A股患上 “反弹焦虑症”

本篇文章1323字，读完约3分钟

经过多次，许多投资者开始提高警惕。虽然信念仍然可以通过三条积极的线来改变，但它似乎并不那么坚定。

在春节a股反弹之初，一些市场观点建议适度参与，而弱势趋势使市场谨慎。“尽管反弹让每个人都获得了难得的喘息机会，但许多人都患有‘反弹焦虑症’，正在紧张地倒数着反弹。”许多分析师认为，市场应尽快适应冲击新常态，在短期微弱反弹和预期波动中灵活应对，等待时机。

截至2月24日收盘，自春节以来，上证综指已经上涨了6%。从过去10天的涨幅来看，沪深股市累计下跌不到100只，同期累计上涨近300只股票超过20%。a股年后的反弹也重燃了市场信心，叠加了“两会”的预期，市场人气明显回暖。

沈万红元上周末发布了一份投资情况问卷。根据483份问卷的统计结果，震荡仍然是投资者的主流预期，但悲观情绪有所缓解，上证综指的预期从1月底的60%暴跌至目前的42%。此外，本期投资者加权平均头寸增加了5%。其中，持仓量在90%以上的投资者占15%，比1月底的统计数据上升了6个百分点。

市场上杠杆基金的情绪修复更为明显。风能数据显示，在长假前的2月5日，两家公司的余额回落到8717亿元，为去年的最低点，而在长假后，两家公司的余额一路攀升，到2月23日达到8871亿元，增加了154亿元，融资购买明显增加。2月19日这一周，融资购买总额为2163亿元，比上一周的1517亿元增加646亿元。

对于这一轮反弹，市场普遍认为其驱动力来自超卖后的阶段性修复，但与前一轮相比，催化剂发生了显著变化。沈万红源的上述统计数据显示，短期内，投资者关注的影响因素包括美国利率上调的放缓和产能过剩行业的产能下降。投资者对经济复苏的预期也大幅上升，但他们对国内宽松货币政策预期的关注度有所下降。

自去年6月以来，a股投资者经历了多次暴跌、反弹，随后遭受了重大损失。到本轮反弹开始，这些变化不仅包括支撑反弹的因素，还包括市场环境和情绪的变化。

投资统计数据还显示，市场谨慎情绪正在增强。投资者对下个月低点的预测基本上是平均分布的，从2400点到3000点，70%的投资者认为市场高点不会超过3200点。此外，58%的受访投资者认为，尽管对再次暴跌的预期有所下降，但他们未来仍将继续波动。

对于当前市场情绪的变化，广发证券(GF Securities)分析师陈杰表示，如果没有乐观预期，市场可能很难出现恐慌性抛售，这种反弹最有可能的结果是，在增速放缓后，市场开始萎缩并缓慢波动，“慢熊”可能成为新常态。在这种预期背景下，做对的好处不会太高，做错的损失也不会太大，不同经营理念下的差距也不会特别大。

“每年能真正拉开差距的‘决定性时刻’通常是一年一次或两次。”陈杰表示，上一次1月份的股市崩盘是今年的第一次机会，做空速度较快的投资者和减持速度较慢的投资者之间的差距已经拉开；今年的第二次胜算可能出现在下半年，所以投资者目前不用担心。

海通证券(Haitong Securities)分析师齐玉根也强调，由于今年影响股市的复杂的国内和国际变量，市场有望重现；年初以来，美联储加息、人民币贬值和国内经济增长的预期多次波动，仍是一个长窗口期。然而，全年的运营需要更加灵活，并“在预期的波动中掉头运行”。