均衡申购控新股节奏 注册制酿过渡预案在路上

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平衡收购控制新股节奏注册酝酿过渡计划正在进行中

本报记者谷峰实习生赵丹报道

2016年的第一周，也是熔断机制正式实施的第一周，a股市场进入暴跌模式，熔断机制在告别市场前被触发了四次。

鉴于本周a股大幅下跌，一些分析师认为，其中一个因素与担心注册制度将导致供应大幅增加有关。

中国证监会1月8日的新闻发布会也对注册制度和新股发行做出了回应。其中，关于新股发行问题，发言人戈登表示，为缓解新规定下新股发行对交易系统的压力，确保交易系统的安全运行，新股首次发行将按照每个交易日均衡认购的原则安排，并在后期逐步调整。

在前期控制新股发行节奏

12月31日，中国证监会表示，因市场异常波动暂停发行的28家公司已完成新股发行。新老股被切断，新版新股发行制度于1月1日正式实施。

戈登在新闻发布会上表示，新规发布后，已通过会议的上市公司应制定切实可行的措施来填制回报，履行董事会决议等内部决策程序，根据新的信息披露要求修改补充招股说明书，并履行会后程序。

戈登进一步指出，估计上述准备工作将需要大约半个月的时间。新规定下股票发行的开始时间取决于上述准备工作的完成情况。根据市场和交易系统的初步运行情况，中国证监会将按照增强市场活力、维护市场稳定的原则，合理安排新股发行。

虽然修订后的首次公开发行制度在购买时没有对市场流动性产生吸血效应，但市场仍然非常关注首次公开发行的节奏。

记者在新闻发布会上了解到，为缓解新规定下新股发行对交易系统的压力，确保交易系统的安全运行，证监会将在前期控制新股发行步伐，实施新股发行预期管理。首次公开发行将按照每个交易日均衡认购的原则安排，并在后期逐步调整。

“根据目前的做法，为明确市场预期，新股发行后，证监会仍将在第一时间通过我们的微博微信公布获批企业的数量和名单。在登记制度正式实施之前，我将继续按照现行审批制度的要求做好股票发行审核工作。”戈登在新闻发布会上说。

至于每个交易日的均衡购买量是多少，业内人士在《21世纪经济报道》中向记者分析:“这意味着仍然有一个队列。例如，它最初一周发送两次，现在仍然一周发送两次。它仍然按计划每周或每月进行。IPO的数量和节奏得到控制和过渡，注册制度将在实施后逐步放开。”

为登记制度的过渡期做准备

在全国人大正式授权国务院推进登记制度改革后，市场上的一些观点误读了登记制度推出的时间。

“这里所说的三月一日，是指全国人民代表大会授权的两年执行期的起点。这不是正式启动登记制度改革的起点。实施改革的具体时间将在相关机构规则完成后提前宣布。”戈登在新闻发布会上解释说。

此外，中国证监会今天表示，将做好从发行审核到注册制度的过渡规划，合理安排发行审核，确保发行审核的顺利衔接。

目前，中国证监会可以从哪些方面实现向注册制的过渡？

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示:“首先，我们应该处理好信息披露制度。在审批制度和登记制度中，都应加强和使用信函附寄制度。一是规范信函封面系统的格式。例如，风险披露和风险分析的重点应在未来逐步加强。

“要注意的第二件事是这封信的完整性和真实性。应加强信函内容的合规性和有效性。过去，许多招股说明书在许多方面都没有实质性内容。现在要求披露的信息简单明了，应该满足投资者投资判断的需要，而不是篇幅的长短。这是最实质性的内容。”董登新指出。

董登新指出，证监会审批委员会应当淡化对公司投资价值的判断，而不是认可，并改变审批方向。事实上，记者还了解到，新股发行改革也采取了类似的做法。

中国证监会在修订初始办法时，将部分基于审慎监管要求的增发条件调整为信息披露要求。具体而言，“独立性要求”和“募集资金的使用”不再作为发行和上市的门槛，相关信息的披露要求也相应调整和加强。

同时要强调的是，发行人是信息披露的第一责任人，保荐人、会计师事务所等中介机构负责检查和核对。投资者将独立判断发行人的投资价值，审计工作将侧重于信息披露的完整性、一致性和可理解性。

也就是说，发行人的质量和投资价值将由市场决定，监管机构将不再认可它，也不会判断它的可持续盈利能力。

此前，一位接近该交易所的业内人士表示，尽管注册制度尚未上路，但中国证监会新的股票发行制度的变化，在一定程度上让我们看到了向注册制度的过渡。

(编辑:李新疆，邮箱:715131145@qq)