东亚银行：聚焦G20会议 但中国已指出针对人民币的新「广场协议」乃空想

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市场焦点

20国集团财长和央行行长会议今天在上海开幕。不同国家在20国集团会议前夕表达了一些立场和观点。美国财政部威胁在20国集团会议上继续反对竞争性货币贬值；财政部长雅各布卢(jacoblew)警告市场，不要指望20国集团(G20)会议会推出危机应对措施。中国财政部长楼继伟也强调，最近在市场上激烈辩论的20国集团(g-20)会议是否应该就人民币汇率问题达成一项新的“广场协议”,这只是空.的观点

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)昨日对货币贬值问题作出回应，指出货币宽松的目的不是货币贬值，G20在避免竞争性贬值方面达成共识；会议将讨论中国、能源价格下跌和全球金融市场动荡等问题。英国财政大臣希望20国集团财长支持英国留在欧盟。尽管目前全球金融市场动荡不安，但形势并不像2008年的金融海啸那么糟糕，当时各国应该携手采取行动拯救市场。周一的文章指出，我们不应该期望主要国家达成现代版的“广场协议”。在汇率问题上，主要国家可能只是交换意见，很难取得实质性的一致结果。

昨晚，美国1月份宣布的耐用品订单增长了4.9%，不仅好于去年12月份预期的+2.5%和-5.1%，也是去年3月份以来的最大增幅。在截至2月20日的一周内，首次申请失业救济的人数增加了1万人，达到27.2万人，而在截至2月13日的一周内，连续申请失业救济的人数减少了1.9万人，达到225.3万人。总体而言，数据显示美国就业市场仍在持续改善。

委内瑞拉石油部长昨晚透露，产油国正在就3月份会议的地点进行谈判，委内瑞拉、俄罗斯、卡塔尔和沙特阿拉伯计划在7月再次举行会谈，以判断冻结生产协议对油价的影响。受相关消息刺激，纽约原油期货昨晚反弹2.86%，至每桶33.07美元，伦敦布伦特原油期货也上涨2.56%，至每桶35.29美元。油价上涨推动加元兑美元汇率昨晚上涨1.26%，而澳元和新西兰元兑美元汇率昨晚也分别上涨0.56%和0.96%。欧美股市也全线上涨，降低了市场的避险需求。美元兑日元昨晚上涨0.73%，至113。

图1:纽约石油(日线图)

资料来源:彭博

交易策略

美元/离岸人民币:短期预期在6.50-6.55之间，但市场前景偏向向上突破

图2:美元/离岸人民币(日线图)

资料来源:彭博

由于中国财政部长楼继伟指出，最近在市场上激烈辩论的20国集团(g-20)会议是否应该就人民币汇率问题达成一项新的“广场协议”,只有空；在今天和明天的会议上不可能就人民币贬值达成任何协议。此外，中国人民银行行长周小川在会前多次强调，人民币没有持续贬值的基础，因此人民币大幅贬值的可能性很小。

此前，文章多次提到，从经济角度看，中国经济继续放缓，人民币确实存在一定的贬值压力，但不应过快、过快贬值，否则会加剧资本外流，引发其他风险和央行的干预。有序、渐进、适度可控的人民币贬值更符合中国的经济形势和利益。短期美元/人民币有望继续在6.50-6.55之间排序，但排序后，有望向上突破并检验6.65。

本周重要的经济数据

日期国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

2016年2月22日10:00

日本

日经日本制造业采购经理指数

二月(初始值)

50.2

52

52.3

2016年2月22日16:15

瑞士

生产者和进口价格(月比)

一月

-0.4%

-

-0.40%

2016年2月22日16:15

瑞士

生产者和进口价格(同比比率)

一月

-5.3%

-

-5.50%

2016年2月22日16:30

德国

德国制造业采购经理指数

二月(初始值)

50.2

52

52.3

2016年2月22日16:30

德国

马克特德国服务采购经理指数

二月(初始值)

55.1

55

55

2016年2月22日16:30

德国

德国综合采购经理指数

二月(初始值)

53.8

54.5

54.5

2016年2月22日17:00

欧元区

马克特欧元区制造业采购经理指数

二月(初始值)

50.2

52

52.3

2016年2月22日17:00

欧元区

马克特欧元区服务采购经理指数

二月(初始值)

