是在去年4月初买入的，他们在停牌时也会赔钱。如果他们当时选择赎回，投资者的损失可能超过75%。

但对于金亚科技来说，估值可能不是目前最紧迫的事情。由于实际控制人周旭辉涉嫌违反证券法律法规并被中国证监会调查，金亚科技已经面临暂停上市的风险。

金亚科技之所以被立案调查，是因为经营收入和利润虚高。根据金亚科技2015年8月30日的披露，经过资产化后，公司2014年的合并营业收入由5.58亿元减少至5.27亿元，净利润由2577.28万元减少至646.16万元。目前虚增的营业收入和净利润分别为3033万元和1931.11万元。同时，本期应收账款也从2.27亿元减少到1.95亿元，虚增3213万元。

更严重的是，调整后金亚科技的未分配利润从2534万元减少到-2.82亿元，虚增3.07亿元，归属于母公司所有者的权益从6.27亿元减少到3.13亿元，虚增3.14亿元。

在上述公告中，金亚科技仅调整了其2014年的财务报表，并未披露任何有关营业收入、成本和利润虚高的时间和金额等信息。从2009年到2014年，金亚科技的实际净利润只有5900万元左右。

与主板公司不同，如果财务状况恶化，也可能成为st或* ST。创业板上市公司符合退市条件，实行直接退市机制。今年以来，星河生物、新泰电气、同花顺、瑞奇、李景田、金亚科技、吉丰农业机械、恒顺中生、鲍莉国际、安硕信息等10家创业板上市公司因持续亏损、违法违规等原因发布退市风险警示，并正在接受调查。

随着上述10家公司发布风险预警，创业板首只股票的退市也成为市场热点话题。目前，金亚科技已经发布了十多次风险预警。这意味着通过上述基金购买金亚科技的投资者一旦退出市场将面临巨大风险。同时，到目前为止，只有40多家a股上市公司真正退市，自2009年10月创业板推出以来，还没有上市公司真正退市。

“你是否会退出市场取决于最终的调查结果。在调查尚未得出结论之前，任何人都很难说出结果。”上述私人投资者告诉《中国商报》，违反法律法规的行为必须受到严厉处罚，但在此过程中，投资者的利益也应得到保障。