地方加速布局国有资产证券化

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国有资产证券化的步伐正在加快。《经济参考报》记者近日获悉，当地政府正在加快国有企业改革。除了明确国有资产证券化的比例外，还积极推进相关细则的制定和试点工作，将于今年出台。这些措施包括完善董事会、市场化选择、职业经理人制度和发展国有资本经营公司。

通过资本运营推进资产证券化，通过市值管理盘活上市公司资源，优化内部资源整合，实现国有资产价值最大化，无疑是2016年国有企业改革的重要内容。许多专家认为，提高国有资产证券化率可以拓宽融资渠道，盘活现有资本，实现股权多元化。作为中央企业改革升温的重要标志，初步估计未来几年将有30万亿国有资产进入股市。

“目前，许多地方把国有企业改革作为2016年的工作重点。在顶层设计方案的指导下，各地开始在已公布的方案基础上积极酝酿相关的细化方案，加快国有企业改革步伐。”一位地方国有资产系统官员告诉《经济参考报》，自去年以来，SASAC领导多次对地方国有资产系统进行深入研究，对地方国有企业的改革和发展有了全面的了解。目前，许多地方国有企业正在积极部署改革，包括广东省在内的几个省已经召开了几次国有企业深化改革会议，在两会期间，国有企业改革将继续酝酿。

记者了解到，截至目前，已有20个省市出台了国有资产证券化率目标，各地区提出的资产证券化率目标一般在50%以上。以国有企业重要城市广东为例，广州市发布的《关于深化国有企业全面改革的意见》提出，到2020年，所有竞争性领域的市属企业将全部上市或至少持有一家上市公司。重点加强整合重组，鼓励企业通过证券市场和产权市场进行跨地区、跨所有制的开放式联合重组。广东省颁布了《关于全面深化国有企业改革的意见》，提出希望通过五年的努力，上市公司将成为国有企业的基本组织形式，省级企业的资产证券化率将从20%提高到60%，主营业务将整体上市。

从目前各地披露的国有企业改革信号来看，重组整合、混业改革和资产证券化已成为各省国有企业改革的重点目标和任务。上海、广东、重庆、山东、北京等地都有明确的激励政策，以提高证券化率、资产整合、并购等。

值得注意的是，地方政府公布的“十三五”规划表明，国有资产证券化的步伐将会加快。据了解，公布建议稿的28个省都表示，在“十三五”期间，将深化国有及国有企业改革，推进不同类别的国有企业改革，使之做大、做强、做优。其中，11个省明确提出“十三五”期间要提高国有资本证券化水平，加快国有企业整体上市和兼并重组。

一位中央企业人士向《经济参考报》记者承认，资产证券化是国有企业实现混合所有制改革的最重要途径。许多国有企业以前都有上市，但大多数只上市产业链的一部分或一部分。事实上，与一些国际优秀跨国企业相比，资产证券化在地方国有企业和中央企业中的比重仍然较低，许多企业可能不到20%。

招商证券在研究报告中指出，2013年地方国有企业资产达到55.5万亿元，而资产证券化率普遍低于30%。未来几年，地方国有企业近10万亿元的资产可能被证券化，这将带来很多投资机会。风统计显示，在a股市场的所有上市公司中，有1010家上市公司的实际控制人是SASAC、地方SASAC、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、高校和集体企业，占a股上市公司的三分之一以上。

财富证券(fortune securities)分析师赵桓表示，推进国有资产证券化和向上市公司注入更多优势资产的好处是显而易见的。它可以盘活现有的国有资产，提高资产的流动性和透明度，从而使资产易于变现、交易、监督和评估，有助于提高国有资产的监管水平，也有助于现代企业制度的建立和运行。赵桓表示，目前大部分省份的国有企业证券化率不到30%，这是一个很大的提高，未来国有资产证券化将会加快。值得一提的是，推动地方和中央企业资产证券化将释放出一个巨大的市场。据初步估计，未来几年将有30万亿国有资产进入股市。因此，并购、资产注入、整体上市以及国有资产证券化带来的做大做强受到市场的广泛关注。

“新一轮国有企业国有资产改革有赖于多层次的资本市场。国有上市公司和控股子公司除了通过资本市场重组上市成为规范的上市公司外，还可以通过并购促进相关产业的转型升级，从而真正打造一批具有国际竞争力的优秀国有企业。中国企业研究院首席研究员李进告诉记者。