A股熔断后遗症:基金延后赎回 真正考验或在今日

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1月4日下午开盘后不久，沪深300指数暴跌至5%的关口，显示出第一个导火索，交易暂停15分钟。复牌后，股指加速下跌，仅6分钟内再次触及7%的关口，整个市场暂停，直至收盘。

"从盘面来看，(机构)可能低估了融合对流动性的影响."一些内部人士哀叹一些组织过于敏感。

据上述人士透露，1月4日，一些保险公司和其他机构调整了头寸。在获得大量赎回后，基金公司被动地卖出了一些股票。

但一切还没有结束，对a股的真正考验可能在1月5日，即新年触发熔断机制后的交易日。//

根据交易规则，沪深300指数触发融合后，开放式基金与内资股等股票品种和交易型开放式基金的交易将暂停。

这提出了两个问题:1 .如果我购买并赎回基金，我该怎么办？2.该基金的估值如何？

记者了解到，基金赎回行业目前的运作模式是，如果不推向市场，当天15点前的基金申请将在当天受理；如果保险丝关闭，从最后一个保险丝起点到15: 00的业务申请将被视为下一个交易日的交易申请。

一句话，1月4日13: 33保险丝烧断后，基金不接受认购、赎回、固定投资、转换等。，所有这些都被推迟到第5天进行确认。

此外，由于指数的融合，股票交易暂停，如果直接融合到收盘价，可能会导致一些股票的收盘价出现扭曲。这使得基金估值变得困难。虽然基金经理可以选择一个更好的公允价值来调整估值，但很难找到一个好的公允价值。

“在下跌之后，许多散户投资者会赎回，而基金的压力相当大。在下跌至5%后，为了防止流动性问题，将出售股票并变现。”一些基金经理和记者坦言，一些情况下的熔断机制确实会导致下跌。

我记得2015年6月和7月，1000股停牌，1000股下跌，整个市场的流动性一度耗尽。基金中有十只重仓股，其中八九只被停牌。

“怎么办？卖蓝筹股！”一些基金公司的投资主管曾向记者表达过自己的感受，称这是一段非常艰难的时期，许多股票在涨停时无法卖出。

更多的基金业人士告诉记者，当时只有一天，他们的基金无法支撑。真的没有现金来赎回。幸运的是，国家队最终拯救了市场。

据相关数据显示，目前，该基金拥有一定数量的现金，且头寸不高，这与2015年的股市崩盘不同。

"它还没有达到抛售股票的阶段."对于后续市场，基金经理仍然非常有信心。"如果明天开盘下跌，这可能是一个讨价还价的机会."

摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，对后期市场并不悲观，仍很有必要考虑银行和保险部门的资金配置，尤其是在年初，这些资金可能会关注上市公司的规模、稳定运营、高股息收益率等选股因素。一旦这些资金流入大盘股，上证综指可能在短期内企稳反弹，吸引资金进入市场。这些资金也将转化为后续成长股继续上涨的驱动力。