围猎雅虎 新闻集团最先出局

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雅虎的核心业务收购战已经开始。根据最新消息，新闻集团，一个媒体巨头，已经从投标名单中删除，但仍有许多潜在的买家，如通信巨头和私人配售有浓厚的兴趣。据外国媒体计算，其核心业务的市场价值出人意料地为负130亿美元，但最近一些买家慷慨出价80亿美元。面对不同的市场估值，问题是，雅虎会选择分拆出售吗？

美国金融博客《商业内幕》援引消息人士的话说，新闻集团，道琼斯通讯社和纽约邮报的媒体巨头，无意收购雅虎。报告没有提到原因。

尽管如此，雅虎仍有许多热情的买家，如大型媒体集团和私募。

周二，雅虎发布了最新的季度收益报告，并宣布裁员和关闭一些业务。许多美国媒体评论说，雅虎的女掌门人梅耶尔最终屈服于股东的压力，被迫接受重振雅虎的失败，并开始实施出售雅虎互联网业务的计划。

分裂还是不分裂是个问题

媒体巨头verizon、at&t、迪士尼、comcast和私募股权公司tpg已经出现在雅虎核心业务的潜在买家名单上。如果雅虎拆分并出售其核心业务，它可能会带来更多的竞标者。

威瑞森首席执行官洛厄尔麦卡达姆(Lowell mcadam)去年年底明确表达了收购意向，我们将关注是拆分后收购一些资产，还是整体收购。因为雅虎的核心业务在数字媒体领域过于吃紧。另据报道，威瑞森对雅虎的企业网络业务非常感兴趣。

加拿大皇家银行资本市场(rbc capital markets)的分析师认为，如果雅虎决定拆分其核心业务，由于交易规模缩小，竞购者名单可能会更长。考虑到我们通常在一项资产中的价值不会超过7亿美元，我相信在雅虎的业务拆分后，将会有更多的公司竞购其单一资产。

然而，分割雅虎的核心业务相当复杂。亚特兰大suntrust的分析师罗伯特·佩克(robert peck)早些时候表示，将雅虎的核心业务分成不同的垂直业务太难了，最有可能的是整体拍卖。

如果不拆分，雅虎的核心业务值多少钱？

《纽约邮报》周六报道称，美国电信巨头verizon慷慨出价80亿美元收购雅虎的核心资产。

为什么80亿美元提供了一个慷慨的数字？

上个月，《纽约时报》计算了雅虎核心业务的市值，结果是惊人的负130亿美元。(非雅虎核心业务市场价值453亿美元雅虎市场价值325亿美元=核心业务市场价值-130亿美元)

事实上，对于雅虎核心业务的价值，市场观点存在很大分歧。pivotal research group的分析师Brian wieser周二在一份报告中表示，不包括雅虎持有的现金，其核心资产的价值约为19亿美元。康托尔·菲茨杰拉德的分析师尤瑟夫·斯夸里认为雅虎的核心资产价值约39亿美元。亚特兰大suntrust分析师Robert peck认为，雅虎的核心业务价值在60亿至80亿美元之间。

尽管自2012年梅耶尔出任雅虎首席执行官以来，雅虎的收入下降了9个百分点，但作为一家资产负债表健康且仍在盈利的公司，雅虎的估值无论如何都不应为负。

私人股本基金tpg的联合创始人吉姆库尔特(Jim coulter)今天在接受彭博(Bloomberg)采访时被问及收购雅虎一事。他表示:我们全力支持雅虎寻求重组业务。如果我们想问我们是否对收购感兴趣，这将是我最后一次发言。我们非常相信品牌。雅虎是科技领域的明星品牌。现在的问题是如何释放价值。

自去年以来，雅虎的股价从50美元下跌了近45%，目前的报价为每股27.68美元。