美联储褐皮书信号不明 2016美元牛市格局无碍

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全球外汇市场，1月14日——欧元/美元汇率在周三(1月13日)恢复上升趋势，原因是布伦特原油价格在下午大幅下跌，美国股市大幅下跌，风险意愿再次减弱。美国股市周三暴跌，延续了今年的下跌趋势。S&P 500指数自去年9月以来首次收于1900点以下，因为投资者对油价下跌和美国企业的表现感到不安。

杰弗里斯外汇交易公司(Jeff eries Foreign Exchange Trading)董事总经理布拉德·贝克特尔(Brad bechtel)表示，油价是主导因素，在油价下跌之前，股市略有下跌，但当油价开始从上涨转为下跌时，股市的下行势头加快。在外汇市场，美元对商品货币升值，欧元也升值。最近形势紧张时，欧元表现良好。

布伦特原油周三跌破30美元，这是自2004年4月2日以来的首次。上周，美国政府数据显示，美国汽油和柴油库存增幅超过预期，此后油价暴跌。

S&P 500指数较去年5月21日创下的收盘新高下跌了11.3%。罗素2000小型股指数下跌3.3%，并进入熊市区域。该指数较2015年6月创纪录的收盘高点下跌了22%。

此前，大宗商品货币和美元兑欧元汇率上涨。由于中国的贸易数据好于预期，人民币保持稳定，这缓解了对这个世界第二大经济体的一些担忧，并为金融市场注入了一些镇静剂。

野村证券在最新的外汇研究报告中指出，从去年12月到今年1月，欧元兑美元仍处于看涨状态。

该行指出，市场向1.0800线的回撤已经触及通道的中线，回撤位置为此前上涨的61.8%。这一轮调整是abc波修正，预计最终将突破旗形向上的安排。就短期支撑而言，1.0803线具有重要的多空转换线和斐波纳契回撤位置。欧元兑美元突破的第一个信号是当前汇率突破1.0840趋势线抑制和转换点阻力。突破1.0900将进一步巩固牛市旗帜的退出形式。

上个月，美联储近10年来首次将利率从接近零上调了25个基点。总体而言，美联储政策制定者预计2016年将加息四次，每次加息25个基点，但美联储明确表示，加息将取决于未来数据和通胀实际增长率，以达到美联储2%的目标。

然而，美联储的高级官员在尖叫。波士顿联储主席埃里克罗森格伦(eric rosengren)隔夜表示，对美国经济增长的预测正在下降，这将美联储加息的预期路径置于风险之中。尽管决策者上月给出的预测中值为2016年可能的利率走势提供了合理的预测，但这一预测面临下行风险。

北京时间周五21:30，全球第一大经济体和美联储加息的前景将再次显现，主角将是不稳定的私人消费，私人消费占美国经济总量的三分之二以上，其重要性不言而喻。目前，市场普遍预测美国12月份的月零售额将持平。如果实际价值低于这一持平的预测，市场情绪控制将进一步恶化。

黄皮书信号未知

美联储周三发布的《黄皮书》指出，从去年11月底到今年1月初，美国经济继续发出喜忧参半的信号，就业市场和消费者支出的改善抵消了美元走强和油价下跌带来的拖累。根据美联储的黄皮书，美联储12个地区中有9个已经扩大了经济活动。

波士顿联储认为该地区的经济活动强劲，而纽约和堪萨斯城联储认为经济活动基本持平。大多数其他地区认为经济活动是适度的。一半的地区美联储表示，他们对未来经济增长前景普遍乐观。

尽管就业市场继续改善，但大多数地区报告称，消费者支出略有增加，而其他地区显示出进一步紧张的迹象。

大多数制造业都比较弱。几个地区报告称，美元走强对需求产生了负面影响。费城和旧金山也声称全球需求疲软是制造业衰退的原因之一。

在其他地方，随着石油和天然气价格继续下跌，大部分能源行业正在进一步挣扎。克利夫兰和堪萨斯市报告称，与往年相比，天气变暖加剧了已经过剩的原油和天然气库存，这给已经很低的油价带来了下行压力。

2016年，美元将继续上涨

根据富国银行的月度经济展望报告，美元将在2016年继续升值，但不会像2015年那么多。报告还包括以下几点:

基于联邦基金利率的上升和不确定的全球增长前景，他们预计美元将在今年率先继续升值，尽管增幅将低于2015年。

过去一年，美元汇率的大幅上升集中在美国、加拿大、墨西哥和欧元区这三个主要贸易伙伴。同时，美元对人民币和日元的升值相对温和。然而，鉴于美国的贸易地位是由全球增长驱动的，当前暗淡的全球经济前景将限制贸易的发展。

迄今为止，外国对美国金融资产(包括机构、企业和美国国债)的需求一直非常热烈。然而，市场必须注意一个风险，即外国(尤其是中国和巴西)可能会降息，从而将长期利率稳定在名义gdp之上，这与美联储的行动类似。

德意志银行的分析师团队周三表示，该行仍在关注空欧元，并预计欧元兑美元汇率将在年底前跌至0.95。分析师指出，今年与去年的主要区别在于，美元将不得不经历更多困难。这就是为什么我们喜欢购买美元交易砝码。

今年年底，美元有望被提升为高收益货币，而美国资本的大规模回报和出乎意料的高于预期的疲弱数据预计将提振美元。当然，我们不能忘记欧洲的表现。

该行指出，欧洲央行仍有进一步放松货币政策的风险，但我们认为，即使欧洲央行存在潜在的鹰派风险，其对欧元/美元的影响也不会像美联储预期的那样提高利率。

加满