400亿结存创投基金花十几亿 ＂沉睡＂的政府引导基金

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一方面，财政资金紧张，另一方面，政府引导资金“睡眠”。

据《中国时报》记者报道，2015年以来，国务院发布了一系列进一步盘活财政资金的通知，财政部根据国务院通知的要求发布了三项通知和措施，但效果甚微。统计显示，2015年1月至10月，风险投资基金仅支出15.6亿元，而去年的余额高达397.56亿元，不足余额的4%。换句话说，大多数政府风险投资基金都在账面上沉睡。

“近年来，国务院多次推进群众性创业创新工作，并为此设立了政府引导基金；但是，政府的这些引导资金真的起到了引导作用吗1月10日，全国人大常委会副委员长陈昌志在第七届中国经济展望论坛上表示，中国有大量的政府引导资金，但政府尚未学会在市场经济中游泳，导致政府引导资金出现较大余额，难以发挥引导企业创新创业的作用。

引导基金“爆炸”

政府引导基金由政府出资，与其他商业组织或个人共同设立，由专业投资管理机构管理。它是支持特定阶段、行业和区域目标的指导性投资基金，可投资于子基金、企业或项目，以及股权、债权或其他金融工具。

“过去，政府支持企业发展的方式主要是通过财政补贴一次性投资项目和企业；但是，在分配过程中存在着寻租的空，配套效果不理想。政府引导基金设立的初衷是改变财政支出方式，在政府投资的前提下吸引相关金融、投资机构和社会资本，然后按照基金的市场规则运作，以股权或债权的方式支持企业发展。滚动使用。”1月13日，国家发展和改革委员会社会发展研究所所长杨宜勇在接受《中国时报》采访时表示，近年来，中国政府引导基金进入了快速发展时期。

事实上，早在2002年，中国就已经有了第一只政府引导基金——中关村风险投资引导基金，总规模达5亿元。在接下来的几年里，政府引导基金开始缓慢发展。直到2008年，国家才出台了鼓励地方政府设立风险投资引导基金的红头文件，并出台了《关于规范风险投资引导基金设立和运作的指导意见》。此后，政府引导基金进入了快速发展时期。据了解，在设立政府引导基金方面，地方政府设立了各种天使基金、股票基金、产业基金等。根据投资方向和重点。

经历了2002-2007年的开始探索、2008年的快速发展和2009年至今的规范运作三个阶段后，我国政府引导基金的政府引导作用日益增强，运行模式越来越完善，发展进入了一个繁荣期。尤其是在2015年，中央政府不断抛出大量真金白银。

在2015年1月14日召开的国务院常务会议上，决定设立国家新兴产业风险投资引导基金，总规模400亿元，重点支持创业初期的创新型企业。同年9月1日召开的国务院常务会议决定设立全国中小企业发展基金，总规模600亿元；其中，中央政府通过资金整合投入150亿元，创新机制发挥杠杆和乘数效应，吸引民营和国有企业、金融机构和地方政府共同参与，带动更大规模的社会资本投资。显然，政府越来越重视市场化运作在促进创业创新中的重要作用。其中，节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空空航天、海洋、先进设备制造等领域已成为政府引导资金的重点领域。

“从市场偏好来看，社会资本一般偏向于投资周期短、见效快的领域，而生物医药、节能环保、新能源等对民族产业调整和发展有较大促进作用的项目，则是由于其增长周期长、见效慢。如果没有社会资本的关注，设立政府引导基金将有助于打破困扰社会资本的投资方向困境。”1月10日，一家投资公司的相关负责人在接受《中国时报》采访时表示，引导基金可以有效放大政府资金的财务杠杆，吸引更多社会资本进入中国待升级领域。

根据深圳风险投资的经验，政府投资部分的投资能力可以通过设立政府引导基金而放大数倍。据估计，政府引导基金的投资能力理论上可以放大10倍。

躺在床上睡个好觉

正是由于这种有效放大政府资金财务杠杆的功能，从中央政府到地方政府都设立了各种政府引导基金，基金形式多种多样。

据不完全统计，中央政府设立了9个政府引导基金，带动了5000多亿元的社会资本。各级政府设立的683个政府引导基金也覆盖了中国34个省市，涵盖了天使投资、风险投资和产业投资的各个阶段。但是，从本地实践来看，由于系统设计不完善，存在很多问题。

上述投资公司的负责人给记者举了一个例子。近年来，山东省各级政府积极探索政府引导资金支持产业发展的途径。2015年，山东省各级政府投入或资助的各类投资基金总规模预计将超过1320亿元。但是，在具体操作中，资金被重复设置，且数量过大，导致资金使用分散，无法形成“拳头”效应。与此同时，可供机构投资的项目并不多，这最终导致资金出现大量结余

“政府引导巨额资金余额有两个原因。一是不花钱，二是不花钱。”陈昌志强调，他不敢花钱的主要原因是害怕花钱后会赔钱，所以他要承担责任。与此同时，相关基金没有学会如何在市场经济中游泳，不知道如何引导它们，也不会像风险投资和私募股权基金那样运作，因此节省了大量资金。

据了解，一些政府引导基金没有按照市场化的原则运作，政府承担了无限的责任，这无疑为政府引导基金埋下了许多潜在的风险。具体表现为:第一，社会资本承诺保障底层收入，收入无法达到，政府弥补；第二，大家同意，基金本身将遭受损失，损失将由政府弥补。事实上，这种资金将由政府偿还的社会资本支付。流通股的隐性债务将增加金融风险，政府资金的导向作用将受到严重制约。

“虽然该基金存量较大，但小微企业仍难以获得引导基金。我们一直想做低糖、低盐、低油的项目，但一直未能申请相关资金。”1月10日，杭州一家食品企业的负责人在接受《中国时报》采访时表示，即使他拿到了，也存在各种问题。例如，他的一个同事申请了当地的引导基金，但还款期只有两年，所以企业很难有这样的还款能力。

根据国家审计署2015年7月发布的报告，截至2014年底，14个省份自2009年以来筹集的397.56亿元风险投资资金未使用，占全部资金的84%，其中包括4个省份。从不花一分钱；在17个省的82个未完成的“十二五”重金属污染综合防治项目中，有21个项目已经停止或未启动，19个项目进度严重滞后。两年多来，中央政府在11个省安排了3.38亿元(占11%)的专项资金。

毫无疑问，如果该基金能够及时恢复活力，将对刺激投资、促进就业和提升经济结构产生立竿见影的效果。

“政府引导资金的巨大余额也与当前的经济形势密不可分。例如，政府引导基金在当地找不到足够好的项目，导致一些优秀的风险投资企业不敢与政府引导基金合作。从长期来看，资金沉淀和闲置，资金利用效率低下。”杨宜勇建议，当政府引导资金余额相对较大时，各级政府资金注入的速度应该放缓。

就在不久前，国务院发展研究中心主任李伟在全国中小企业发展基金工作会议上也表示，近年来，在加快政府职能转变、促进创新创业、鼓励股权投资的背景下，中国政府引导基金进入了快速发展时期。下一步是要明确政府引导基金的定位，合理控制基金的规模和投资方向，把重点放在已建立的基金上，尽快形成投资并充分发挥作用。

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