中国五矿董事长何文波：五矿中冶合并后要向国有资本投资公司转型

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金属和矿产行业继续进行深度调整，大宗商品价格不断触及新低。中国五矿集团董事长何向《第一财经记者》表示，中国五矿将加强海外并购，在3-5年内完成转型，成为国有资本投资公司。

作为中国最大的金属矿产综合企业，中国五矿拥有五矿发展(600058.sh)、五矿建设(00230.hk)、五矿资源(01208.hk)、金瑞科技(600390.sh)、五矿稀土(000831.sz)、澳大利亚矿业公司奥兹矿业(asx:ozl)等多家上市公司。

在这个行业寒冷的冬天，中国五矿仍然频繁搬家。1月28日，中国五矿资源股份有限公司(01208.hk)下属的秘鲁邦巴斯铜矿正式投产。该项目是中国金属矿业历史上实施的最大一次海外收购，总收购对价和资本支出超过100亿美元。

2015年底，经国务院批准，中冶集团和中国五矿集团实施战略重组，中冶集团被纳入中国五矿集团。属于世界500强企业的两个中央企业重组后，资产将超过7000亿元，营业收入将超过5000亿元，利润总额将接近100亿元。

在三到五年内重建一个海外五矿

第一财经:目前中国五矿集团和中冶集团的战略重组进展如何？你想达到什么样的目标？

贺:这次重组只是国务院正式批准的，所有的工作还在筹备之中，还没有真正的运行起来。

战略重组后，我们最重要的想法是走出去。重组后，还有很多工作要做，可以提高能力，显示重组的意义。

目前，中国五矿40%的资产部署在海外，其最重要的使命是确保国家金属矿产资源的安全。目前的保证率很低。虽然目前的市场价格相对较低，但从中国未来发展的角度来看，这些金属矿产品对国外的依赖程度在过去几十年中仍然很高，不安全。

因此，中国五矿需要大规模投资海外，建设矿山，投资各种矿业，提供各种设备。中冶公司拥有强大的设计、施工和制造能力。战略重组是将海外矿业的投资和运营与海外设备工程能力相结合。

战略重组并不是一件很困难的事情，它将在相对较短的时间内显示出良好的效果。

第一财经:目前行业亏损普遍，企业面临巨大的财务压力。在这种情况下，中国五矿会在2016年继续加大走向全球的力度吗？

贺:确实，在企业走出去的过程中，很多企业都面临着一个两难的问题，就是资本积累很低，靠借贷实现快速发展，负债率比较高，这是一个问题。

在当前形势下，一般企业的战略应该是收缩，但国际资产价格相对较低，这也是一个机遇，这是一个矛盾。国家应该考虑如何支持这些企业，并为实施国家战略充实必要的资本。仅仅依靠企业是不够的。国家与企业互动是必要的。

如何使用资金，如何分配给企业，何时分配，这些都是非常重要的，现在正是需要它们的时候。现在我们正在建立一个国有资本运营公司，我认为这是一个非常正确的方法。

第一财经:加快国有资本投资运营公司的重组和设立，是国有企业改革的重要组成部分。中国五矿在这方面有什么考虑？

何:中国五矿集团和中冶集团战略重组的一个非常重要的目的就是要成为中国的国有资本投资公司。两家公司之所以愿意走到一起，就是为了承担这个角色，我们需要转型为一家国有资本投资公司。

哥伦比亚广播公司:它被批准了吗？

何文博:还没有被批准，但这是在这个方向。此外，中国五矿也有条件，应该成为国有资本投资公司。事实上，我们已经在这么做了。

第一财经:是在世界上寻找合适的并购目标吗？

文博:是的，我们的使命和任务是确保国家的重要资源。目前，这些金属资源大多在国外，有资源，但也有风险，应该由中央企业承担。

未来，中国五矿将形成产业运营+投资的框架。集团总部是管理资本的机构，而其他机构则进行完全市场化的产业运作。

第一财经:将会有一个并购的时间窗口。你预计多久能完成这一转变？

贺:十三五期间，全球金属矿业打开了这个时间窗口。尽管行业面临经营困难，但这三五年是最好的机会，五矿将完成这一转型。

在我看来，在这三到五年内，在海外建立一家五矿是完全可能的。

中央企业的考核机制应考虑长期行业

第一财经:当政府工作报告提到国有企业改革时，它首先谈到提高质量和效率，同时也谈到充分刺激企业家精神。如何在经济周期中激发中央企业的创业精神？

贺:目前，在结构转型中，传统国有企业和中央企业一般都在传统行业，转型压力最大，包括承担的社会责任和员工的安置，都需要一段时间消化，带来很大的挑战。

我更注重如何激发创业精神。民营企业和国有企业都是企业。为了激发创造力，人们必须愿意做痛苦的事情。现在可以创业了，但这还不足以应对如此大的风险。因此，强调激励创业和建立容错机制是非常重要的。

其中之一是评估。如何建立一个长期的机制，让企业的管理团队从长计议，而不在乎当年的业绩。我们现在专注于当前的评估，当前的利润，并确保今年的增长，我们没有足够的精力考虑长期问题。

第一财经:走出去是一个长期的行为，如何与当前企业的考核机制相平衡？

文博:这是一个非常复杂的问题，在现阶段是不可避免的。经济下行压力很大，繁荣已经连续几年下降。此时，中央企业应该勇敢地肩负重任，大力创新、改革、变革。但是还有一个问题，就是在过渡时期，我们必须能够承受。

特别是去产能、去库存、去杠杆化、降低成本和短期补偿将导致短期效益的一定降低，这在一些行业和企业是应该被容忍的，否则一些改革行动就无法实施。

如何考虑长期的供给侧结构改革和一些国际产业巨头的运行机制值得借鉴。

第一财经:从金属矿产行业的周期来看，我们需要对评估机制做哪些改变？

文博:一般来说，大型矿山的寿命很长，20年、30年甚至更长。在整个生命周期中不可能每年都有好的利润水平。

当企业走出去时，我们现在需要把握的是长期、低成本、可持续和可扩展的资源。然而，在目前的情况下，即使是行业中最好的公司也在赔钱。他们现在正在进行大规模的资产减值，一些在出售，一些在重新评估。我并不认为它们没有竞争力，但根据金属矿业的工业法则，此时现金流应该优先，安全应该优先，以迎接下一个周期的到来。

目前，我们的评估机制的容忍度相对较低。一个企业一旦亏损，就被认为是坏企业。这往往导致企业的行为，这是不同的，甚至相反的一些国际公司。

第一财经:从操作的角度来看，你认为什么样的评估机制更适合这个长期的行业？

何:现在实行终身制，还可以进一步完善。目前，国有企业也在推进公司治理和董事会建设。我认为公司董事会的最高管理层应该更加国际化和专业化，应该聘请业内最有经验的人来管理和制定考核机制。

这种变化正在发生，但需要加速。