基金经理趋于谨慎 新兴产业受青睐

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1月20日，郭芙、国泰、瑞银SDIC、方正富邦等基金公司发布了2015年第四季度报告。报告显示，基金组织对2016年第一季度乃至全年证券市场的宏观趋势和系统性风险感到担忧，趋势机会预计将逐渐减少，但结构性机会依然存在，重点是新兴行业的龙头企业和投资收益预期稳定的保险公司。此外，该基金还对黄金等避险资产表现出极大信心。

估价为王

根据该基金第四季度报告，基金经理今年更倾向于选择自下而上的选股方式，抓住结构性选股机会。SDIC瑞银集团瑞英灵活配置混合基金。预计2016年宏观经济仍将疲软，证券市场系统性风险将较大，二级市场趋势机会将减少。该基金将尽力抓住超卖反弹的机会，在二级市场保持低位的同时，深挖个股带来的投资收益。

大成基金的成长型混合基金表示，在2015年高回报的情况下，有必要降低2016年的收益预期，因此头寸组合中合理估值的白马股票的配置将会增加，组合的贝塔系数将会适当降低。与此同时，在行业选择方面，我们继续看好大型娱乐行业的繁荣，并关注持续低迷的大宗商品是否有超出预期的机会。预计未来将继续选择个股，为持有者创造更大的利润。

国泰价值经典混合基金表示，它关注一些行业的改革和转型方向，这些行业有持续快速增长的迹象；虽然一些话题和行业存在炒作，结构性估值偏高，但其他行业和成长性好的优秀企业还没有得到市场足够的重视，估值仍处于较低水平。我们将继续关注和探索新能源和智能汽车产业、现代农业、智能制造业、大数据应用等未来处于良好发展时期的行业的长期投资机会。

谨慎的态度倾向于避免风险

与2014年第四季度报告的乐观气氛相比，2015年第四季度报告显示基金经理的态度更加谨慎。

大成基金成长混合基金表示，展望未来宏观经济形势，人民币波动将是未来经济的主要焦点，而房地产等资产价格将面临更大压力，而股市走势取决于央行货币政策对冲后的流动性释放能力，因此观察未来流动性是关注的焦点。

Bosera SSE 50交易开放式指数基金预测，人民币汇率将分阶段稳定，中央经济工作会议决议将逐步落实，财政政策将发挥作用，降低经济系统性风险。货币政策将在2016年第一季度保持宽松。股市经过一波反弹后，未来空上行或下行的空间都不大。预计2016年第一季度股市将处于波动之中。

国泰黄金交易开放式基金表示，2016年，向上的空黄金大于向下的空黄金，因此建议投资者积极把握黄金价格的投资机会。未来，随着印度政府放松黄金管制和人民币进一步国际化，上海黄金交易所将很快推出人民币计价黄金的固定价格，中国黄金储备的透明度将继续提高，这将进一步推动黄金市场的发展。黄金作为一种多元化的资产配置和对冲工具，其重要性将越来越受到重视。

职位更加灵活

值得注意的是，去年8月新股仓位从原来的60%下限调整到80%后，在波动的市场中，混合基金的灵活仓位、攻防优势明显增强。

根据SDIC瑞银集团瑞英灵活配置混合基金第四季度报告，该基金在第四季度抓住了市场低迷的机会。在二级市场，从绝对回报的角度考虑一些主要客户的要求，二级市场的投资比例逐渐降低，12月后头寸逐渐减少，除停牌股票外，头寸均降至最低。与此同时，该基金利用市场下跌的机会，加大努力在固定收入市场上决定更多项目。该产品参与了另外18个项目。此外，该产品在债券上的投资机会也增加了。因此，基金积极配置部分中长期利率债券，并积极参与可转换债券和可交换债券的一级认购。

富国消费主题混合基金提到，在本报告所述期间，经济仍处于触底阶段，在经济转型过程中遇到了一些困难。总的来说，短期内经济运行仍然平稳。去年第四季度初，基金在经历了快速下跌后，认为该股处于相对合理的区间，因此提前调整了头寸，取得了一定的业绩。