全球股市普跌避险情绪高涨 日元走牛金反弹

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自2016年初以来，全球股市普遍下跌，美国股市三大股指在开盘第一天大幅下跌；人民币兑美元汇率下跌0.62%，至6.5338元，为8月以来的最大跌幅，为2011年4月以来的最低水平。

因此，金融市场的避险情绪有所上升，一些非美元货币和传统的避险工具已成为资金的避风港。日元对美元的汇率攀升至11周高点，对欧元的汇率在4月达到最高水平；金价一度上涨超过2%，达到1081.65美元的两周高点。

正文/广州日报记者荆南、周辉

货币市场

避险货币日元上涨

全球资本市场的开放使得市场的风险厌恶情绪急剧上升，传统的避险资产成为避险资产。人民币夜间交易的第一天开局不利，前一天夜间交易结束。人民币兑美元汇率下跌0.62%，至6.5338元，为8月以来的最大跌幅，为2011年4月以来的最低水平。传统避险货币日元周一全线上涨，兑美元汇率攀升至11周高点，兑欧元汇率达到4月份以来的最高水平。此外，美元走势相当稳定。

离岸人民币在两天内下跌了1.21%

在晚间交易的第一天，人民币对美元的汇率为6.5338。尽管在岸和离岸人民币汇率昨日早盘均上涨100点，但下午4点30分后，离岸人民币兑美元汇率的跌幅扩大至0.27%，至6.6480，创下2009年以来的新低。离岸人民币在两天内贬值近800点，幅度为1.21%，是自去年8月13日以来最大的两天跌幅。

昨日，人民币中间价触及近四年半以来的新低，但明显高于昨日收盘价。

华夏银行发展研究部战略办公室主任杨赤认为，人民币汇率持续贬值不仅是美联储加息的外部诱因，也与近期国内经济指标低迷直接相关。"最近股市下跌反映出市场担心贬值可能导致资本外流。"

杨赤表示，从长远来看，中国经济有着坚实的基础和强大的产业竞争力，再加上经济改革的加速，这就决定了人民币不存在大幅贬值的可能性。随着人民币汇率改革的推进，未来人民币的双向波动将成为常态。

昨日，花旗银行公布了2016年全球金融市场和投资前景报告。花旗银行预测，2016年全球经济将增长2.8%，美国和中国将分别增长2.5%和6.3%。

日元汇率全面上升

全球资本市场的衰落使日元成为大赢家。周一，日元对所有货币汇率上升，欧元对日元汇率也跌至2015年4月以来的低点，随后出现反弹，但随后陷入盘整局面。昨日，全球股市停止下跌，日元兑美元和欧元汇率小幅上升，但许多交易员仍保持警惕。

根据分析，日本央行预计将继续保持不动，避免进一步的货币政策宽松，从而保持宽松措施的有限空，这也被视为提振日元的一个因素。

海通证券分析师表示，回顾去年，美元指数累计升值9.28%，主要货币对美元贬值，其中日元小幅贬值，对美元每年贬值0.4%；人民币和英镑相对坚挺，分别贬值了4.5%和5.44%；欧元贬值10.3%，澳元贬值10.9%，表现最差。

金色的

短期对冲可以尝试纸黄金

2016年前两个交易日，欧美市场国际现货黄金价格从低点大幅反弹，一度突破1080美元/盎司大关，达到1081.65美元/盎司的两周高点，大反弹在这两个交易日超过2%。避险已成为市场的主要驱动因素，中东局势再次紧张。与此同时，全球股市的普遍下跌进一步增加了避险需求。

油价也分阶段反弹。美国2月份原油期货在2016年第一个交易日收盘下跌0.28美元，周二当天明显反弹，达到每桶37.10美元。沙特阿拉伯与伊朗断绝外交关系，导致地缘政治风险再次上升，这明显推高了油价。然而，美国股市的暴跌拖累了油价的反弹，而美元的走强也让油价承压。

然而，自2011年以来，随着美元走强，避险基金对黄金市场的驱动力总是转瞬即逝，基本上难以形成持续的力量；国际地缘政治与金价的相关性大大降低。鉴于美联储加息预期将保持不变，2016年黄金熊市将持续，金亚富集团的关等机构分析师认为，目前金价的上涨趋势仅限于短期。

自今年年初以来，黄金的基本面已经明显好转。除了对避险基金的追求之外，它主要来自两个重要的规律:首先，金融市场的流动性在每年1月份都很差，对节日的需求也很旺盛，而这通常是黄金表现良好的月份。在过去的八年里，黄金价格在一月份上涨了六倍。此外，根据历史经验，黄金将在美联储开始加息周期后的几周内反弹。如果有事业心的投资者在未来4周内不能把握住股市和基金的走向，适当买入纸黄金以规避风险可能是更好的选择。

然而，今年的“熊市”模式根深蒂固，这种反弹趋势无法持续。大多数投资银行预计，2016年金价将跌至1000美元或更低。

结合

对冲优先债券基金

债券也是传统的对冲工具。但是，今年的情况应该分为两个部分。债券市场与宏观经济密切相关。在供应方调控的背景下，产能得到了加速。2016年，经济仍有下行压力，空.实际利率仍有下降趋势银行利率下降趋势不可避免，这将持续给短期债券市场带来压力。即使牛市持续，在前两年也不太可能出现“旱涝保收”的趋势。增加振荡和品种分化将成为一种趋势。

然而，实际利率的下降也是一把“双刃剑”，会增加理财产品在其他市场的投资风险。这样，债券市场的相对风险将会降低，避险基金对债券市场的长期关注将会增加。债券市场仍有许多阶段性上涨的机会。

民生银行(广州)的杨胜学认为，对于普通的家庭理财经理来说，没有必要直接进入当前的债券市场，买入历史走势好、风格稳定的债券基金。专业的财务管理方法已经可以避免宏观经济波动和政策波动带来的风险。特别推荐Qdii债券基金，这基本上是美元的投资方向，也可以在2016年分享美元的升值。国债是第二选择。2016年，利率将下降，国债收益率也将明显下降。

财务管理方向

渣打银行(Standard Chartered)中国财富管理部投资策略总监王玉洁分析称，在当前美元走强的背景下，“建议中国投资者根据现有资产状况和实际外汇需求，适当加大美元资产配置，平衡相关外汇风险。”招商银行银行间金融部高级分析师刘东亮也指出，“外汇资产配置时代已经到来。”

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