53.0

53.6

53.6

2016年2月22日17:00

欧元区

Markit欧元区综合采购经理指数

二月(初始值)

52.7

53.5

53.6

02/22/2016 21:30

单位美国

芝加哥联邦储备银行国家经济活动指数

一月

0.28

-

-0.22

02/22/2016 22:45

单位美国

美国制造业市场采购经理指数

二月(初始值)

51.0

52.5

52.4

2016年2月23日15:00

德国

私人消费(季度环比)

第四季度

0.3%

0.30%

0.60%

2016年2月23日15:00

德国

政府支出(逐季度)

第四季度

1.0%

1.00%

1.30%

2016年2月23日15:00

德国

资本投资(季度比率)

第四季度

1.5%

0.60%

-0.30%

2016年2月23日15:00

德国

建设投资(逐季度)

第四季度

2.2%

-

-0.30%

2016年2月23日15:00

德国

国内需求(季度环比)

第四季度

0.8%

-

0.70%

2016年2月23日15:00

德国

出口(逐季度)

第四季度

-0.6%

-0.50%

0.20%

2016年2月23日15:00

德国

进口(逐季度)

第四季度

0.5%

0.10%

1.10%

2016年2月23日15:00

德国

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第四节(终值)

0.3%

0.30%

0.30%

2016年2月23日15:00

德国

Gdp wda(年比率)

第四节(终值)

1.3%

1.30%

1.30%

2016年2月23日15:00

德国

Gdp没有经过季节性调整(同比)

第四节(终值)

2.1%

-

2.10%

2016年2月23日17:00

德国

Ifo预期

二月

98.8

102.2

102.4

02/23/2016 22:00

单位美国

标准普尔/凯斯席勒美国房价指数(同比)

十二月

0.78%

-

0.87%

02/23/2016 22:00

单位美国

标准普尔/cs 20城市(月比率)(季节性调整)

十二月

0.80%

0.80%

0.94%

02/23/2016 22:00

单位美国

标准普尔/cs 20综合房价指数(同比)

十二月

5.74%

5.60%

5.83%

02/23/2016 22:00

单位美国

标准普尔/凯斯席勒美国房价指数(同比)

十二月

5.43%

-

5.35%

02/23/2016 23:00

单位美国

消费者信心指数

二月

92.2

97.5

98.1

02/23/2016 23:00

单位美国

美联储里士满分行制造业指数

二月

-4

2

2

02/23/2016 23:00

单位美国

成武销售

一月

5.47米

5.40米

5.46米

02/23/2016 23:00

单位美国

现有房屋销售(月比率)

一月

0.4%

-1.10%

14.70%

2016年2月24日13:00

日本

经济趋势的主要指标

12月(最终值)

102.1

-

102

2016年2月24日20:00

单位美国

Mba贷款申请指数

2月19日

-4.3%

-

8.20%

02/24/2016 22:45

单位美国

美国服务业市场采购经理指数

二月(初始值)

49.8

53.6

53.2

02/24/2016 22:45

单位美国

马克特美国综合采购经理指数

二月(初始值)

50.1

-

53.2

02/24/2016 23:00

单位美国

新房销售

一月

494k

52万

544k

02/24/2016 23:00

单位美国

新房销售(按月)

一月

-9.2%

-4.40%

10.80%

02/25/2016 08:30

澳大利亚

私人资本支出

第四季度

0.8%

-3.00%

-9.20%

2016年2月25日15:00

德国

Gfk消费者信心指数

行进

9.5

9.3

9.4

2016年2月25日16:15

瑞士

工业生产同比比率

第四季度

-4.5%

-

-2.80%

2016年2月25日17:30

英国

Gdp(季度环比)

第四季(初始值)

0.5%

0.50%

0.50%

2016年2月25日17:30

英国

年国内生产总值比率

第四季(初始值)

1.9%

1.90%

1.90%

2016年2月25日17:30

英国

私人消费(季度环比)

第四季(初始值)

0.7%

0.80%

0.90%

2016年2月25日17:30

英国

政府支出(逐季度)

第四季(初始值)

0.5%

0.20%

0.60%

2016年2月25日17:30

英国

固定资本形成总额(季度比率)

第四季(初始值)

-0.1%

1.00%

0.70%

2016年2月25日17:30

英国

出口(逐季度)

第四季(初始值)

-0.1%

0.70%

-0.30%

2016年2月25日17:30

英国

进口(逐季度)

