央企负责人会议将召开 七措并举新年国企改革路径初显

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《中国证券报》记者了解到，本月中旬召开的中央企业负责人会议将从深化改革、提高质量和效率、处置“僵尸企业”、优化资源配置、强化国有资产监管、强化监管、推进“双创新”等七个方面全面部署2016年国有企业改革发展。业内人士表示，今年是国有企业结构改革的一年，也是重组和偿还产能的一年。国有企业面临着巨大的压力和机遇。在供应方改革的推动下，国有企业改革将在2016年取得实质性进展。//

改革将取得突破性进展

最近，国有企业的改革一直在加速。

去年9月13日国有企业改革顶层设计方案出台后，截至去年年底，先后出台了10个配套方案，包括职能界定和分类指导、混合所有制经济发展等。此外，还有九个文件，如混合所有制员工持股意见，这将在今年陆续发布。中央企业和地方国有企业加快实施改革措施，积极引进其他国有资本或各种非国有资本实现股权多元化，探索在混合所有制企业实施员工持股。据悉，今年将在董事会权限、市场化选聘、薪酬改革、公司投资运营、并购重组、混合所有制改革、混合所有制企业职工持股、国有企业信息披露等方面进行十项试点改革。目前，国有企业改革领导小组已经将这十项改革试点工作交给了相关部门，相关部门也在按照分工研究方案。

在中央企业重组方面，2015年有10家中央企业重组，是过去五年中最高的。特别是去年12月，一个月内发生了4次重组，涉及8家中央企业近万亿资产，SASAC直接管理的中央企业减少到106家，明显加快了中央企业的重组步伐。

至于今年国有企业改革的重点任务，从SASAC有关负责人在近期会议上的发言来看，道路已经开始显现。

在优化资源配置方面，国资委副主任张喜武11日在国务院办公厅例行政策通报会上表示，将推进中央企业集团和行业的兼并重组，优化服务资源整合，减少重复投资，发挥产业协同作用。通过合并，中央企业的数量将进一步减少。

关于处置“僵尸企业”，张喜武表示，他将坚持分类和政策，坚持市场化改革方向，坚持企业为主体。他计划采取深化改革、减员增效、清理资产、重组债务、转让产权、关闭破产等多种措施，加快处置“僵尸企业”，推进兼并重组，加强管理，淘汰落后企业。处置将根据企业的实际情况进行分类。一是加强管理，升级一批，提高运营效率，扩大利润空空间；二是通过技术改造升级一批，加强创新，促进产业转型，推动一批企业进入正常发展轨道；三是兼并重组一批企业。对于自身能力难以渡过难关的企业，将通过与其他企业的兼并重组形成新的活力；第四，没有希望扭亏为盈的企业应该关闭和退出。

在提高质量和效率方面，张喜武在近期召开的中央企业负责人绩效考核会议上强调，2016年和第五届绩效考核的总体要求是围绕加强、改善和扩大中央企业这一核心目标，进一步完善绩效考核体系，重点引导中央企业提升质量和效率，力争2016年经济效益实现恢复性增长。 第五个任期实现稳定增长，为国民经济持续健康发展做出新贡献。

在加强国有资产监管方面，国资委主任张毅曾撰文指出，要积极落实以管理资本为基础加强国有资产监管的主要任务，转变国有资产监管机构职能，推动国有企业成为独立的市场主体，推进公司制股份制改革；提高国有资本配置和运营效率，重组设立国有资本投资运营公司；推进经营性国有资产集中统一监管，稳步推进党政机关事业单位所属企业国有资本纳入经营性国有资产集中统一监管体系，有条件的进入国有资本投资运营公司。加强监管，防止国有资产流失。

“今年国有企业改革将在五个方面取得突破。”中国企业改革与发展研究会副会长李进表示:首先，这是第一次把政府和企业分开，让企业成为独立的市场主体；二是投资运营公司的组建将迈出实质性步伐，并购将进一步加快；第三，去产能将成为突破口，处置“僵尸企业”将是重中之重。围绕“三批”并购和破产撤退将迎来实质性进展；第四，加强垄断行业改革，特别是电力、石油和天然气行业；第五，混合所有制和职工持股改革将取得重大突破。

沿着五条路径探索投资机会

国海证券认为，中央企业的一个典型特征是“大而不强”，资源没有得到有效利用，大多集中在传统行业，生产能力和库存普遍过剩。随着人们对中国宏观经济增长率下降的预期越来越高，一些中央企业出现了亏损，大量的中央企业也面临着亏损的风险。因此，中央企业改革势在必行。探索央企改革的投资路径，建议注意以下几个方面:第一，唯一上市平台的集团重点关注集团向上市公司注入优质资产的可能性；第二，对于拥有多个上市平台的集团，关注集团内部资源的整合，尤其是近期改革频繁的公司；第三，主要业务将得到政策大力支持的公司，如节能和环保；第四，在没有取得实质性改革进展的公司下，集团选择了第一批中央企业改革试点，这类企业往往有很强的改革预期；第五，有企业可以入选第二批中央企业改革试点。

中信证券认为，目前国有经济整体资产证券化率不高。从中央政府的国有企业改革和国有经济的战略布局来看，提高资产证券化的比率是不可避免的。无论从国有企业改革的层面还是从评估机制的层面来看，拥有单一上市平台、资产证券化率低以及在上市平台上亏损的国有企业都将有//的巨额投资。记者刘力贞