央行官员：结构性问题财政政策更有效 货币政策不宜过松

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据《中国金融时报》今天的报道，NPC代表、央行行长尹兴山、央行行长周学东提出，结构性货币政策的效果受到多种因素的制约，而财政政策比货币政策更有效，货币政策不应过于宽松。

尹兴山表示，在推进供给侧改革的过程中，通过实施适当的货币政策，可以为供给侧结构改革创造合适的货币政策环境。然而，货币政策，尤其是扩张性货币政策，不应过度使用，否则泡沫将很容易在金融体系、房地产等领域积累，形成系统性风险。

社会上许多人希望通过货币政策解决经济的结构性问题。然而，作为一种总需求管理政策，货币政策在解决经济结构性问题上的作用有限，许多因素制约着结构性货币政策的效果。

在解决结构性问题时，财政政策比货币政策更有效。首先，财政政策更注重平衡经济和社会发展，如调整收入分配、支持中小企业、鼓励战略性新兴产业。

财政政策的传导机制更有利于结构调整。财政政策通常首先作用于某个部门或行业，最终通过影响总供给和总需求来实现经济稳定增长和充分就业的目标。

周学东建议货币政策应与供给方改革紧密配合，与时俱进，为改革创造良好的货币金融环境。要做好与供给方结构改革相适应的货币政策调控，就要防止结构调整过程中总需求的意外下降，从而为空全面深化改革赢得时间，同时又不至于过于宽松，妨碍市场的有效清理。

两人都建议实施更积极的结构性减税政策，并适度扩大财政赤字。同时，要提高财政支出效率，将公共投资重点转移到新型城镇化和民生保障上来。通过发行市政债券和资产证券化，适度扩大政府财政赤字规模，提高国家财政赤字水平，弥补财政资源短缺。

在上周举行的20国集团(g20)新闻发布会上，央行首次松口，称货币政策处于稳定和略微宽松的状态，有必要不断观察并及时做出动态调整。央行副行长易纲今天表示，货币政策取决于经济数据的表现，货币政策主要取决于经济数据的持续优化，目前仍是合适的。目前，货币政策基本稳定，下一次调整/0/0取决于经济数据的表现。

此外，第十二届全国人民代表大会第四次会议将于周六正式开幕，届时李克强总理将发表政府工作报告并宣布经济增长目标。根据彭博社的预测中值，赤字率预计将从2.3%上升至3.2%。

此前，高层官员多次表示，他们将加强财政政策。李克强总理29日会见美国财政部长雅各布·卢时表示，中国将加强财政政策。

在g20会议上，楼继伟表示，中国仍有金融空空间，今年赤字比例将进一步扩大。财政部副部长朱光耀前天也指出，三月份的两会将增加财政赤字。

根据财政部的数据，2015年中国财政支出增长15.8%，达到17.6万亿元，财政收入增长8.4%，达到15.2万亿元。不考虑使用预算稳定基金和去年结转的资金，2015年实际赤字率达到3.48%，远远高于年初两会设定的2.3%。