世界银行经济学家：中国仍是世界增长引擎

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2月1日，《赫芬顿邮报》发表了世界银行前首席经济学家林毅夫的文章“别担心，中国将继续增长”。

经济放缓并不奇怪

文章称，中国经济即将崩溃再次成为全球媒体关注的热点。这一次，这一预测的理由是，2010年后中国经济将继续放缓。经济增长率从2010年的10%以上降至2014年的7.3%，2015年进一步降至6.9%，创下25年来的最低纪录。这是中国自1979年向市场经济转型后首次经历如此长时间的经济放缓。

目前，经济下行压力依然巨大。这种放缓通常归因于中国的内部结构性问题，如低效的国有企业、高债务杠杆、老龄化和不可持续的投资导向型增长模式。解决这样的问题并不容易。因此，中国经济的崩溃被认为是不可避免的。自去年下半年以来，股市和外汇市场的波动进一步强化了对中国未来的悲观看法。这已成为最近达沃斯会议和其他国际论坛的主流观点。

作为一个转型经济体，中国确实存在许多结构性问题。党的十八届三中全会在2013年做出的全面深化改革的决定就是要解决这些问题。然而，2010年后的经济放缓在很大程度上是由外部和周期性因素造成的。

发展机遇依然巨大

文章说，中国政府的目标是在“十三五”期间，即2016年至2020年，保持年均6.5%以上的适度高增长，到2020年，国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。由于未来几年外部需求可能疲软，中国能否实现这一增长目标取决于国内需求状况，包括投资和消费。这两方面都有很好的机会。

首先，作为一个中等收入国家，中国有充足的机会提升其工业产能。尽管钢铁、水泥、玻璃、铝、造船等行业产能严重过剩——尽管传统的劳动密集型加工行业因工资上涨而失去了相对优势——但它们都属于中低收入行业。在中国向中高产业转型的过程中，有许多投资机会，如特殊钢、精密机床、先进设备等领域。这种投资将带来高经济回报。

其次，中国过去的基础设施投资主要是通过高速公路、高速铁路、机场和港口将一个城市与另一个城市连接起来。然而，像地铁和污水处理系统这样的城市基础设施严重不足。在这些领域投资可以降低交易成本，提高经济效率，并产生更高的社会和经济回报。

第三，中国迫切需要投资环境保护。在经济快速增长的过程中，中国遇到了严重的环境污染问题。在这个领域投资会带来很高的社会回报。

最后，城市化。目前，中国大约55%的人口生活在城市地区。高收入国家的城市化水平通常超过80%。今后，随着经济的发展和城市化水平的提高，有必要对住房、城市基础设施等公共服务进行投资。

文章说，在经济放缓的情况下，中国仍有许多良好的投资机会，这是中国作为发展中国家与发达国家的主要区别。如果发达国家的产业产能过剩，将很难找到好的新投资机会。发达国家的基础设施和环境总体良好。城市化已经完成。因此，当经济衰退时，我们不能简单地根据发达国家的经验来判断中国的增长潜力。这就是为什么中国领导人表示，面对经济低迷，中国在运用政策方面有更大的回旋余地。

财政资金仍然充裕

文章说，除了良好的投资机会，中国还有充足的资金支持投资。

首先，中国中央和地方政府的公共债务总额不到gdp的60%。在大多数其他发展中国家和发达国家，政府债务已经超过国内生产总值的100%。

中国有足够的财政资源来支持一些受欢迎的基础设施投资。唯一的限制是，地方政府过去从银行或影子银行借入短期债务来支付长期基础设施投资，这导致了时间错配的问题。中国财政部最近通过允许地方政府发行长期基础设施债券来替代债务，解决了这个问题。如果有必要，中国政府可以采取另一轮扩张性财政政策来支持基础设施投资。

其次，中国家庭储蓄占国内生产总值的近50%，是世界最高水平。政府可以利用积极的财政政策刺激私人投资，包括公私合作建设基础设施。

第三，投资需要用外汇从国外进口技术、设备和原材料。中国有3.3万亿美元的外汇储备，是世界上最大的。

文章说，上述条件解释了为什么中国不同于其他发展中国家。其他发展中国家也有许多良好的投资机会，但当它们遇到外部冲击或经济下行风险时，它们的投资往往受到金融实力弱、私人储蓄率低和外汇储备不足的限制。中国没有这样的限制。

增长目标将会实现

文章称，在上述有利条件下，中国将能够保持较高的投资增长率，这将带来就业机会，增加家庭收入，并将消费增长保持在较高水平。这些有利条件在“十三五”期间不会改变。即使外部条件没有改善，出口增长相对较弱，中国仍然可以依靠国内投资和消费增长实现至少6.5%的增长目标。

由于有能力实现增长目标，中国将继续充当世界经济增长的主要引擎，贡献全球年增长的30%左右。

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