出境游升温旅游板块迎升机

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尽管受到2015年全球汇率波动、油价下跌、恐怖袭击等因素的影响，中国人出境旅游的热情并未减弱，今年春节期间出境旅游预计将继续升温。据携程网报道。预计今年春节出境游人数将接近600万，这使它成为历史上最受欢迎的黄金周。大规模的海外旅游潮有望给a股市场的出境旅游股带来实实在在的好处。建议关注中国国际旅行社(报价601888，买入)、中信旅游(报价002707，买入)、凯撒旅游(报价00796，买入)、天邦国际(报价300178，买入)等出境旅游类股的投资机会。此外，入境旅游继续回暖，国内景区相关概念股也有望受益于春节假期旅游的利好影响，迎来春节前的新市场。

出境旅游概念股在未来是可以预期的

名牌包、马桶盖、电饭煲...众所周知，中国游客的买买能力由来已久。根据国家旅游局的数据，2014年中国出境旅游人数首次超过1.07亿，出境旅游总支出近900亿美元。2015年，出境旅游人数增加到1.2亿。世界旅游组织本月18日发布的年度统计数据也显示，2015年中国将继续是最大的出境游客来源国。报告还指出，自2004年以来，中国出境旅游总支出每年以两位数的速度增长，消费力不容低估。

从目前各大在线旅游网站的注册情况来看，今年春节期间出境游创下新高没有任何悬念。春节期间，60%以上的团体旅游或免费旅游的游客选择出国旅游。

出国旅游的新高潮，加上中国游客“举手扫货”的英雄精神，有望给a股市场的出境旅游概念股带来实际利益。与此同时，从历史上看，周期性旅游部门的表现优于市场，1月份累积增长的可能性很高。《红色杂志》的金融记者统计了2004年至2015年旅游行业的月度涨跌，并与1月份的沪深300指数进行了对比。结果显示，1月份旅游行业的表现优于市场8倍，亏损4倍，总体上往往优于市场。

在出境旅游股票方面，中国国际旅行社、中信旅游、凯撒旅游、天邦国际等。值得特别关注。其中，中国国际旅行社(CITS)最近宣布，中国国家保险集团和中国国际旅行社、中信旅游、朱元国际旅行社、凯撒童生和凤凰假日将共同投资4500万港元在香港设立一家海外投资公司。该公司持有45%的股份，主要投资海外零售商店，以打入价值万亿美元的海外消费市场。中国国际旅行社估值较低，预计未来将对国有企业进行改革。天邦国际也是出境旅游的目标。公司于2015年底收购了西游国际旅行社，目标是发展潜力巨大的出境旅游市场。拥有“国内批发客户获取+目的地提货服务+免税店运营”的全产业链模式。未来的增长来自客户获取的增强和“5小时航程”目的地的快速复制。就业绩而言，天邦国际预计今年实现净利润1.43亿元，同比增长10%-40%，从年初到25日累计下降14%，而上证综指同期下跌超过16%，显示出相对的弹性。

此外，目前因“计划重大资产重组”而停牌的中信旅游和凯撒旅游，也是出境旅游概念股的代表。其中，作为出境游批发商的龙头，中信旅游与朱元国际旅行社联手，通过联合采购，有效降低成本，扩大市场份额，有望实现高于出境游行业整体增长率(15%)的快速增长。凯撒旅游去年9月还成立了一个工业投资基金，以全方位规划旅游业。据了解，该基金主要投资于海洋旅游、医疗卫生旅游等十大业态，以及旅游升级改造项目等六大要素，开辟了公司的对外投资渠道。

多维掘金国内游

今年春节期间的出境游客数量预计将达到新高，但对于大多数a股上市公司来说，国内旅游也是它们的主要战场。旅游研究院发布的《2015年中国旅游经济运行最新分析及2016年发展预测》(以下简称《报告》)显示，2015年，国内外游客人数超过41亿，旅游总收入超过4万亿元，同比分别增长10%和12%。其中，入境旅游在过去三年中首次增长。预计全年接待入境游客1.33亿人次，比上年增长4.5%。报告对2016年旅游经济总体持积极乐观态度。据估计，2016年中国旅游接待总量将达到44.88亿人次，同比增长9.4%。

在投资方面，银河证券(Galaxy Securities)分析师徐春乐观地认为，旅游业将受益于消费升级、人均可支配收入增长和政策推动的高增长。从长期投资洋葱的角度来看，建议投资者从两个角度进行探索:一是低估流通股，推荐从古北水乡不同地方复制的CYTS(报价:600138，购买)和中国国际旅行社(CITS)，这得益于免税行业的持续增长。第二，专题投资机会。我们推荐金陵饭店(报价601007，购买)、BTG饭店(报价600258，购买)和迪士尼晋江概念股(报价600754，购买)。

国海证券分析师周玉华(报价为000750，BUY)建议，投资者应关注底部支撑强劲的股票，如跌破固定涨幅、增持和员工持股价格。此外，建议关注最近两周大幅下跌的股票。如宋城演艺(报价300144，购买)、国旅联合(报价600358，购买)、岭南控股(报价00524，购买)、峨眉山A(报价00888，购买)、丽江旅游(报价02033，购买)、桂林旅游(报价00978，购买)等景点。例如，宋城演艺的固定价格为29.88元/股，截止本月25日，该价格为24.18元/股。固定价格打破了，价格上下颠倒了19.08%。就价格涨跌而言，从今年开始，截至25日，北京文化(报价000802，买入)和国旅联合跌幅最大，分别为35.9%和35.3%，其次是云南旅游(报价002059，买入)下跌超过29%，曲江吕雯(报价600706，买入)下跌超过28%，三个

就景区个股而言，以丽江旅游为例，丽江是整个香格里拉旅游圈最重要的入口，也是茶马古道旅游圈的重要入口。丽江旅游是丽江的核心旅游资源，也是当地领先的旅游企业，具有突出的战略地位。未来，随着新香巴拉月光城项目在2017年的试运行，它有望再次爆发。此外，保险基金也在追逐景区股票。例如，自去年第二季度以来，前海人寿增加了对峨眉山a股的持股，截至2015年第三季度，其对峨眉山a股的持股比例为2.18%。