基金公司：连续暴跌可能性不大 将提升仓位管理

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昨日是2016年元旦后的第一个交易日，各行业的所有指数均收于绿色，并大幅下跌。昨天13点13分，发生了5%的井喷，昨天13点34分，发生了7%的井喷，市场交易时间提前结束。作为a股市场的主力军之一，基金公司如何看待融合机制？熔断机制和突如其来的“熔断日”对基金赎回和基金代理有什么影响？//

基金公司:

测试结果偏离了机构的初衷

由于导火线，交易时间提前结束后，基金公司纷纷发表意见，包括对导火线机制的许多意见和建议。

根据中融基金的分析，汇率的大幅波动已经成为此次下跌的主要因素，而1月8日解禁的开放也将对市场情绪产生一定影响。不过，中融基金进一步表示，在新的熔断机制出台的第一天，市场就触发了熔断机制，超出了市场大多数投资者的预期。熔断机制的实施可能会增加市场的流动性风险，使价格与流动性脱节。价格和成交量的体现不再是一种市场导向的交易行为，它容易出现极端趋势。“特别是，5%和7%之间的距离太近，导致文件失去意义，但市场失去两个文件之间的流动性。”

无独有偶，中国人寿保险基金也指出:“当市场跌势接近门槛时，可能会引起投资者恐慌而抛售，因为他们担心导火索会生效，导致触及导火索门槛。”从国际比较的角度来看，我国引信门槛的设置相对较窄。目前，美国实施的指数融合机制的基准指数是S&P 500，门槛只是单一的下降门槛，分别为7%、13%和20%。但是，自最新规定以来，美国还没有触及引信机制的门槛。

交通银行的施罗德基金更是直言不讳:“从目前市场的反馈效应来看，可能表明目前的机制未能有效地控制和约束市场的非理性行为，市场给出的检验结果和机制设计的初衷出现了。偏差。”

一些基金公司表示，在融合的情况下，它们应该积极应对市场变化。田弘基金分析师尚振宁表示，引入融合机制控制系统性风险后，个股层面的涨跌机制似乎进一步放松，融合机制可以为下一步a股交易机制改革创造条件，这也符合资本市场市场化改革的方向。

尚投摩根基金表示:“作为一只公募基金，熔断机制的实施也提高了基金头寸管理的要求。我们将根据市场变化，在考虑流动性管理的同时，选择高质量的上市公司进行投资。”国泰基金对此持乐观态度，在他的微信公众账户上发表了一篇文章，称:“目前，一些股票估值过高，利润尚未结算。然而，在监管机构的监管下，市场本身并没有高度杠杆化，未来也不太可能持续暴跌。如果市场进一步下跌，一些高质量目标的投资价值将很快显现。”

代理机构:

t天或子情况延期

融合机制对基金赎回有多大影响？《证券日报》基金新闻部记者在查看各大基金公司的官方网站时发现，2015年12月31日，田弘基金等多家基金公司发布了《指数融合机制实施后调整开放时间即时公告》。有两种公告。第一种情况不受影响:当指数下跌，沪深两市在当天15:00前恢复交易时，基金公司旗下所有开放式基金的开市时间将不会调整。

然而，当指数突然下跌，而上海证券交易所和/或深圳证券交易所指数在同一天突然下跌至15:00时，这被定义为另一种情况。以田弘基金在官方网站上发布的公告为例，在这种情况下，田弘基金下的货币市场基金以及基金合同投资范围中不包括指数融合品种的基金的开盘时间不受指数融合的影响。但是，投资范围包括指数融合品种的基金，不能按当日申购、赎回、基金转换等业务申请进行处理。认购和分红方式的变化不受开市时间调整的影响，基金定期固定投资业务将参照公告进行调整。此外，基金公司的公告还包括招股说明书将在一定日期内更新。

面对融合，基金销售机构也有一些调整。《证券日报》基金新闻部的记者拨通了豪迈的客服电话。客服人员告诉记者:“如果当天15: 00前认购，基金净值仍以当天8: 00的公告为准。由于导火索的发生，一些基金的交易日将被推迟到下一个交易日。具体包括哪些基金，以基金公司官方网站公告为准。”豪迈。昨日市场引发“井喷”期间，com发布了《基金交易公告》，称投资者在井喷时间内提交的申购、赎回和转换申请将自动推迟至下一个工作日，投资者可以取消订单。如果基金认购在下一个工作日暂停，投资者将获得退款。如果基金暂停赎回，基金份额将返还给投资者；1月4日固定投资交易正常受理；通常接受2015年12月31日15: 00至2016年1月4日13: 33(不含13: 33)的交易；受影响的基金以基金公司公告为准。

显然，昨日的a股导火线并没有打乱该机构的工作节奏。记者询问一些银行网点的内部人士，基金的销售是否受到导火索的影响，对方回应称没有影响。当记者询问经纪营业厅的内部人士时，他们都被告知影响不明显，因为销售资金很少。京东金融回复，具体情况以基金公司公布的结果为准。