第四季(初始值)

1.2%

1.80%

2.70%

2016年2月25日17:30

英国

服务业指数(月比率)

十二月

0.2%

0.30%

0.20%

2016年2月25日17:30

英国

服务业指数3m/3m

十二月

0.7%

0.70%

0.60%

2016年2月25日17:30

英国

业务投资总额(季度间)

第四季(初始值)

-2.1%

-

2.20%

2016年2月25日17:30

英国

业务投资总额(同比)

第四季(初始值)

2.4%

-

5.80%

2016年2月25日18:00

欧元区

Cpi(月比率)

一月

-1.4%

-1.40%

0.00%

2016年2月25日18:00

欧元区

Cpi(同比比率)

1月(最终值)

0.3%

0.40%

0.40%

2016年2月25日18:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

1月(最终值)

1.0%

1.00%

1.00%

02/25/2016 21:30

单位美国

首次申请失业救济人数

2月20日

272k

-

262k

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

02/25/2016 21:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

2月13日

2253k

-

2273k

02/25/2016 21:30

单位美国

耐用品订单

1月(初始值)

4.9%

2.50%

-5.00%

02/25/2016 21:30

单位美国

耐用品(运输除外)

1月(初始值)

1.8%

-0.20%

-1.00%

02/25/2016 22:00

单位美国

住房价格购买指数(逐季度)

第四季度

1.4%

-

1.30%

02/25/2016 22:00

单位美国

fhfa房价指数月比

十二月

0.4%

0.50%

0.50%

2016年2月25日

日本

二月月报

02/26/2016 00:00

单位美国

堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数

二月

-12岁

-

-9

02/26/2016 05:45

新西兰

贸易平衡

一月

8m

-250米

-53m

02/26/2016 05:45

新西兰

出口

一月

3.72b

4.43b

02/26/2016 05:45

新西兰

输入

一月

4.00b

4.48b

02/26/2016 05:45

新西兰

迄今为止12个月的贸易差额

一月

-3871米

-3549米

02/26/2016 07:30

日本

全国cpi同比比率

一月

0.00%

0.20%

02/26/2016 07:30

日本

全国居民消费价格指数(不包括新鲜食品)(同比)

一月

0.00%

0.10%

02/26/2016 07:30

日本

国家核心消费价格指数不包括食品和能源(同比)

一月

0.70%

0.80%

02/26/2016 08:05

英国

Gfk消费者信心指数

二月

3

4

02/26/2016 09:30

中国

1月份中国房地产价格

2016年2月26日13:00

日本

国家消费物价指数(不包括新鲜食品和能源，逐年)

一月

1.20%

1.30%

2016年2月26日15:45

法国

Gdp(季度环比)

第四季(初始值)

-

0.20%

2016年2月26日15:45

法国

年国内生产总值比率

第四季(初始值)

-

1.30%

2016年2月26日18:00

欧元区

消费者信心指数

二月(最终值)

-

-

02/26/2016 21:00

德国

Cpi(月比率)

二月(初始值)

0.60%

-0.80%

02/26/2016 21:00

德国

Cpi(同比比率)

二月(初始值)

0.20%

0.50%

02/26/2016 21:30

单位美国

Gdp年率化(季度比率)

第四节(修正值)

0.50%

0.70%

02/26/2016 21:30

单位美国

个人消费

第四节(修正值)

2.20%

2.20%

02/26/2016 21:30

单位美国

Gdp价格指数

第四节(修正值)

0.80%

0.80%

02/26/2016 21:30

单位美国

个人消费支出核心指数(季度)

第四节(修正值)

-

1.20%

02/26/2016 23:00

单位美国

个人收入

一月

0.40%

0.30%

02/26/2016 23:00

单位美国

个人支出

一月

0.30%

0.00%

02/26/2016 23:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

二月(最终值)

91

90.7

02/26/2016 23:00

单位美国

实质性个人支出

一月

0.40%

0.10%

02/26/2016 23:00

单位美国

Pce平减指数(月比率)

一月

0.00%

-0.10%

02/26/2016 23:00

单位美国

Pce平减指数(同比)

一月

1.00%

0.60%

02/26/2016 23:00

单位美国

核心pce(月比率)

一月

0.10%

0.00%

02/26/2016 23:00

单位美国

核心pce(年比率)

一月

1.50%

1.40%

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

来春梅

2016-2-26